投資海外債券 務幣小心

全球股市震盪，加上新台幣強勁升值，不但海外股票型基金受到影響，海外債券基金報酬率也大受衝擊。如果投資人最近幾個月才進場，匯率的虧損甚至可能吃掉淨值的收益。美國次級房貸風暴持續擴大，全球股市持續下殺，成熟市場大跌，新興市場狂瀉，最後連原物料基金也補跌。債券市場成為資金的避風港，尤其是美國公債。不過，今年以來，新台幣升值幅度超過6%，對於訴求平穩報酬率的債券基金來說，殺傷力尤強，甚至可以摧毀報酬率的一半以上。投資人在選擇債券型基金時，除了要注意投資市場的前景，也最好要留心投資標的的幣別。在投資市場前景方面，友邦投信指出，景氣趨緩，股市修正時，高信用評等的債券可以發揮避風港的角色，吸引資金進場。至於評等較差的公司債，由於投資人態度趨向保守，在考慮違約風險下，資金較會抽離。新興組合基金研究（EPFR）統計，到19日為止的一周，高收益債券債券基金淨流出2.73億美元。相反的，美國市政債券基金卻吸金2.18億美元，主要是新的發行商推出利率固定、品質更佳的債券。匯豐中華投信認為，投資等級債券仍可持續加碼，主要是因為美國降息行動未歇，市場更預期歐洲中央銀行（ECB）可望在6月首次降息，年底時再降一次。匯豐中華投信說，降息預期將持續推升投資等級債券走勢。至於高收益債券，則最好減碼。全球景氣走弱，高收益債違約率可能有跳升的風險。至於新興市場債，今年以來表現穩定。新興市場財政改善，貨幣有升值空間，信評可望調升，中長期看好。不過，豐中華投信認為，市場對於風險性資產仍然保守，新興市場債市資金動能偏弱，因此維持對新興市場債「中立」的投資評等。在這些類型的債券基金中，今年以來以新興市場債券基金的表現最佳，高收益債券基金的績效最差。