奧運放煙火 陸股獨憔悴

北京奧運風光開幕，中國股市卻不給面子，上證指數昨（11）日跌破2,500點，致滬深股市今年以來均跌逾五成，超越越南成為今年以來亞洲跌幅最大的市場。投信投顧業者指出，中國經濟成長動能仍在，股市再下檔空間應有限。中國股市未能上演奧運慶祝行情，加上奧運安全疑慮，通膨的憂心，引起失望性及恐慌性賣壓接連出籠，上證指數昨下挫逾5%、收2,470點，投資氣氛十分低迷。匯豐金磚動力基金經理人高仰遠表示，中國股市重挫，主要反映市場對通膨的憂心。按照中國國家統計局公布的數據，中國7月生產者物價指數（PPI）比去年同期大增10%，達到市場預期的上限，增速高於6月的8.8%，連續第二個月創下十年來新高，在原物料價格攀升的情況下，上游工業品價格的上漲壓力，仍然相當沉重。高仰遠指出，PPI不但是衡量工業品出廠價格的指標，也是消費者物價指數（CPI）的先行指標，也就是說，一旦PPI攀升，最常被拿來當做通膨指數的消費者物價指數，通常會隨之高漲。由於目前正處北京奧運期間，即使PPI高漲，但高仰遠預期，中國政府在奧運期間，提出新版宏觀調控政策的機會不大，但在奧運結束後，官方可能會把更多的精力，放在宏觀調控上，中國央行是否將進一步升息，會對企業造成什麼影響，值得密切觀察。統一強漢基金經理人張繼聖分析，大中華區經濟熱度不減，長期前景仍然看好，中國股市目前面臨的是籌碼面的問題，只要籌碼問題改善，股市仍會重拾活力。根據中國的華夏基金統計，今年約有1,200億股的限售股流入市面，這些限制股份現在流入股市，預期將在8月達到高峰。張繼聖認為，中國本身的「大小非解禁」，造成的籌碼問題，仍然需要時間，等待市場慢慢消化這些籌碼。不過值得慶幸的是，市場一直頗為擔心的中國後奧運效應，預期應不會發生。根據中國國家資訊中心預測，大陸第三季GDP成長率將持平於10.2%，消費者物價指數則上揚6.6%，較上半年舒緩。先鋒投顧指出，目前中國官方政策已有轉向兼顧刺激景氣與抑制通膨的趨勢，未來可望持續釋出放鬆貸款與增加基礎建設預算等利多措施，再加上龐大內需市場的強力支撐，中國未來三年經濟成長率仍可維持9.5%至10%的水準，亞太國家的相關產業也將因此受惠。