今年表現 會贏公債

滙豐中華投信指出，投資等級公司債價格委屈，具有吸引力。目前已反映可能的高違約風險，預期今年投資等級債券的表現，將勝過政府公債。滙豐中華投信表示，美國、日本、瑞士、英國及其他許多國家的利率均已趨近於零，利率已無太大的下調空間，全球央行轉而改用「量化寬鬆政策」，藉由大量印鈔票來提振經濟活動。滙豐投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）認為，歐美經濟復甦之路不會那麼順利，從歷史經驗可預期經濟的復甦將十分緩慢。高禮行預期今年下半年經濟可望觸底，但是歐美經濟仍將十分疲弱，由於2008年第四季的基期很低，因此全球經濟可望在2009下半年看到復甦的曙光。由於各國政府公債殖利率接近歷史新低，政府公債殖利率可能在未來一、兩年維持低水位，殖利率短期內大幅彈升的機會不高，政府公債可作為防禦型的配置，具有避險價值，並能賺取穩定收益。投資等級公司債將較政府公債更具吸引力，滙豐中華投信指出，投資等級公司債目前利差高於泡沫時期的水準，但違約率遠低於當時的水準，投資等級債公司債價格便宜，就企業體質來看，美國投資等級債企業槓桿倍數約為2倍，明顯優於科技泡沫時期的2.7倍，利息保障倍數超過13倍，也優於十年平均的12倍，投資等級公司債已蓄勢待發，投資價值浮現。