美伊和談油價跌 台塑化：有望回60∼70美元

美國與伊朗正式簽署和平協議，中東地緣政治風險降溫，國際油價 應聲回落。台塑石化總經理林克彥18日表示，油價下跌原本就在市場 預期之中，目前仍有約60天的後續談判與執行緩衝期，若協議順利落 實、伊朗原油供應逐步回歸市場，國際油價有機會回落至每桶60美元 至70美元區間；但若後續談判再生變數，不排除油價出現短期反彈。

林克彥指出，全球原油市場目前仍處於供給相對寬鬆狀態，整體供 應量高於需求，即使油價因地緣政治因素反彈，空間預料有限。相較 於原油價格，市場後續更應關注煉油與石化產品供需變化。

他表示，部分中東煉油設施先前受戰事影響，成品油供給恢復仍需 時間，加上目前正值北半球夏季用油旺季，汽柴油市場需求仍具支撐 力道，因此成品油價格未必會隨原油同步大幅下跌，後續仍須觀察中 國出口政策及亞洲供給變化。

天然氣（LNG）方面，林克彥認為，隨著戰爭風險降溫，LNG價格將 逐步回落，要再回到衝突期間高點的機率不高。

至於市場關注的台塑集團影響，他表示，油價回跌確實可能帶來短 期庫存跌價壓力，但煉油產品與原油之間的價差，仍維持健康水準， 對煉油事業獲利支撐仍在。

長期來看，較低且穩定的油價環境反而有利產業正常運作，整體對 集團營運仍屬正向發展。

益鼎創投董事長邱德成表示，美伊和平協議對油價屬於明顯利空， 對塑化產業則是溫和利多。過去兩年市場受到中東衝突影響，油價始 終存在風險溢價，一旦地緣政治因素淡化，原油價格將重新回歸供需 基本面。

他表示，目前真正左右台塑四寶未來表現的關鍵並非伊朗，而是中 國大陸需求何時復甦；若陸房地產、基礎建設與製造業景氣未能明顯 改善，即使油價下跌降低原料成本，塑化產品價格與開工率仍難出現 大幅回升。

邱德成分析，若從景氣循環角度觀察，目前原油已逐步進入下行週 期，而塑化產業則處於谷底築底階段。

對投資人而言，未來一至兩年塑化股的投資吸引力反而可能高於原 油本身，因為市場已大致反映景氣低谷風險，後續只要中國需求回溫 ，塑化產品利差與企業獲利就有機會率先回升。