資金看好新興市場，摩根富林明：新興市場將醞釀反彈力道

上週油價大漲成為全球股市最大利空，加上FOMC會議記錄與經濟企業負面消息，也使得上週(5/19-5/23)外資於亞洲(不含日本)股市中賣超台灣、南韓、菲律賓及印度股市，其中，台灣在520就職典禮後外資連連賣超台股，單週賣超達8.3億美元為最高；而泰國及印尼股市在外資大量買超下股價相對穩健，能源相關類股為主要上漲族群。外資上週大賣台股後，今年來對台股的買超仍有5.93億美元，仍居亞股買超之冠，但印尼因為原物料產量豐富，在外資連番買超下，有急起直追的態勢。進一步觀察全球市場資金流向，發現國際資金對新興市場反倒是風雨生信心，國際資金對全球新興市場、亞洲(不含日本)、拉丁美洲，及新興歐非中東股票型基金再度全面為淨流入，其中拉丁美洲流入9.5億美元為金額最高者。但值得注意的是，在全球型新興市場類別資金流入由負轉正，大力回補了8.62億美金，可見對新興市場依舊充滿信心，但以全球為投資標的，分攤風險意味濃厚。摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓說，新興市場向上趨勢不變，但是波動劇烈，只是觀察從去年下半年至今的波動，已從「大的」箱型整理格局朝向「小的」箱型整理格局，這就意味著：全球股市的震盪整理即將進入尾聲，時序進入第二季末，新興市場預期可以在美國股市「修養生息」當中醞釀反彈力道。現在全球金融市場最擔心的便是通膨問題，在全球新興市場中，亞洲國家近期最積極介入解決，預計在下半年農產品收成季，可率先解決困擾已久的通膨問題。何銘銓表示，3月份亞洲（不含日本）消費物價指數來到九年半最高點，食品物價是主要推升壓力，目前中國、印度、與印尼均加入升息行列對抗通膨，而亞洲各國政府亦祭出補貼、限制出口和價格管制等方式打擊通膨。不過，對亞洲來說，下半年時序進入雨季、以及農作物採收季節，可望紓解食物價格帶來的通膨壓力。另外，在全球股市多空不明的同時，金融市場牽一髮動全身，與其擔心美國次貸風暴所受的牽累，不如寄望當地內需市場的成長力道。何銘銓說，以今年第一季來說，亞太（不含日本）指數第一季修正了15.3%，但其內需類股除了金融類股外，在民生必需品、電信服務、公用事業等類別上表現相對穩健，僅有平均約10%的跌幅，因此有「買Global不如買Local」的投資方向。整體而言，摩根富林明資產管理認為，全球金融市場波動已再度增加，油價波動將牽動投資人對通膨與未來經濟、乃至企業獲利看法，若油價得以回跌，則將有助全球投資信心回升。