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台壽保證券投資信託公司新聞
金管會罰不停，產險業今年腹背受挫。今年天災不斷，產險理賠金額明顯增加，惟更讓產險業難以接受的是，主管機關今年裁罰金額一件比一件高。
截至9月20日為止，產險業今年已被金管會裁罰3,600萬元，超出去年一整年裁罰金額3,380萬元。
根據統計，104年時，各保險產業的裁罰金額壽險業6,074萬元、產險3,380萬元、保險經紀人1,080萬元及保險代理人180萬元。
然產險業今年裁罰金額持續增加，第3季還沒有過完，產險公會21個會員中已有12家遭罰，甚至部分接連被罰，裁罰案共計19件。在金額方面，至9月20日止，被罰高達3,600萬元，其中單件金額最高達690萬元，外加2個糾正。
今年尚未被金管會裁罰的產險業者有華南產險、新安東京海上產險、台壽保產、科法斯產、亞洲保險、中再保、科隆再保以及剛更名的南山產等少數產險公司，由於產險業有耳語，「後面還會有更大的裁罰案」，讓產險業者不寒而慄！
產險業者指出，因為依照金管會保險局規定，保險公司只要在最近一年內裁罰案金額超過300萬元以上，就不能申請國外分、子公司，另外，還有一些新業務推動也會受到影響。
產險公會理事長陳燦煌表示，多家產險業受重罰後，多數業者嚴肅以待，對個案均以釐訂適當費率作為明確指標。除落實產險業自律外，他也表示，將著手與主管機關溝通。未來將建議主管機關依情節輕重予以不同處罰，也請各產險委員會提出現存裁罰案例及潛在可能受罰案例，列出主管機關檢查及處罰模式，讓會員遵循，以防誤踩主管機關的紅線。
截至9月20日為止，產險業今年已被金管會裁罰3,600萬元，超出去年一整年裁罰金額3,380萬元。
根據統計，104年時，各保險產業的裁罰金額壽險業6,074萬元、產險3,380萬元、保險經紀人1,080萬元及保險代理人180萬元。
然產險業今年裁罰金額持續增加，第3季還沒有過完，產險公會21個會員中已有12家遭罰，甚至部分接連被罰，裁罰案共計19件。在金額方面，至9月20日止，被罰高達3,600萬元，其中單件金額最高達690萬元，外加2個糾正。
今年尚未被金管會裁罰的產險業者有華南產險、新安東京海上產險、台壽保產、科法斯產、亞洲保險、中再保、科隆再保以及剛更名的南山產等少數產險公司，由於產險業有耳語，「後面還會有更大的裁罰案」，讓產險業者不寒而慄！
產險業者指出，因為依照金管會保險局規定，保險公司只要在最近一年內裁罰案金額超過300萬元以上，就不能申請國外分、子公司，另外，還有一些新業務推動也會受到影響。
產險公會理事長陳燦煌表示，多家產險業受重罰後，多數業者嚴肅以待，對個案均以釐訂適當費率作為明確指標。除落實產險業自律外，他也表示，將著手與主管機關溝通。未來將建議主管機關依情節輕重予以不同處罰，也請各產險委員會提出現存裁罰案例及潛在可能受罰案例，列出主管機關檢查及處罰模式，讓會員遵循，以防誤踩主管機關的紅線。
台壽保產險上月27日舉行新一代資訊系統簽約儀式，由台壽保產險 董事長洪鴻銘與宏燁資訊董事長王帥賢、大陸中科軟科技總裁左春簽訂合作合約。
台壽保產險在102年度起進行新一代資訊系統更新建置，以建立高效率系統作業環境，提升企業核心競爭力，同時配合主管機關最新揭露的個人資料保護法及收費出單機制，加強資訊安全維護及完善客戶服務。
台壽保產險董事長洪鴻銘表示，102年起將以精進的技術、完備的系統簡化流程、提高產能，縮短作業時程提升效率，以期在增加客戶滿意度的同時引進優質業務，秉持「以客為尊、超越期待」的服務理念，提供客戶最優質服務；之後將持續開發智慧型行動裝置應用，提供完整的服務模式。未來，台壽保產險仍將持續精進各項產品及客戶服務，給予一站購足的便利，完整保障客戶財產與人身的風險，成為「客戶最信賴的產險公司」。
台壽保產險在102年度起進行新一代資訊系統更新建置，以建立高效率系統作業環境，提升企業核心競爭力，同時配合主管機關最新揭露的個人資料保護法及收費出單機制，加強資訊安全維護及完善客戶服務。
台壽保產險董事長洪鴻銘表示，102年起將以精進的技術、完備的系統簡化流程、提高產能，縮短作業時程提升效率，以期在增加客戶滿意度的同時引進優質業務，秉持「以客為尊、超越期待」的服務理念，提供客戶最優質服務；之後將持續開發智慧型行動裝置應用，提供完整的服務模式。未來，台壽保產險仍將持續精進各項產品及客戶服務，給予一站購足的便利，完整保障客戶財產與人身的風險，成為「客戶最信賴的產險公司」。
合作金庫銀行與法國巴黎銀行（BNP）聯手併購台新投信失利後
，最近積極接觸有意出售的本土投信，內部並已通過三家財務顧
問資格標審查，將在近期選出財顧，以協助合庫銀實地查核。據
了解，合庫銀洽談對象包括台壽保投信和統一投信等。
合庫銀董座劉燈城上任後多次表示，因應金控整合潮流與國內競
爭的環境，合庫將朝綜合銀行發展，對於證券、壽險、投信等金
融領域都將積極參與，今年併購也將更積極。
據了解，合庫銀與台新投信合併告吹，主要是財部堅持的價格與
台新投信出價有1,000多萬元差距，因此沒辦法成交。但據指出，
合庫銀近來已與另一家本土投信接觸。
據了解，合庫銀接觸對象主要是旗下沒有銀行、但具保險或證券
業別的金融集團，其中以台壽保投信和統一投信最可能。
，最近積極接觸有意出售的本土投信，內部並已通過三家財務顧
問資格標審查，將在近期選出財顧，以協助合庫銀實地查核。據
