新興強勢貨幣債 2月績效佳

觀察2月債券型基金以新興市場強勢貨幣債券基金上漲1.12％表現最佳，歐洲債券表現落後。投信法人強調，今年股市波動可能加大，尤其中東戰火再起，建議多留意透過債券均衡布局。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，一些新興國家受惠其政策改革提升基本面，關稅則加速全球區域化和產業回流趨勢，部分國家將從中受益，部分新興國家相較於美國也存在顯著利差優勢，加上預期美元中期將因循環性與結構性因素而貶值，儘管幅度可能未必如去年般顯著，仍提供新興國家貨幣表現空間。

玉山投信投資長李孟霞指出，隨美國財政刺激重新成為主要成長來源、供應鏈調整持續推動產業投資，美國消費力道仍為全球景氣的重要支柱，聯準會在新任主席上任後，預期貨幣政策風格朝向偏重趨勢轉變，預期今年仍具降息動能，但長天期利率下行空間有限，使得整體利率曲線朝向正常化方向發展面。在政策、通膨與企業獲利方向逐漸明朗的環境下，非投資級債等收益型資產依舊具備相對優勢。

中國信託趨勢領袖多重資產基金經理人楊士醇認為，趨勢領袖多重資產策略同時配置A至BB級的投資級與非投資級債券，特別關注二類型，一是「墮落天使」，即從投資級債券調回非投資級債券，若這類公司為產業龍頭，且不是因為基本面因素導致債券超跌，後市仍有回升空間；二是「明日之星」，指體質佳、信評可望調升至投資等級的非投資等級債，評級升級的利差收斂帶動價格上漲，有機會賺取資本利得與債息的雙重收益。

台新美國非投等債研究團隊分析，美國近30年歷經多次利率循環，其中僅2次為預防型降息，這兩次美國非投等債持有1年、2年的平均報酬表現為6.62％、20.22％，且降息路徑有望延續，利於吸引追求較高收益的資金回流，助推升債券價格。美國擁有全球最大的債市規模，債券的成熟、透明度及流動性都較佳，且美國非投等債票息率及殖利率皆高於全球以及其他成熟市場，應是進場鎖定收益好時機。