反向併購 陰陽宅都要賺

龍巖人本董事長李世聰以個人名義入主大漢建設（5530）四年，昨天大漢反向併購龍巖，將兩家公司關係檯面化，不但創國內陰陽宅業者整合首例，也間接一圓龍巖股票掛牌的夢想。雖然大漢取得龍巖75%股權，但大漢建設並沒有合併龍巖與或更名計畫。外界關注的是，龍巖除了去年金融海嘯首度出現虧損外，過去每年每股稅後純益均在3元以上，納骨塔本業的毛利率更高達四、五成；而龍巖去年全年營收為20億元，今年前三季營收為13億元，前三季每股稅前盈餘3元、每股稅後純益1.69元，不啻成為大漢建設的金雞母。此外，過去三年龍巖不斷在台北市收購商辦大樓，以今年前三季為例，租金收入就已達8,000萬元，比重逐漸提高，再加上龍巖本業納骨塔銷售金額5.6億元、服務費收入6.6億元，這些穩定的營業項目，更是大漢未來業績靠山。不過，兩年前興櫃公司亞昕開發（2557）與捷鴻開發（5213）合併案，就因雙方對換股比例無法達成共識閃電破局，未來大漢與龍巖換股是否能順利執行、因而脫胎換骨，仍值得值得密切觀察。