了解，合庫銀洽談對象包括台壽保投信和統一投信等。
合庫銀董座劉燈城上任後多次表示，因應金控整合潮流與國內競
爭的環境，合庫將朝綜合銀行發展，對於證券、壽險、投信等金
融領域都將積極參與，今年併購也將更積極。
據了解，合庫銀與台新投信合併告吹，主要是財部堅持的價格與
台新投信出價有1,000多萬元差距，因此沒辦法成交。但據指出，
合庫銀近來已與另一家本土投信接觸。
據了解，合庫銀接觸對象主要是旗下沒有銀行、但具保險或證券
業別的金融集團，其中以台壽保投信和統一投信最可能。
台股昨（24）日站上月線，反攻力道再起。非電子的市值前50大
傳產與金融類股中，已除權息的有25家，其中包括國泰金（2882
）、台肥（1722）等12 家完成填權息，接下來還有超過十家傳產
權值股要密集除權息，可望掀起一波除權息行情。
寶來新台灣指數股票型基金經理人林豪威指出，下半年金融及傳
產股各擁題材，金融股方面，金融股股價淨值比已跌到一倍左右
，且逾放比低於1%以下的銀行，將獲得減稅，兼具登陸、獲利題
材的金融股，可望成為下一波兩岸開放受惠族群。
傳產股部分，政策推動陸客來台、包機直航，內需龐大的題材將
成為驅動族群上揚的最大動力，兩岸直航提高經貿交流與商務往
返，租金與房價可望持續攀升，可望再次帶動觀光與營建相關類
股向上攀升。
金融股後市行情是否續航？群益證券表示，金管會19日放寬保險
業買回庫藏股條件後，除台壽保（2833）已宣布要實施庫藏股外
，多數大型金控、壽險股尚未公告實施庫藏股，而在二房風暴尚
未完全釐清下，金控壽險股何時大規模實施庫藏股，將可視為金
融股短期底部指標。目前已實施庫藏股的金融股，包括京城銀（
2809）、台壽保、中信金（2891）與國票金（2889）。
根據統計，證交所編製的非電子50指數成分股中，傳產與金融股
市值前50大個股中，已除權息者25家，包括台肥、國泰金、華新
、兆豐金與遠雄在內12檔順利完成填權息。市場樂觀預期，台股
展開反彈上攻力道，若全球股市無太大利空衝擊，可望發動一波
除權息行情。
寶來投信認為，傳產金融股前50大帶頭反攻，與這些個股屬於高
殖利率、高股息的價值型投資股票不無相關，這50家傳產金融權
值股，股息殖利率平均達4.59%，超過5%者占18家，配發3元以上
者則占近三成。
林豪威表示，傳產金融現金股利向來居首，現金股利配發年年升
高成為趨勢，以晶華酒店為例，去年現金股利12.88元，今年配發
14.63元；台塑四寶現金股利則從前兩年平均4元以上水準，攀升
到今年6.7元以上。
【記者呂淑美／台北報導】京城銀（2809）執行庫藏股發威，昨
（24）日股價應聲衝抵漲停9.02元，國票金（2889）昨天首日執
行庫藏股，也發揮了穩定股價作用，股價終於展開強勁反彈氣勢
，上漲近半根漲停、以8.95元作收。庫藏股成為穩定的股價「定
心丸」。
但連漲多日的合庫（5854），昨天傳出庫藏股可能會延後執行，
今天董事會確定不會討論執行庫藏股的議案，昨天股價應聲下跌
，與日受股價受到庫藏股的激勵大漲，形成強烈的對比。合庫表
示，未來將視市價變化再決定何時執行庫藏股，以及是否執行。
傳產與金融類股中，已除權息的有25家，其中包括國泰金（2882
）、台肥（1722）等12 家完成填權息，接下來還有超過十家傳產
權值股要密集除權息，可望掀起一波除權息行情。
寶來新台灣指數股票型基金經理人林豪威指出，下半年金融及傳
產股各擁題材，金融股方面，金融股股價淨值比已跌到一倍左右
，且逾放比低於1%以下的銀行，將獲得減稅，兼具登陸、獲利題
材的金融股，可望成為下一波兩岸開放受惠族群。
傳產股部分，政策推動陸客來台、包機直航，內需龐大的題材將
成為驅動族群上揚的最大動力，兩岸直航提高經貿交流與商務往
返，租金與房價可望持續攀升，可望再次帶動觀光與營建相關類
股向上攀升。
金融股後市行情是否續航？群益證券表示，金管會19日放寬保險
業買回庫藏股條件後，除台壽保（2833）已宣布要實施庫藏股外
，多數大型金控、壽險股尚未公告實施庫藏股，而在二房風暴尚
未完全釐清下，金控壽險股何時大規模實施庫藏股，將可視為金
融股短期底部指標。目前已實施庫藏股的金融股，包括京城銀（
2809）、台壽保、中信金（2891）與國票金（2889）。
根據統計，證交所編製的非電子50指數成分股中，傳產與金融股
市值前50大個股中，已除權息者25家，包括台肥、國泰金、華新
、兆豐金與遠雄在內12檔順利完成填權息。市場樂觀預期，台股
展開反彈上攻力道，若全球股市無太大利空衝擊，可望發動一波
除權息行情。
寶來投信認為，傳產金融股前50大帶頭反攻，與這些個股屬於高
殖利率、高股息的價值型投資股票不無相關，這50家傳產金融權
值股，股息殖利率平均達4.59%，超過5%者占18家，配發3元以上
者則占近三成。
林豪威表示，傳產金融現金股利向來居首，現金股利配發年年升
高成為趨勢，以晶華酒店為例，去年現金股利12.88元，今年配發
14.63元；台塑四寶現金股利則從前兩年平均4元以上水準，攀升
到今年6.7元以上。
【記者呂淑美／台北報導】京城銀（2809）執行庫藏股發威，昨
（24）日股價應聲衝抵漲停9.02元，國票金（2889）昨天首日執
行庫藏股，也發揮了穩定股價作用，股價終於展開強勁反彈氣勢
，上漲近半根漲停、以8.95元作收。庫藏股成為穩定的股價「定
心丸」。
