永豐投信： 逢回擇優布局

歐美日等主要央行9月對利率按兵不動，預期第4季資金行情仍在，並有傳統旺季加持，永豐投信建議此時布局美國高息股、東南亞、大陸股市及新興債市，等待旺季行情。英國脫歐公投負面影響已漸消弭，市場關注美國總統大選動向，而美國9月FOMC會議聲明中肯定美國經濟活動增長已見復甦，且隨著消費旺季來臨、通膨可望回溫，年底前美國經濟成長可望再加速，年底升息為市場共識。觀察1990年以來，美國歷次啟動升息後，多半呈現走升，聯準會升息循環步調溫和，預期對股價影響有限。在全球利率偏低環境下，以高息股為主要投資標的之標普500紅利指數具優勢，今年來漲幅領先美股三大指數，後市持續看好，建議投資人可逢回加碼分批布局。由於美國升息步調漸進而緩慢，新興市場資金外流壓力大降，甚至逐漸出現回流。其中新興東南亞國家因財政擴大、貨幣寬鬆、積極改革開放等政策刺激，具備基本面築底回升、企業獲利成長、今年來股匯市表現強勁三大優勢。觀察外資在印尼、泰國、菲律賓已連續4個月流入，東南亞吸引資金進駐的中長期趨勢確立，並預期未來資金持續加碼的空間仍大，年底旺季行情可期。大陸則是另一個具潛力市場，8月官方製造業PMI數據回到榮枯線之上至50.4，經濟最差時點或已過去，且今年中國經濟成長率預估可達6.5％。市場預期「深港通」可望複製「滬港通」激勵A股大漲經驗。此外依據中國大陸人社部估算，未來養老金入市總規模超過人民幣兩兆元，兩大資金活水政策就位，整理已久的陸股後市值得期待。市場預期美國年底升息機率高，債市方面首選高殖利率標的力抗升息風險。截至9/29為止，新興市場債基金已連續32周資金淨流入，為史上最大連續資金流入潮，今年以來淨流入489億美元，一反2015年時淨流出144億美元，預期未來仍將吸引追求收益資金。（李佳濟）