興櫃LCD族群去年營收高成長

去年LCD產業景氣雖然只打了半場好球，但是興櫃的相關公司因為基期低，去年營收多呈現超高幅度成長，其中又以統寶光電（３１９５）成長五．一八倍貴為興櫃市場之冠，其它如眾福（３１６８）、勁佳（３１９３）、威力盟（３０８０）、大億科技（８１０７）也都有倍數上下的成長。不過，若以去年度獲利來說，威力盟與大億科技的成長性最顯著，統寶光電反而仍處於虧損。這幾家去年營收高成長的公司故事各不同，但是對應到集中市場TFTLCD族群去年的表現，其實頗為一致，比方說，以LTPS（低溫多晶矽TFT ）面板為主業的統寶光電，去年處於工廠量產及良率顯著提升階段，因此出貨大量攀升，營收年增率達五一八％，但是卻因為大尺寸出貨比例仍高，承受降價的壓力，去年終仍無法改變虧損局面，這個情況基本上是對應集中市場五大TFT面板廠的處境。去年下半年面板廠幾乎都被迫調降財測目標，包括統寶也是，但是上游零組件公司因為產業波動性不若TFT 面板強烈，反而不乏調高獲利目標者，也就是說，關鍵零組件廠去年的獲利平均表現比面板廠來得好，這個情況普遍顯現在集中市場與興櫃市場，當然，是以已具規模的零組件廠為主。也因此，興櫃市場中的背光模組廠大億科技，去年營收成長了九成，獲利亦激增；冷陰極燈管廠威力盟去年營收年增率九十八％，獲利估計也是高成長。另外，以 CSTN 模組為主業的勁佳光電，去年營收成長了一．一五倍，中小尺寸LCM廠眾福去年業績也增加了一二八％，皆為興櫃LCD族群去年營收成長較高的代表。細看各公司的表現，統寶光電現有的三．五代廠去年大量生產，該廠原本設定是以中小尺寸LTPS面板為主，但當時考量良率提升的難度與市場等因素，該公司挪了部分產能製造大尺寸面板，藉以拉高產能利用率與良率，不料卻碰上去年下半年的大尺寸面板價格崩盤，統寶超過五成比重的大尺寸面板拖累了整體表現，以致於雖然去年營收高成長，但根據其調降後的 EPS 目標，至少每股虧損○．九六元，與九十二年度相當，並因此造成統寶撤回上市申請。統寶董事長陳瑞聰倒是發下豪語，今年將提高小尺寸LTPS面板比重至五到六成以上，全年小尺寸LTPS面板出貨可達五百萬到六百萬片間，今年也一定會賺錢。據了解，統寶去年底竹南二廠動土，預計完工後，將會把現在的一廠前段製程部分搬到二廠，藉以將一廠的七．五萬片玻璃基板產能提高到九萬片。根據威力盟的公告數字，九十一年度與九十二年 EPS 分別為一．○八元與一．三四元，去年上半年 EPS 一．六八元，去年下半年或許因景氣下滑之故獲利受影響，但去年全年應仍是較前一年度高成長。威力盟目前正處於現金增資繳款期，該公司發行現金增資三．四億元，每股價格二十二元，預定募集七．四八億元，用以購置自動化設備、充實營運資金等等，今年第一季將陸續裝置 CCFL 自動化生產線，今年年底CCFL產能將因此增加五成。威力盟目前股本七．九三億元，若現金增資順利募集，資本額將擴大到十一．三億元。據了解，由於市調機構紛認為今年第三季間 CCFL又會回復到供給吃緊的可能，因此，威力盟今年下半年應可再發揮高成長實力。以中小尺寸LCM為主要業務的眾福，是中小尺寸 TFT面板廠元太科技（８０６９）轉投資公司之一，前年五月佳能亦小量投資眾福，看中眾福的中小尺寸後段模組應用在數位相機等領域的前景。據了解，元太科技生產小尺寸 TFT 面板後，部份交給了下游專業模組廠組裝，除了已掛牌的中日新是元太主要配合廠商外，眾福亦是元太的選擇。隨著中小尺寸 TFT模組市場去年快速發展，眾福去年創造了一．二八倍的營收成長率，另外，該公司九十二年度每股虧損○．三七元，但公告的九十三年度上半年 EPS ○．○六元，雖然不高，但是已有顯著成長。眾福於去年十二月以每股十二．三元辦理現金增資，目前資本額四．二億元。