但連漲多日的合庫（5854），昨天傳出庫藏股可能會延後執行，
今天董事會確定不會討論執行庫藏股的議案，昨天股價應聲下跌
，與日受股價受到庫藏股的激勵大漲，形成強烈的對比。合庫表
示，未來將視市價變化再決定何時執行庫藏股，以及是否執行。
投信業者昨（10）日指出，台股近期大幅修正後，跌深的權值龍
頭股可望率先止跌，只要外資對龍頭股賣超縮減，權值股的落底
反彈的機會將大增。
台壽保台灣新趨勢基金經理人葉泰宏認為，美國景氣修正需要一
年的時間調整，以現在來看，差不多修正到一個階段，而國際油
價漲不太動，在漲多後回檔有機會回跌到120美元以下，對於全球
股市都是利多。
他表示，目前台股7,000點的本益比是11倍，若向下修正到6,500
點則是來到10倍，以歷史經驗來看，幾乎沒有比10倍更低的，若
台股指數來到低點，大型權值股將有機會率先進行反彈，再來才
是由中小型股接棒。
現階段可注意跌深的大型權值股，雖然外資近期持續賣超台股，
但以大盤修正幅度來看，外資賣超金額已到滿足點，若開始減少
賣超大型權值股，台股落底反彈的機會將會大幅增加。
群益投信表示，目前通膨壓力持續升高，各國政府為因應通膨，
持續採升息措施來對抗通膨，台灣央行也在六月底持續調升利率
，就短期而言，調升利率確實會對經濟表現造成影響，當然也會
衝擊股市的表現。
目前台股受通膨壓力及國際股市再度走跌影響，未來台股要能止
跌，還是要看國際股市何時能止穩、以及油價何時可以出現明顯
回跌而定。
群益投信研究部協理吳文同表示，台股這波累計最大跌幅已經超
過2,300點，修正幅度已經不小，預期隨時應該都有出現反彈的機
會，只不過目前還是要觀察油價是否會出現較大的回檔修正，例
如可以回到130美元以下，而不是只是短線的暫時拉回而已。
他指出，下半年還是以電子、非電均衡布局，電子股則以產業景
氣能見度較高的筆記型電腦相關族群及太陽能族群，而傳產類股
中則可注意將受惠於中國經濟及消費高成長的內需及通路族群。
頭股可望率先止跌，只要外資對龍頭股賣超縮減，權值股的落底
反彈的機會將大增。
台壽保台灣新趨勢基金經理人葉泰宏認為，美國景氣修正需要一
年的時間調整，以現在來看，差不多修正到一個階段，而國際油
價漲不太動，在漲多後回檔有機會回跌到120美元以下，對於全球
股市都是利多。
他表示，目前台股7,000點的本益比是11倍，若向下修正到6,500
點則是來到10倍，以歷史經驗來看，幾乎沒有比10倍更低的，若
台股指數來到低點，大型權值股將有機會率先進行反彈，再來才
是由中小型股接棒。
現階段可注意跌深的大型權值股，雖然外資近期持續賣超台股，
但以大盤修正幅度來看，外資賣超金額已到滿足點，若開始減少
賣超大型權值股，台股落底反彈的機會將會大幅增加。
群益投信表示，目前通膨壓力持續升高，各國政府為因應通膨，
持續採升息措施來對抗通膨，台灣央行也在六月底持續調升利率
，就短期而言，調升利率確實會對經濟表現造成影響，當然也會
衝擊股市的表現。
目前台股受通膨壓力及國際股市再度走跌影響，未來台股要能止
跌，還是要看國際股市何時能止穩、以及油價何時可以出現明顯
回跌而定。
群益投信研究部協理吳文同表示，台股這波累計最大跌幅已經超
過2,300點，修正幅度已經不小，預期隨時應該都有出現反彈的機
會，只不過目前還是要觀察油價是否會出現較大的回檔修正，例
如可以回到130美元以下，而不是只是短線的暫時拉回而已。
他指出，下半年還是以電子、非電均衡布局，電子股則以產業景
氣能見度較高的筆記型電腦相關族群及太陽能族群，而傳產類股
中則可注意將受惠於中國經濟及消費高成長的內需及通路族群。
520以來規模縮水450億，面臨4,000億保衛戰。看好長線發展，近
期四檔產品申核。
台股昨（24）日再跌138點，從520以來加權指數拉回約1,570點，
跌幅逾16.8%，市值蒸發約3.5兆元；同期間，台股基金規模也從近
4,600億元減少到4,148億元，縮水約450億元，減幅近一成。台股
若續跌，台股基金規模恐面臨4,000億元大關保衛戰。
不過，看好兩岸關係發展與台股重新評價的題材，近期仍有四檔
台股基金送證期局審核，包括康和比聯台灣紅不讓、台壽保台灣
新趨勢、寶來新台灣ETF及兆豐國際豐台灣基金等，至於德銀遠
東DWS台灣精選主題基金也準備送交證期局審查。
台股基金規模總統大選前一路升溫，選前一周來到4,807億元。不
過，選後利多出盡，大盤一路下滑，基金資產規模也隨之減少，
6月初雖略有回升，但因股市並無起色，台股基金本月13日當周規
模再度下降，較前周大減330億元，上周則再減少約50億元。
台新投信總經理沈文成表示，就技術線型而言，當乖離率過大，
會有跌深反彈行情，不過，目前盤面結構不佳，大盤仍未見到明
顯止跌訊號，建議投資人這段期間多看少做；中長期投資者雖可
在相對低點分批布局，但盤勢仍混沌的情況下，要特別控制資金
水位。
台証投顧表示，大盤目前融資減幅僅達7.5%，減幅低於指數跌幅
，融資若鬆動，指數可能非理性下跌；更值得留意的是成交量，
目前成交量雖低，但並非止跌量，後續仍需觀察蓄積的賣壓是否
湧出。
證券業者說，儘管台股目前技術指標位處低檔，具跌深反彈條件
，但因整體投資信心低落，短線不排除融資會多殺多，大盤存在
向下測底的風險，仍不利搶短。
期四檔產品申核。
台股昨（24）日再跌138點，從520以來加權指數拉回約1,570點，
跌幅逾16.8%，市值蒸發約3.5兆元；同期間，台股基金規模也從近
