褪色金磚有人愛 大摩喊進俄羅斯

跌跌不休的俄股，近日終於出現大漲曙光！主要是券商摩根史坦利將幾檔俄股調為「加碼」，成了俄股上漲的大推手，不過，目前各方法人對俄羅斯股市的意見相當分歧，投資人宜暫時觀望，等待更為明確的進場訊號。近期陸續開始有外資恢復對俄股的信心。摩根史坦利在近日將俄羅斯最大鋼鐵廠OAO Severstal的投資評等自「中性」調升至「買進」，該檔個股過去6天累計漲幅達65％！又將俄羅斯煤礦和鋼鐵生產商 OAO Mechel的投資評等自「減碼」調升至「加碼」，個股單日漲幅達 17％！另外，ING集團也將俄羅斯權值股OAO Lukoil的投資評等自「持有」調升至「買進」，個股單日漲幅達6％。ING投信指出，目前俄股出現三大契機，一是匯率面的利多：據UBS統計顯示，先前的盧布貶值有可能反倒使部分公司的財報出現意外的驚喜，因為這些企業的成本用盧布計，但部分獲利是採美元計價，所以盧布貶對財報結果應有正面助益。二是資金面的利多：據EPFR報告顯示，新興市場基金經理人對於俄羅斯股市已轉持中立的態度。三是價值面的利多：俄羅斯RTS美元指數之預估本益比已降至2.6倍，是彭博資訊開始統計以來的最低水準。但摩根富林明資產管理認為，對於穩健型投資人而言，由於近期俄羅斯經濟明顯惡化，且政治、外匯與通膨風險未除，所以除非油價得以明顯觸底回升，否則俄羅斯股、債、匯市仍將面臨高波動風險，宜暫時觀望。