《白話投資》印股 下半年才會抬頭

全球股市震盪，去年表現最優異的印度市場快速回檔，今年以來跌幅達28.8%。由於印度正面臨通膨壓力與金融利空，上周又大停電，暴露基礎建設嚴重落後問題。投信業者表示，印度股市目前各價位的技術支撐皆跌破，近期恐進入盤整，預計下半年才會有比較好的表現。受惠於能源類股因油價上揚所帶動的漲勢，以及金融類股各展題材，1月上旬的印度股市，自外於全球金融市場的悲觀氣氛而逆勢上揚，然隨著投資人對美國以至全球景氣的憂慮與日俱增，加上油價屢創新高引發通膨隱憂，指數從2萬1,000多點下殺，昨（11）日收在1萬6,123點。上周印度執政黨為討好以農民為主的印度選民，提撥150億美元，免除部分農民積欠銀行的貸款債務，但並無規劃對銀行業者約150億美元潛在損失的補貼措施；ICICI Bank更表示，投資信用衍生性商品使其海外業務損失2.64億美元。上周末印度首都新德里等都會區又發生大規模停電，凸顯殘破的電力設施建設趕不上需求，都讓印度股市利空不斷。復華投信表示，雖然印度政府去年提出十年計畫，將斥資1.5兆美元，大規模進行基礎建設，但近期所提出的降稅加薪利多，多為討好選民或替農民解套，並未對缺電問題提出解決方案，成為外資退場的主因。不過，景順投信指出，選舉前的利多政策，有助刺激近期走緩的印度消費族群。麥肯錫顧問公司估計，印度中產階級家庭數目將以12%的複合年成長率擴張，消費者支出也可望由17兆盧比成長至70兆盧比。富蘭克林投顧表示，印度基礎建設大幅落後於經濟發展，預估仍將投入8兆盧比的資金，可望帶來內需經濟成長動能，而非像許多以出口為導向的經濟體，因而印度經濟深具景氣外部防禦性。此外，印度將於2009年中舉辦國會大選，根據過去四次國會選舉經驗顯示，受惠於選前的政策利多，選前12個月印度股市往往有選舉行情可期，亦提供現階段投資人介入印股的良機。