投資級公司債今年獲利看俏

美國聯準會（Fed）準備大買公債3,000億美元，國際重量級債券投資人則轉向公司債。滙豐中華投信表示，投資等級公司債價格委屈，具有吸引力，可能的高違約風險也已反映，預期今年投資等級債券的表現將勝過政府公債。全球高度注視4月2日在倫敦舉行的G20領袖高峰會中，各國未來可能祭出的財政與貨幣政策。滙豐中華投信指出，包括美國、日本、瑞士、英國及其他許多國家的利率，均已趨近於零，利率已無太大的下調空間，全球央行已轉而改用「量化寬鬆政策」，藉由大量印鈔票來提振經濟活動。滙豐投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）認為，歐美經濟復甦之路不會那麼順利，從歷史經驗可預期經濟的復甦將十分緩慢，預期下半年經濟可望觸底。儘管歐美經濟仍將十分疲弱，但2008年第四季的基期很低，因此全球經濟可望在2009下半年看到復甦的曙光。高禮行說，經濟復甦的腳步將十分緩慢，估計成長率將只有前一次循環的一半，雖然經濟情況可能自2009年下半年改善，但經濟成長將受限結構性問題而表現疲弱，金融機構很可能在未來一年半持續面臨相當可觀的損失。他指出，美國及全球房地產價格很可能在今年進一步下挫，股市也可能會陷入區間盤整。高禮行表示，債券投資不可偏廢，其中又以投資等級公司債的價格最具吸引力。由於各國政府公債殖利率接近歷史新低，政府公債殖利率可能在未來一、二年維持低水位，殖利率短期內大幅彈升的機會不高，政府公債可作為防禦型的配置，具有避險價值，並能賺取穩定收益；投資等級公司債則較政府公債更具吸引力。