先蹲後跳 新興市場準備好了

根據Bloomberg資料顯示，新興市場展開起漲行情以來，幾乎每年都會出現一次大幅修正，且在整理約五個月之後強勁反彈，估算時間，新興市場可望在近期開始醞釀反彈！自二○○四年開始，新興市場幾乎每一年都會出現一次大幅修正，以MSCI新興市場指數為例，前二次股市修正分別發生在二○○四年四月以及二○○六年五月，兩次的修正幅度都近兩成。不過，經過五個月整理期後的未來一年股市表現，均呈現上揚，一年後的報酬率分別為三九．四四％以及二二．六六％。第三次的修正則發生在去年十月且因次貸效應持續而有兩波比較明顯的修正。匯豐全球新富基金經理人蕭若梅表示，去年十月全球受到美國次貸風暴影響再度進行修正，直到一月下旬才出現反彈，在美股走穩後，新興股市再度進入整理的階段，截至第一季底，修正整理期也來到五個月的滿足點，隨著美國刺激景氣方案持續出爐，以及新興消費內需的題材逐步發酵，新興市場不僅開始走穩，許多消費相關族群也出現領漲的情況。摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷則指出，去年以來，新興市場歷經兩次次貸風暴的修正波，以MSCI新興市場指數為例，次貸風暴第二次修正波的低點仍高於次貸風暴第一次修正波的低點並未創新低，主要原因就在於新興市場有三財(油源財、資源財、人源財)及三力 (生產力、建設力、消費力)的基本面支撐，成長動能並未明顯減弱。以現階段來看，吳淑婷認為，全球市場投資信心接近底部，未來有機會逐漸回穩，以新興市場高貴不貴的投資價值來看，股價修正反而是利多。唯歐美金融業、房地產、零售業等仍不樂觀，四月進入超級財報月，可能才是次貸風暴後中長期投資信心真正落底期。吳淑婷分析說，最近新興市場基金大幅淨流出的情況逐漸減緩，失血情況已經不若之前嚴重，顯示投資人也開始觀望不再殺低，反而可伺機尋找買點，因此，共同基金明顯的淨流出現象可望暫告一段落，但資金要全面性回流仍需假以時日。蕭若梅認為，雖然短線受到次貸影響出現修正，但新興國家這股消費動能才正要起飛，這股趨勢已經成形，未來將成為引領新興國家股市的重要動能，投資人可趁股市修正時，開始布局新興消費概念基金。