通膨下內需消費基金看俏 逢低搶反彈

油糧雙漲，但美國大型連鎖零售商Wal-Mart及Costco公布的5月銷售額都高於分析師預估，顯示即使物價上漲，食衣住行等民生消費需求仍在，並不因通膨而影響消費。但成熟市場與新興市場的投資商機各異，摩根富林明資產管理指出，歐美等成熟市場因M型社會逐漸成型，消費趨勢也朝兩端靠攏；新興市場則因中產階級迅速增加，儼然形成型消費趨勢，成熟與新興市場消費商機大不同。摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士表示，根據聯合國今年的統計資料，若把國民人均所得依高低從一到十畫分成十個級距，新興市場中的中國、印度及亞太國家在5-6級距者的比例最高，而歐洲及美國則是在8-10級距者最多，顯示近幾年來新興市場的中產階級的確有異軍突起之勢。因應新興市場中產階級的興起，投資應當也要瞄準這個族群的商機，因此內需消費基金有機會成為下一個投資亮點。摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓指出，歐美等成熟市場因M型社會逐漸成型，消費趨勢也朝兩端靠攏，消費品有平價及奢侈兩個極端選擇；新興市場則因中產階級迅速增加，儼然形成W型消費趨勢，中間品牌將成為消費主力。投資人於投資品牌、休閒基金時因投資標的多為消費品，可以全球性企業為主；若選擇基礎建設、內需基金，因著眼於新興市場，則宜以在地企業為主，較能掌握當地消費趨勢。邱亮士指出，目前國內外已核備基金中有不少為內需消費相關基金，投資範圍有亞洲及全球型，前者因著眼於亞洲市場的人口、中產階級及薪資成長，鎖定的是在地企業的商機；後者投資標為以全球知名品牌、精品及休閒產業，因此個股的選擇也以全球知名企業為主，兩者在投資及基金操作上大異其趣。何銘銓表示，雖然內需產業與景氣循環連動甚高，但即使再不景氣，基本消費需求仍在，因此下檔空間有限；而景氣一旦開始復甦，內需相關產業的類股反彈速度與幅度也相對較大，投資人不妨此時可於低檔開始布局。