本業穩定、業外好轉，技嘉今年獲利能力可望大增

技嘉( 2376 )4月主機板出貨意外持平，5月下旬為重要觀察期，加上第二季台幣匯率平穩，轉投資子公司集嘉第二季手機出貨量可望倍增，有機會損益兩平。在本業、業外穩定發展下，該公司第二季獲利能力可望優於預期。相較於3月出貨172萬片，技嘉4月主機板出貨僅小幅下滑5%達164萬片。公司原預期第二季主機板出貨可能較第一季的532萬片下滑10-15%，但在4月歐洲地區需求未見淡季狀況，5月需求是否也將有淡季不淡的情形尚有待下旬確認。由於6月在新平台產品上市，且第三季旺季備貨需求開始藉海運出貨，預期6月出貨水準將出現旺季前期現象，因此5月是否呈淡季狀況將是左右技嘉第二季出貨關鍵。以產品結構而言，技嘉第一季中階主板比重達35%，高階主板比重20%，第二季預期在高階市場呈現新平台上市前的買氣遞延，加上低階市場需求降溫，中階主板因銷售狀況穩定，比重可望因此而上揚。公司內部初期，因產品結構發展變動不大，加上中階產品價格走揚，因此毛利率有機會維持與第一季17.5%相當的水準。除了第二季本業毛利率可望持穩外，技嘉子公司集嘉近期在手機銷售狀況穩定成長，有機會於第二季損益兩平，下半年該公司將再推出3款智慧型手機，有助於公司獲利能力拉升。集嘉在產品定位以智慧型手機為主，且通路改走與電信系統商合作方式佈局後，近期市場反應相當熱絡。包括中華電信、德、法、新加坡、香港、韓國等，均有合作廠商，並已取得一家廠商的代工訂單。第一季集嘉營收占集團2%，約2.87億元；第二季在出貨可望倍增的預期下，單季可望損益兩平。去年集嘉虧損達4.67億元，母公司技嘉認列3.47億元虧損，對每股獲利影響約0.5元，相較於NB子公司盈嘉僅虧損6252萬元，每股獲利影響0.09元，手機子公司的虧損對母公司影響相對較大。去年技嘉獲利13.25億元，每股獲利1.97元。今年第一季技嘉獲利6.58億元，每股獲利0.98元，其中集嘉虧損幅度縮小至3134萬元，技嘉認列的虧損金額約2789萬元，對每股獲利影響已縮減至0.04元。若集嘉今年上半年順利損益兩平，下半年開始獲利貢獻，對於技嘉而言，將是一大利多。