新興市場 走出悲情

匯豐中華投信昨（6）日公布7月新興市場五力分析，新興市場總分由前一個月的16.5分，上漲至30.5分。綜合新興市場五力分析結果，整體新興市場評分已由「市場悲觀」的區間，回升至「市場趨緩」的水準，走出極度悲觀的窘境。匯豐中華投信指出，隨著國際原油與糧食價格回檔，通膨問題可望逐漸降溫；加上美國房市問題在美國聯準會（Fed）持續釋出紓困方案下，危機也可望暫告解除，市場投資氣氛將略見好轉，資金動能與股價動能也回穩，使新興市場五力分析7月評分止跌反彈。就個別區域來看，新興亞洲由6月20.5分上揚到7月的34.5分；新興歐洲則小幅下滑至24.5分；至於拉丁美洲則維持與上個月40.5分的水準不變，也就是說，以區域熱度來看，依序為拉丁美洲、新興亞洲、新興歐洲。在股市表現方面，7月MSCI全球新興市場指數下跌4.2%。個別區域中以拉丁美洲8.8%的跌幅最大，新興東歐下跌7.5%，至於新興亞洲方面，在中國、印度等股市跌深之後，低廉的本益比已開始吸引低接的買盤，回檔幅度縮小到1.5%。匯豐中華投信表示，從資金流向來觀察，7月國際資金對整體新興市場仍是淨流出，但幅度明顯縮小。其中全球型新興市場基金已由6月淨流出41億縮小至7月的10億；在區域型基金方面，除了拉美與新興亞洲是連續第二個月淨流出外，新興歐洲也在油價回軟下，出現今年以來的第一次淨流出。根據EPFR資料顯示，新興亞洲基金7月流出金額為26.9億美元，仍為個別區域中失血最嚴重的市場，但金額已較上個月明顯縮小；拉丁美洲基金部分，在本月份流出19.5億美元後，已使今年以來的資金流入金額由正轉負。相較之下，儘管新興歐洲7月首次出現淨流出17.5億美元，但累計今年以來，仍有17.5億美元的淨流入。在企業獲利方面，匯豐中華投信分析，新興市場已開始反映全球景氣不佳與高原物料價格等因素，所帶來的負面影響。根據Datastream資料顯示，未來12個月全球新興市場的獲利成長，將上個月預估的13%下滑至9.4%水準。