4,600億元減少到4,148億元，縮水約450億元，減幅近一成。台股
若續跌，台股基金規模恐面臨4,000億元大關保衛戰。
不過，看好兩岸關係發展與台股重新評價的題材，近期仍有四檔
台股基金送證期局審核，包括康和比聯台灣紅不讓、台壽保台灣
新趨勢、寶來新台灣ETF及兆豐國際豐台灣基金等，至於德銀遠
東DWS台灣精選主題基金也準備送交證期局審查。
台股基金規模總統大選前一路升溫，選前一周來到4,807億元。不
過，選後利多出盡，大盤一路下滑，基金資產規模也隨之減少，
6月初雖略有回升，但因股市並無起色，台股基金本月13日當周規
模再度下降，較前周大減330億元，上周則再減少約50億元。
台新投信總經理沈文成表示，就技術線型而言，當乖離率過大，
會有跌深反彈行情，不過，目前盤面結構不佳，大盤仍未見到明
顯止跌訊號，建議投資人這段期間多看少做；中長期投資者雖可
在相對低點分批布局，但盤勢仍混沌的情況下，要特別控制資金
水位。
台証投顧表示，大盤目前融資減幅僅達7.5%，減幅低於指數跌幅
，融資若鬆動，指數可能非理性下跌；更值得留意的是成交量，
目前成交量雖低，但並非止跌量，後續仍需觀察蓄積的賣壓是否
湧出。
證券業者說，儘管台股目前技術指標位處低檔，具跌深反彈條件
，但因整體投資信心低落，短線不排除融資會多殺多，大盤存在
向下測底的風險，仍不利搶短。
趕搭兩岸政策開放熱潮，今年以來第一檔鎖定台灣內需股加上大
陸內需收成的台股基金登場。台壽保投信申請募集的台灣新趨勢
基金，上周獲證期局核准募集。
台壽保台灣新趨勢基金總面額60億元，依規定在申報生效日內開
始募集，自募集日起30天內至少要募足最低淨發行總面額6億元。
今年以來新台股基金檔數不多，且多是以抗波動的平衡型基金，
像台壽保台灣新趨勢基金目標明確鎖定在台灣內需、大陸內需收
成的台股基金，並不多見。
台壽保台灣新趨勢基金將在成立六個月後，投資台商收成股與台
灣內需股，而兩者加起來的總金額，不低於基金淨資產價值的六
成，是重押兩岸政策開放商機的一檔台股基金。
陸內需收成的台股基金登場。台壽保投信申請募集的台灣新趨勢
基金，上周獲證期局核准募集。
台壽保台灣新趨勢基金總面額60億元，依規定在申報生效日內開
始募集，自募集日起30天內至少要募足最低淨發行總面額6億元。
今年以來新台股基金檔數不多，且多是以抗波動的平衡型基金，
像台壽保台灣新趨勢基金目標明確鎖定在台灣內需、大陸內需收
成的台股基金，並不多見。
台壽保台灣新趨勢基金將在成立六個月後，投資台商收成股與台
灣內需股，而兩者加起來的總金額，不低於基金淨資產價值的六
成，是重押兩岸政策開放商機的一檔台股基金。
市場總是會告訴投資人，若要抗通膨，投資三產－礦產、農產與
地產就對了；不過，當油價過高進而影響亞洲經濟發展的時候，
以股票為主的亞太REITs自然也會受到打壓。基金業者認為，從價
值面考量，只要油價回落，亞太REITs的反彈也會最快。
根據統計，在過去一周，台灣營建類股指數跌幅達14.06％，香港
地產指數下跌了10.21％，新加坡REITs指數下挫7.67％，澳洲
LPTs指數也下挫7.31％；在亞洲各國主要指數中，只有馬來西亞
地產指數與東証REITs指數較為抗跌，跌幅分別為2.17％與4.86％
。
之所以如此，主因就是全球股市近期的修正使然。尤其在通膨過
高，甚至影響亞洲經濟發展的情況下，各國央行被迫升息；如此
一來，REITs自然也受到錯殺。
群益全球不動產平衡基金經理人陳世堯表示，過去一、二年，泰
、馬、新、港等地區的不動產，因為資金流入而大漲，不過今年
因為市場震盪激烈，資金開始轉向成熟穩定市場，譬如日本。
保誠投信研投部資深經理陳俊安指出，升息對亞洲REITs原則上一
定會造成影響，但只要升息狀況不是「急速且連續」，市場都會
慢慢適應。
另外，通膨帶來的物價成本提升，自然會反映在物件的售價及租
金上，而亞洲對都市化及對商業不動產的需求仍高，只要升息狀
況趨緩，反彈力道自然就會顯現。
瑞銀投信投研部主管羅介嶸表示，香港營建股目前折價幅度約
23％，其它地產股的折價幅度約為47％，可見亞洲REITs的基本面
相當看好；但現在並不宜加碼REITs基金，因為只要美股與油價尚
未回穩，亞股一定也無法起來，在此情況下，REITs定也會受到影
響。
台壽保亞太不動產基金經理人許派一表示，目前亞洲REITs整體的
投資氣氛，有賴於全球股市的徹底好轉；所以亞太REITs之前出現
嚴重修正，反映的完全就是信心不足而已。
地產就對了；不過，當油價過高進而影響亞洲經濟發展的時候，
以股票為主的亞太REITs自然也會受到打壓。基金業者認為，從價
值面考量，只要油價回落，亞太REITs的反彈也會最快。
根據統計，在過去一周，台灣營建類股指數跌幅達14.06％，香港
地產指數下跌了10.21％，新加坡REITs指數下挫7.67％，澳洲
LPTs指數也下挫7.31％；在亞洲各國主要指數中，只有馬來西亞
地產指數與東証REITs指數較為抗跌，跌幅分別為2.17％與4.86％
。
之所以如此，主因就是全球股市近期的修正使然。尤其在通膨過
高，甚至影響亞洲經濟發展的情況下，各國央行被迫升息；如此
一來，REITs自然也受到錯殺。
群益全球不動產平衡基金經理人陳世堯表示，過去一、二年，泰
、馬、新、港等地區的不動產，因為資金流入而大漲，不過今年
因為市場震盪激烈，資金開始轉向成熟穩定市場，譬如日本。
