匯豐中華投信：金融、電子與高股息股最被看好

新政府即將上路，兩岸政策也可望陸續鬆綁，讓新興市場教父馬克．墨比爾斯及投資大師吉姆．羅傑斯同聲看好台股投資價值，台股也成為近期國際資金追逐的焦點。匯豐中華投信表示，便宜的股價、充沛的資金行情，以及價值提升（Re-rating）題材，都讓台股充滿吸引力，而台資企業鮭魚返鄉的熱潮也勢必帶動大筆資金回流台灣，從目前的情況看來，520後的兩岸新局勢，有機會帶動類似香港CEPA效應，引爆台股中長線的多頭行情！匯豐中華投信台股基金召集人黃世洽表示，向來有「東方之珠」稱號的香港，在1997年回歸前後，其實曾經歷一段黯淡期。直到 2003年6月底，香港與中國大陸正式簽訂「中國內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排」（CEPA協議），提供香港開拓內銷市場優惠待遇，承諾給予貨物貿易和服務貿易自由化，才重新擦亮香港經濟與股市的招牌。在CEPA實施帶動下，香港經濟成長率和股市表現都令人耳目一新。房地產價格表現最為亮麗，A 級辦公室售價及租金漲幅達170%及200%。香港觀光業更一夕爆紅，2004至2007年香港飯店平均住房率約85%，高於2002~2003年平均值73%，平均房價逐年提升10%~15%，帶動飯店業者營收及獲利明顯成長。黃世洽表示，新政府上路後，兩岸可望朝更緊密互動的方向前進，而擁有資金、企業獲利及低股價等優勢的台股，也有機會在外資資金助攻下，出現類似香港的CEPA效應，台股的中長多行情已經蓄勢待發。黃世洽表示，快速崛起的中國有機會成為未來世界的經濟重心之一，近年來在中國經濟扮演重要角色的台商，更是其中一個受惠最大的族群。世界銀行首席經濟學家林毅夫就預期，中國經濟未來可能維持8%的成長，到2030年時，中國GDP將達美國的2.5倍。因此，黃世洽表示，台股的吸引力主要建立在台灣經濟與大中華經濟圈同步接軌後，所展現出來的「台灣價值」。先前認同「香港價值」，並從中得到成功投資經驗的外資，如今也在台灣看到這個價值浮現，自然不會錯過這個機會。而這也是今年以來，淨賣超亞洲各國的外資，卻仍對台灣呈淨買超的主要原因。此外，新執政團隊承諾以「愛台12大建設」等提振內需的方案，也將加速台灣的經濟成長。而龐大鮭魚返鄉的資金行情，以及Re-rating題材帶動的國際資金，也都是外資看好台股後市的重要原因。至於在佈局上，該如何建立理想的投資組合？黃世洽認為，可望受益政策利多的金融股，以及投資價值浮現的電子股，是這波投資的首選，而在全球景氣仍有疑慮的情況下，防禦型高現金殖利率的指標股也是理想的標的。黃世洽指出，受到雙卡風暴及美國次貸衝擊，台灣金融股的股價淨值比在2007年底一度滑落到SARS時期的水準，但近來因壞帳提列已告一段落，股價開始回升，再加上兩岸政策開放、銀行登「陸」限制有機會鬆綁，也將帶來新商機。此外，台灣金融股坐擁資產高達GDP的2.5 倍，顯見金融股也兼具了資產股的特性，預期在兩岸政策進一步開放後，台灣的資產價格將被重新評估，金融股的資產概念可望持續發酵。至於電子股，目前不論是本益比、股利殖利率，均來到極具投資價值的水準，此外，全球大型科技廠商存貨下滑至2001年科技泡沫後的最低檔，顯示科技產業過度供給的風險已大幅降低，電子股在下半年的表現不會令人失望。此外，黃世洽指出， 2008年將發放現金股利的1146家公司中，416家殖利率逾4%，在這416家高殖利率（4％以上）公司中，148家又有高成長（盈餘成長率超過10％），也就是說，台灣得天獨厚擁有不少成長與價值兼具的個股，同樣是投資人不可錯失的標的。黃世洽強調，520後在這種「裡應外合」的情勢下，台灣有機會創造出第二次經濟奇蹟，而台股也將在金融、電子與高股息類股帶動下急起直追，在下半年起，成為亞洲表現最閃亮的市場之一。