兩大債市 可望續熱

來自美國貨幣基金的活水，成為推升今年高收益、新興市場兩大債市的主要動力，法人評估，近期股市漲多，資金可能轉進債市，加上信用市場逐漸解凍，這兩大債市的熱度可望有一定支撐。摩根富林明投信研究部主管洪胤傑說，今年以來貨幣型基金持續流出的資金，明顯流入美債。且流入美債的資金當中，大部分是流入美元高收益債，因全球信用市場回溫，激勵高收益債的價格自底部快速反彈，吸引投資人青睞。展望未來，法人同樣對於高收益債市具有相對樂觀的看法。ING投信指出，第三季由於有通膨預期，以及赤字壓力使歐美公債難有表現；相對地，投資級的高收益債市第三季仍有上漲空間。復華投信表示，由於全球的央行多已將利率降至歷史的低點，歐美政府債券雖有政府的買盤支撐，但空間已相對有限，相較之下，高收益債、投資等級公司債具有利差優勢，下半年表現機會大。新興市場債方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示，根據國際貨幣基金預估，G20國家中的新興經濟體公共負債佔國內生產毛額比重將自2007年的38％下降至2014年的3 5％，僅是工業國家的三分之一。相較於先進工業國家面臨龐大的財政赤字壓力，新興國家的財政體質，以及債務狀況，都優於先進國家，再加上新興國家經濟成長前景可期，對於全球經濟影響力將逐漸提高，特別是南韓、馬來西亞與印尼等週邊亞洲國家，可望受惠於中國經濟成長，價值被低估的亞幣預期將有升值空間。此外，美元弱勢環境與中國對於商品需求暢旺的現況，有助於拉美與東歐政府的償債能力，帶動商品貨幣升值與新興市場表現空間，營造新興債市持續上演資金行情。