保誠投信研投部資深經理陳俊安指出，升息對亞洲REITs原則上一
定會造成影響，但只要升息狀況不是「急速且連續」，市場都會
慢慢適應。
另外，通膨帶來的物價成本提升，自然會反映在物件的售價及租
金上，而亞洲對都市化及對商業不動產的需求仍高，只要升息狀
況趨緩，反彈力道自然就會顯現。
瑞銀投信投研部主管羅介嶸表示，香港營建股目前折價幅度約
23％，其它地產股的折價幅度約為47％，可見亞洲REITs的基本面
相當看好；但現在並不宜加碼REITs基金，因為只要美股與油價尚
未回穩，亞股一定也無法起來，在此情況下，REITs定也會受到影
響。
台壽保亞太不動產基金經理人許派一表示，目前亞洲REITs整體的
投資氣氛，有賴於全球股市的徹底好轉；所以亞太REITs之前出現
嚴重修正，反映的完全就是信心不足而已。
最近一個多月以來，國人幾乎不可能在台股基金中賺到錢。基金
業者認為，隨著台股上下震盪日趨嚴重，基金績效兩極化的情況
也會相對明顯；經理人除了降低持股比重以防損失外，國人在投
資時，一定也要仔細挑選基金，並堅持長線布局。
除了國際上的高通膨打擊外，上半年市場炒作兩岸三通本夢比的
結束，也是讓台股在漲多之後回歸基本面的主因。
根據理柏資訊統計，在所有的台股基金中，以6月以來的績效來看
，最抗跌的是國泰台灣計量平衡的負0.57％，但賠最多的卻是新
光國家建設基金，績效為負10.62％。
若是近一個月，最抗跌的還是國泰台灣計量平衡的負2.59％，但
賠最多的就換成台新台新基金的負17.88％。
若將時間拉長到近3個月來看，要以日盛首選基金的5.96％最高；
賠最多的是傳山永豐基金的負12.7％。
若從今年以來觀察，賺最多的是永豐中小基金的13.59％，賠最多
的則是台新科技基金的負30.3％。
換言之，隨著時間越是延長，台股基金的績效表現，好壞之間的
差距也越來越大，有M型化的現象。
群益投信表示，今年台股基金的波動幅度相當大，建議還是採取
定時定額的長期投資方式來因應，尤其以過去幾年，台股或是台
股基金下半年的表現都優於上半年，目前採定期定額方式的投資
人，不妨在台股拉回時，搭配單筆投資方式來增加獲利空間。
台壽保投信基金經理人葉泰宏指出，520之後，傳產股的跌幅最大
，在加上科技股的反彈幅度也有限，所以在過去這段期間內，能
夠抗跌的台股基金，關鍵不在布局哪種類股，而是在降低持股。
據了解，永豐投信旗下基金之所以能相對抗跌，也是因為降低持
股所致。
保德信店頭市場基金經理人葉獻文也表示，對基金經理人而言，
只有在大盤大漲或大跌時，增加或降低基金的持股，對績效才會
有影響。
然而現階段台股還是深受通膨制約，所以在基金布局上，經理人
短期還是觀望為宜。
業者認為，隨著台股上下震盪日趨嚴重，基金績效兩極化的情況
也會相對明顯；經理人除了降低持股比重以防損失外，國人在投
資時，一定也要仔細挑選基金，並堅持長線布局。
除了國際上的高通膨打擊外，上半年市場炒作兩岸三通本夢比的
結束，也是讓台股在漲多之後回歸基本面的主因。
根據理柏資訊統計，在所有的台股基金中，以6月以來的績效來看
，最抗跌的是國泰台灣計量平衡的負0.57％，但賠最多的卻是新
光國家建設基金，績效為負10.62％。
若是近一個月，最抗跌的還是國泰台灣計量平衡的負2.59％，但
賠最多的就換成台新台新基金的負17.88％。
若將時間拉長到近3個月來看，要以日盛首選基金的5.96％最高；
賠最多的是傳山永豐基金的負12.7％。
若從今年以來觀察，賺最多的是永豐中小基金的13.59％，賠最多
的則是台新科技基金的負30.3％。
換言之，隨著時間越是延長，台股基金的績效表現，好壞之間的
差距也越來越大，有M型化的現象。
群益投信表示，今年台股基金的波動幅度相當大，建議還是採取
定時定額的長期投資方式來因應，尤其以過去幾年，台股或是台
股基金下半年的表現都優於上半年，目前採定期定額方式的投資
人，不妨在台股拉回時，搭配單筆投資方式來增加獲利空間。
台壽保投信基金經理人葉泰宏指出，520之後，傳產股的跌幅最大
，在加上科技股的反彈幅度也有限，所以在過去這段期間內，能
夠抗跌的台股基金，關鍵不在布局哪種類股，而是在降低持股。
據了解，永豐投信旗下基金之所以能相對抗跌，也是因為降低持
股所致。
保德信店頭市場基金經理人葉獻文也表示，對基金經理人而言，
只有在大盤大漲或大跌時，增加或降低基金的持股，對績效才會
有影響。
然而現階段台股還是深受通膨制約，所以在基金布局上，經理人
短期還是觀望為宜。
配合主管機關規定，明（12）日起，投資人在各銀行買賣投信基
金，如果涉及「短線交易」，通通要多繳0.01％到1.5％不等的費
用，銀行主管說，客戶贖回時，如有觸及規定，理專會先提醒，
投資人要留意。以贖回100萬元，短線交易費率0.01％計算，投資
人要付出100元費用，如果費率是1.5％，投資人就要付出15,000的
短線交易費用，差距不小。
銀行主管指出，依照規定，明天起，投資人買賣投信基金，如果
涉及短線交易，必須多付一筆短線交易費用。
對於短線交易的定義，各家投信公司規定不同，依據投信投顧公
會網站的資料，有些投信公司規定，7個日曆日以內進出，算是短
線交易，像新光、寶來、富邦、國泰、台新、兆豐國際、統一，
以及其它數家投信等。
有的投信規定3天、或是7天，像元大、台壽保投信，規範相對較
寬，另外，也有投信規定，只要在14天、30、90天以內進出，就
