油價回軟 天然資源基金低頭

油價從高點145美元下挫，在不到二周時間，跌幅達14%。投信業者指出，美國次貸風暴及通膨造成全球經濟走軟，石油需求減低，油價短線難脫震盪，雖然從長線來看原油供應不足仍是既定事實，擔心油價回檔的投資人，可先將手中的部位獲利了結，待油價市況明朗時，再考慮進場投資。根據Lipper統計，國內目前可買到的18檔天然資源基金，近一個月、近三個月及今年以來績效已呈負值，主要是基金購買的是能源類企業股票，而非原油期貨，當原油期貨價格受投機性資金炒作，在7月仍創下天價時，這些能類股的股價並未同步上揚，甚至還下挫，以致於基金績效已由正值轉為負值。美國能源部報告顯示，美國汽油和成品油商業庫存增加、市場燃油需求疲軟，紐約市場油價持續大幅下跌，近七周以來首度收在每桶125美元以下。原油價格距離7月3日的收盤歷史新高價位的145.86美元，已回落14%，而如果以7月11日盤中創下的每桶147.9美元的歷史天價計算，波段跌幅則已逼近16%。匯豐全球關鍵資源基金經理人高仰遠分析，油價近來急跌，除反映部份投機買盤的獲利了結賣壓，市場預期經濟趨緩將減少能源需求，恐怕才是主因，但在地緣政治因素及颶風季節即將到來的情況下，石油供給面變數仍大，而如果美元疲弱的走勢無法有效扭轉，投資人藉由投資實質商品，為美元避險的趨勢，也暫時無法改變。高仰遠強調，投機資金撤出市場的速度，也值得留意，目前市場已陸續出現下修下半年原油均價的預測。他建議短線先觀察油價是否守住每桶120美元的支撐，一旦失守，恐怕還會帶動一波賣壓，但中長線來看，仍以高檔震盪的可能性最大。投資策略方面，高仰遠建議，短線擔心油價回檔的投資人，可將手上的能源部位進行部份的獲利了結，並將資金轉往可望因通膨減緩而受惠最大的市場，例如中國、印度等金磚國家，而目前能源部位空手的投資人，建議等市場出現較明朗的訊號後再做定奪。保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，資源相關標的短線上有過熱現象，但長線應有強勁需求支撐，加上天然資源有耗竭性，蘊藏量越來越稀少時，價格越墊越高是正常現象，因此預估長期價格，可能呈現階梯式上升趨勢。張正鼎指出，油價基本面由供需決定，雖然偶有投機資金進場拉抬油價，但新興國家對原油需求的成長，是不變的趨勢，人口成長及工業化應會持續數年，其衍生出基礎建設及原油相關需求相當強勁，因此油價漲勢力道仍存在。張正鼎指出，觀察過去兩次石油危機，即使當時漲幅驚人，但今日回顧歷史價格，仍發現石油漲勢並未因此中斷，其價格長期走揚的趨勢可見一斑。