新興市場 摩根喊進

MSCI新興市場指數自去年10月高點迄今已回落28%，市場對何時落底意見分歧，但摩根士丹利全球新興市場首席分析師Jonathan Garner認為，新興市場股市的跌幅已超過合理水準，雖然修正未必結束，但已是可加碼的時機，他最看好台灣與俄羅斯的表現。新興市場這一波的回檔，不但中、印兩大金磚國家慘跌，隨著油價和金屬價格的下滑，投資人又陸續撤出了原物料生產國的資金，原物料出口大國─巴西在5月創下歷史新高後，指數也大幅滑落。摩根士丹利證券全球新興市場首席策略分析師Jonathan Garner 在其最新報告中建議客戶持續加碼新興市場，因為經濟成長趨緩的問題，對新興市場的衝擊小於已開發市場，全球通貨膨脹預計在第四季達到高峰後，即可望舒緩，有利於新興市場反彈。Jonathan Garner認為，目前新興市場的投資價值已極具吸引力，在市場對新興國家企業獲利預估逐漸穩定、技術指標又顯示超賣的情況下，投資人應該重新審視新興市場的投資價值，其中他最看好台灣與俄羅斯的表現。摩根士丹利證券給予台灣與俄羅斯，高於MSCI達3個百分點。相較於上個月，台灣由第二名躍升至第一名，而俄羅斯亦由上個月的第五名上升至第二名。即使俄羅斯的政治風險該項評分墊後，但由於其投資價值評分排行第二，因此整體分數仍居前。摩根士丹利最不看好的市場為印度股市，由上個月的第10名下降至第18名。此外，由於韓國的「獲利成長」預估再度下修，韓國由上個月的第三名大幅下滑至第11名。摩根士丹利證券認為，值得注意的是中國股市，雖然經濟成長放緩，企業營收風險上升，但由於本益比已遠低於長期平均水準，最重要的是中國貨幣政策有機會放寬，因此維持中立評等的投資建議。豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭表示，面對新興股市這種長線多頭無虞，但短線難脫震盪的市場，投資人最應做的事就是冷靜分析，著手尋找獲利穩健的標的，買進後耐心等待，然後在資金大量湧進、股價大漲時，適時獲利了結。