算是短線交易，規定相對比較嚴格，像德盛安聯、第一富投信、
富達投信。
投資人只要涉及短線交易，依據各投信的規定，必須多負擔一筆
短線交易費用，各家訂定的費率從0.005％到1.5％不等，大部分投
信收取0.01％，包括友邦、永豐、建弘、統一、富邦等。
元大和摩根富林明投信收0.1％、德盛安聯收0.3％、富達、第一富
蘭克林收1％，華頓收取1.5％。銀行主管說，一旦客戶涉及短線
交易，投信針對短線交易客戶提供的淨值，會先扣掉客戶應付的
短線交易費用，淨值相對較低，和一般正常交易的客戶，適用不
同的淨值。
銀行主管說，目前，各銀行的電腦系統，都設有檢視短線交易的
功能，當客戶申請贖回時，電腦會顯示出申購日期，同時，比對
申購、贖回之間，依據各投信的規定，計算中間間隔的天數，是
否涉及短線交易。如果客戶涉及短線交易，理專馬上會提醒客戶
，必須多付費用，再由客戶決定是否贖回。
金，如果涉及「短線交易」，通通要多繳0.01％到1.5％不等的費
用，銀行主管說，客戶贖回時，如有觸及規定，理專會先提醒，
投資人要留意。以贖回100萬元，短線交易費率0.01％計算，投資
人要付出100元費用，如果費率是1.5％，投資人就要付出15,000的
短線交易費用，差距不小。
銀行主管指出，依照規定，明天起，投資人買賣投信基金，如果
涉及短線交易，必須多付一筆短線交易費用。
對於短線交易的定義，各家投信公司規定不同，依據投信投顧公
會網站的資料，有些投信公司規定，7個日曆日以內進出，算是短
線交易，像新光、寶來、富邦、國泰、台新、兆豐國際、統一，
以及其它數家投信等。
有的投信規定3天、或是7天，像元大、台壽保投信，規範相對較
寬，另外，也有投信規定，只要在14天、30、90天以內進出，就
算是短線交易，規定相對比較嚴格，像德盛安聯、第一富投信、
富達投信。
投資人只要涉及短線交易，依據各投信的規定，必須多負擔一筆
短線交易費用，各家訂定的費率從0.005％到1.5％不等，大部分投
信收取0.01％，包括友邦、永豐、建弘、統一、富邦等。
元大和摩根富林明投信收0.1％、德盛安聯收0.3％、富達、第一富
蘭克林收1％，華頓收取1.5％。銀行主管說，一旦客戶涉及短線
交易，投信針對短線交易客戶提供的淨值，會先扣掉客戶應付的
短線交易費用，淨值相對較低，和一般正常交易的客戶，適用不
同的淨值。
銀行主管說，目前，各銀行的電腦系統，都設有檢視短線交易的
功能，當客戶申請贖回時，電腦會顯示出申購日期，同時，比對
申購、贖回之間，依據各投信的規定，計算中間間隔的天數，是
否涉及短線交易。如果客戶涉及短線交易，理專馬上會提醒客戶
，必須多付費用，再由客戶決定是否贖回。
從去年下半年至今REITs市場波動劇烈，不少投資人受傷慘重，至
今仍有投資人持續認賠出場，但在REITs價格大幅下挫後，基金經
理人普遍認為，REITs市場最壞的時機已過去，投資人可以停看聽
，靜待第二季之後的突圍而出，甚至在長期享有超跌的反彈利潤
。國內投信發行的13檔REITs基金（有些分配息和不配息），在去
年6月鼎盛時期，規模總計逾870億，但美國次貸風暴引爆後，隨
著REITs價格下滑，加上投資人的贖回，規模逐月下降，至今年3
月底的統計，只剩下353億。
雖然次貸是否已近尾聲，各方說法紛紜，但整體而言，除了一致
對美國市場仍持保留態度外，其他地區應己進入震盪築底階段，
投資人不必再殺低了。
寶來投信投資長楊定國表示，只要REITs連結的是信用評等較好的
標的物，現在已經開始反彈了，但是信評差的標的物則仍處於艱
困階段，但整體而言，在目前跌深反彈下，對要收取固定收益的
投資人，REITs還是優於定存和公債。
台壽保亞太不動產證券化基金經理人許派一表示，儘管歐美市場
不動產價格仍持續滑落，但是股價領先基本面變化，在今年第一
季底美國財報相繼公告後，對REITs市場的直接衝擊應告一段落，
加上全球陷入通貨膨脹的危機，而與不動產相關的REITs產品具備
抗通膨的功效，現階段許多區域的房地產已超跌，包括美國、
亞洲的REITs都出現大幅折價，具有長期投資的潛力。
建弘全球不動產基金經理人馮玲書指出，在各區市場多空消息紛
陳下，應持續關注「企業購併資產公司後續力道是否強勁」、「
信用市場資金流動性不足問題是否改善」及「金融機構對次貸壞
帳沖銷是否結束」等現象，因此預計短期內全球REITs依舊為盤整
走勢，靜待投資者信心恢復後，股價可望有較佳表現。
今仍有投資人持續認賠出場，但在REITs價格大幅下挫後，基金經
理人普遍認為，REITs市場最壞的時機已過去，投資人可以停看聽
，靜待第二季之後的突圍而出，甚至在長期享有超跌的反彈利潤
。國內投信發行的13檔REITs基金（有些分配息和不配息），在去
年6月鼎盛時期，規模總計逾870億，但美國次貸風暴引爆後，隨
著REITs價格下滑，加上投資人的贖回，規模逐月下降，至今年3
月底的統計，只剩下353億。
雖然次貸是否已近尾聲，各方說法紛紜，但整體而言，除了一致
對美國市場仍持保留態度外，其他地區應己進入震盪築底階段，
投資人不必再殺低了。
寶來投信投資長楊定國表示，只要REITs連結的是信用評等較好的
標的物，現在已經開始反彈了，但是信評差的標的物則仍處於艱
困階段，但整體而言，在目前跌深反彈下，對要收取固定收益的
投資人，REITs還是優於定存和公債。
台壽保亞太不動產證券化基金經理人許派一表示，儘管歐美市場
