避險掛帥 美國庫券 克魯曼叫好

雖然近期全球股市都欣欣向榮，但由於景氣衰退疑慮尚未完全褪去，許多經濟學家、投資大師仍認為安全性資產首選債券，法人分析，尤其是有政府擔保的MBS及長天期公債是當前較為安全的投資標的，投資人可用全球債券基金或是全球組合債券基金來保衛資產！諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)日前接受國際媒體採訪時指出，對於當前的經濟衰退，其實並沒有太多的標準解決方案可循。就他的觀點，金融業的問題必須大幅整頓，而各國政府擴大預算等刺激經濟方案也須持續推動。克魯曼認為，就經濟區域的規模和購買力而言，歐元地區和美國可相比擬；然而，就「安全資產」而言，美國優於歐元地區。他強調，美國財政部的國庫券是相當安全的投資，而歐元區德國和法國的政府債應屬安全，但其他歐元國家，例如希臘所發行的債券，就很難說。此外，根據彭博社的報導指出，太平洋投資管理公司(Pimco)共同投資長葛洛斯管理的1,380億美元基金，3月提高美國公債(MBS) 部位至28％，是近2年投資最高比例。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，雖然在全球進入零利率時代後，讓債券市場的「降息」題材降溫，不過，由於美國 FED及英國央行同步採取量化寬鬆政策，讓MBS與高評等公司債等安全資產性高的債券，在資金行情的帶動下可望接棒演出，成為現階段債券投資最具看頭的投資標的。王銘祥強調，現在債券投資機會就是跟著歐美政府走，由於FED不僅加碼長天期公債，又決定再加碼7500億美元購入MBS。因此未來長天期債、MBS、高評等債將成為主流債券。摩根富林明投信固定收益產品經理劉玲君指出，債券市場在金融海嘯之後，有輪漲表現的情形，面對債市不確定性，複合式投資才是王道。國際資金短期可能對公債、或是對公司債情有獨鍾，但單一標的走勢難測，複合式投資遍及MBS、投資等級公司債、公債等，收益來源更加多元化，不論市場多空氣氛，皆有穩定表現。劉玲君建議，國際資金的走向隨市場多空而變化，過去幾個月來，市場資金流向有從公債、機構債、再移往不動產抵押債券(MBS)的趨勢。若未來市場氣氛持續好轉，資金有機會進一步往投資等級及公司債大量移動。若是市場氣氛再陷入悲觀，資金不願意承擔風險之際不排除會再往機構債、公債等移動。面對市場不確定性，想要以債券避險的保守及穩健偏保守投資人，不妨以複合式、強調MBS的債券型基金酌量布局。