不動產價格仍持續滑落，但是股價領先基本面變化，在今年第一
季底美國財報相繼公告後，對REITs市場的直接衝擊應告一段落，
加上全球陷入通貨膨脹的危機，而與不動產相關的REITs產品具備
抗通膨的功效，現階段許多區域的房地產已超跌，包括美國、
亞洲的REITs都出現大幅折價，具有長期投資的潛力。
建弘全球不動產基金經理人馮玲書指出，在各區市場多空消息紛
陳下，應持續關注「企業購併資產公司後續力道是否強勁」、「
信用市場資金流動性不足問題是否改善」及「金融機構對次貸壞
帳沖銷是否結束」等現象，因此預計短期內全球REITs依舊為盤整
走勢，靜待投資者信心恢復後，股價可望有較佳表現。
在受次貸風暴影響較小且全球資金流向亞洲的情況，亞太地REITs
前景看好，但專家提醒，在目前全球金融市場變數仍在，宜以定
期定額的方式投資，但無論是單筆或是定期定額，都要設停損和
停利點，以免戰果被市場修正所吞噬。
台壽保亞太不動產證券化基金經理人許派一表示，亞太REITs市場
基本面優於歐美市場，第一季因通貨膨脹升高造成補跌，如今連
美國REITs市場都以利空出盡來回應次貸風暴，不動產租金趨勢向
上的亞太市場更有理由上漲，最近1個月，如果扣除大陸26.5％的
跌幅，亞太市場其實漲勢領先全球其他市場，其中日本與香港漲
幅超過2成。
建弘全球不動產基金經理人馮玲書表示，亞太地區（除日本）舉
債程度較低約42％，顯示流動性充足，較不易發生資金短缺風險
，整體而言，基本面看好亞洲為最有潛力的區域，其中，新加坡
較具防禦性，至於香港、日本及澳洲，雖然今年以來波動較大，
但近期股價對利空消息反應之下跌幅度縮小，顯示股價已逐步消
化負面訊息，目前處於盤整狀態。
雖然亞太地區的REITs被看好，但許派一提醒，國內的REITs基金
都是股票型，在次貸風暴中又首當其衝，所以波動劇烈，無論是
單筆介入或是定期定額，都要設停損點，對於獲利的部份，從最
高點拉回幅度如果和停損標準一樣，以免戰果被市場修正所吞噬
。
前景看好，但專家提醒，在目前全球金融市場變數仍在，宜以定
期定額的方式投資，但無論是單筆或是定期定額，都要設停損和
停利點，以免戰果被市場修正所吞噬。
台壽保亞太不動產證券化基金經理人許派一表示，亞太REITs市場
基本面優於歐美市場，第一季因通貨膨脹升高造成補跌，如今連
美國REITs市場都以利空出盡來回應次貸風暴，不動產租金趨勢向
上的亞太市場更有理由上漲，最近1個月，如果扣除大陸26.5％的
跌幅，亞太市場其實漲勢領先全球其他市場，其中日本與香港漲
幅超過2成。
建弘全球不動產基金經理人馮玲書表示，亞太地區（除日本）舉
債程度較低約42％，顯示流動性充足，較不易發生資金短缺風險
，整體而言，基本面看好亞洲為最有潛力的區域，其中，新加坡
較具防禦性，至於香港、日本及澳洲，雖然今年以來波動較大，
但近期股價對利空消息反應之下跌幅度縮小，顯示股價已逐步消
化負面訊息，目前處於盤整狀態。
雖然亞太地區的REITs被看好，但許派一提醒，國內的REITs基金
都是股票型，在次貸風暴中又首當其衝，所以波動劇烈，無論是
單筆介入或是定期定額，都要設停損點，對於獲利的部份，從最
高點拉回幅度如果和停損標準一樣，以免戰果被市場修正所吞噬
。
REITs 鹹魚翻生 今年可望反彈，投信：逢低布局，亞洲優先美國
次之。
台灣營建股今年來大漲三、四成，也帶動去年以來跌到谷底的
ＲＥＩＴｓ（不動產證券化）基金，近期在全球金融市場波動回
穩下反彈。當時全球不動產指數從３月１７日的低點反彈
１２．７％。投信法人認為，由於ＲＥＩＴｓ走勢往往領先基本
面一、兩年，可望在今年領先股票反彈，投資人可留意落底訊號
，逢低布局。
全球股市今年以來持續震盪修正，截至３月底止，歐美地區股市
跌幅逾７％，反觀ＲＥＩＴｓ則為正報酬，美國ＲＥＩＴｓ出現
２．５％的漲幅；受到全球不動產指數反彈帶動，近期國內
ＲＥＩＴｓ基金績效也跟著走強，統計從３月１７日低點反彈以
來，表現較好的基金績效不輸台股基金。
復華全球資產證券化基金經理人陳雅真表示，由於ＲＥＩＴｓ股
價對於經濟狀況及企業獲利相當敏感，且往往領先基本面一、兩
年，雖然市場預期美國第一季恐出現經濟衰退，甚至歐洲、亞洲
及其他新興市場等經濟體也可能成長趨緩，但歐美ＲＥＩＴｓ股
價早在去年初便開始修正，逐步反應景氣下滑的疑慮。
台壽保協理許派一表示，亞洲區受到美國次貸的影響較小且內需
經濟強勁，歐洲ＲＥＩＴｓ過去每年平均的收益率約１２％，今
年看好仍有７％的水準。亞洲ＲＥＩＴｓ跌幅最兇，基本面卻是
最好；而美國儘管是次貸風暴的中心，卻還有降息空間。
現階段ＲＥＩＴｓ基金操作以亞洲優先，美國次之，歐洲再觀望
。
次之。
台灣營建股今年來大漲三、四成，也帶動去年以來跌到谷底的
ＲＥＩＴｓ（不動產證券化）基金，近期在全球金融市場波動回
穩下反彈。當時全球不動產指數從３月１７日的低點反彈
１２．７％。投信法人認為，由於ＲＥＩＴｓ走勢往往領先基本
面一、兩年，可望在今年領先股票反彈，投資人可留意落底訊號
，逢低布局。
全球股市今年以來持續震盪修正，截至３月底止，歐美地區股市
跌幅逾７％，反觀ＲＥＩＴｓ則為正報酬，美國ＲＥＩＴｓ出現
２．５％的漲幅；受到全球不動產指數反彈帶動，近期國內
ＲＥＩＴｓ基金績效也跟著走強，統計從３月１７日低點反彈以
來，表現較好的基金績效不輸台股基金。
復華全球資產證券化基金經理人陳雅真表示，由於ＲＥＩＴｓ股
價對於經濟狀況及企業獲利相當敏感，且往往領先基本面一、兩
年，雖然市場預期美國第一季恐出現經濟衰退，甚至歐洲、亞洲
及其他新興市場等經濟體也可能成長趨緩，但歐美ＲＥＩＴｓ股
價早在去年初便開始修正，逐步反應景氣下滑的疑慮。
台壽保協理許派一表示，亞洲區受到美國次貸的影響較小且內需
經濟強勁，歐洲ＲＥＩＴｓ過去每年平均的收益率約１２％，今
年看好仍有７％的水準。亞洲ＲＥＩＴｓ跌幅最兇，基本面卻是
最好；而美國儘管是次貸風暴的中心，卻還有降息空間。
現階段ＲＥＩＴｓ基金操作以亞洲優先，美國次之，歐洲再觀望
。
次級房貸風暴下的REITs投資術，不能只看指數，更要看總體經濟
。
不少經理人表示，亞洲REITs跌幅最兇，基本面卻是最好；而美國
儘管是次貸風暴的中心，卻還有降息空間。
現階段，就REITs基金操作策略來看，亞洲優先，美國次之，歐洲
再觀望。
瑞銀投信投資部主管羅介嶸指出，儘管亞洲股市跌得很慘，但在
股災期間，日本與香港的房地產價格卻是呈現穩健上揚的狀態，
從基本面與價值面來看，這幾個地區都比美國與歐洲要好。
另外，若純粹從降息角度來看，亞洲各國REITs中，最具基本面與
價值面的，當屬香港市場。
在日本部分，當地REITs的平均殖利率，以比日本政府十年期公債
殖利率還要高出三％，這是過去四、五年內最高的位置，所以現
日本REITs報酬比日本公債好。
台壽保投信投研部協理許派一指出，在全球主要的REITs市場中，
亞洲的基本面當然最好，而美國與歐洲就相對弱勢。
不過，歐洲目前還受到通膨的影響，降息空間不比美國大，所以
就投資選項排列，還是以亞洲優先、美國次之，至於歐洲，還要
再考慮。
保誠投信亞太不動產基金經理人陳俊安指出，投資REITs要多注意
固定配息，長期複利效益大。
以過去三十年美國REITs的表現來看，平均年報酬都還能有十二％
，只要長期投資，不要短進短出，光是靠配息收益，REITs基金帶
給投資人的報酬，就已經比債券型基金還要高。
。
不少經理人表示，亞洲REITs跌幅最兇，基本面卻是最好；而美國
儘管是次貸風暴的中心，卻還有降息空間。
現階段，就REITs基金操作策略來看，亞洲優先，美國次之，歐洲
再觀望。
瑞銀投信投資部主管羅介嶸指出，儘管亞洲股市跌得很慘，但在
股災期間，日本與香港的房地產價格卻是呈現穩健上揚的狀態，
從基本面與價值面來看，這幾個地區都比美國與歐洲要好。
另外，若純粹從降息角度來看，亞洲各國REITs中，最具基本面與
價值面的，當屬香港市場。
在日本部分，當地REITs的平均殖利率，以比日本政府十年期公債
殖利率還要高出三％，這是過去四、五年內最高的位置，所以現
日本REITs報酬比日本公債好。
台壽保投信投研部協理許派一指出，在全球主要的REITs市場中，
亞洲的基本面當然最好，而美國與歐洲就相對弱勢。
不過，歐洲目前還受到通膨的影響，降息空間不比美國大，所以
就投資選項排列，還是以亞洲優先、美國次之，至於歐洲，還要
再考慮。
保誠投信亞太不動產基金經理人陳俊安指出，投資REITs要多注意
固定配息，長期複利效益大。
以過去三十年美國REITs的表現來看，平均年報酬都還能有十二％
，只要長期投資，不要短進短出，光是靠配息收益，REITs基金帶
給投資人的報酬，就已經比債券型基金還要高。
台股基金後市看好，國人到底該如何操作？
投信法人指出，國人只要抱緊一般型基金主攻，若有額外需求，
再搭配中小型或電頭科技基金助攻即可。
根據理柏資訊的統計顯示，過去一個月以來，台股基金績效的前
十名當中，要以一般型、店頭型與中小型基金所占的數量最多。
譬如第一名的台新主流基金，過去一個月績效高達十五．三八％
，至於第二與第三名的統一店頭基金與新光店頭基金，績效分別
高達十四．五五％與十四．二二％。
以比例來看，前十名當中，一般型基金三檔，店頭型基金五檔，
中小型基金兩檔。乍看之下，在過去一個月以來，店頭市場基金
的攻勢，似乎比一般型或中小型基金要來得猛。不過，投信建議
，布局台股基金時，還是以一般型基金為主。
台壽保投信投研部協理許派一指出，對台股而言，與其期待外資
，不如期待過去台商資金的鮭魚返鄉潮；因為在勞動合同法的衝
擊下，台商在大陸經營已經越來越困難，再加上台幣持續升值、
台美利差由負轉正，所以今年以來漲勢較強的個股，幾乎都以大
型股為主。
而說到大型股，除了電子龍頭股之外，剩下的多是傳產或金融股
。
群益投信表示，預期總統大選後，新政府在兩岸政策上，可望朝
開放的方向走；此舉將吸引更多資金流入台灣，且近日央行又宣
佈要規範匯入台灣的資金，帳上停泊的資金不能超過三％，預期
台股在選後資金行情的持續發酵下，各類股都會有輪漲的表現，
投資一般股票型基金，有較大的獲利空間。
投信法人指出，國人只要抱緊一般型基金主攻，若有額外需求，
再搭配中小型或電頭科技基金助攻即可。
根據理柏資訊的統計顯示，過去一個月以來，台股基金績效的前
十名當中，要以一般型、店頭型與中小型基金所占的數量最多。
譬如第一名的台新主流基金，過去一個月績效高達十五．三八％
，至於第二與第三名的統一店頭基金與新光店頭基金，績效分別
高達十四．五五％與十四．二二％。
以比例來看，前十名當中，一般型基金三檔，店頭型基金五檔，
中小型基金兩檔。乍看之下，在過去一個月以來，店頭市場基金
的攻勢，似乎比一般型或中小型基金要來得猛。不過，投信建議
，布局台股基金時，還是以一般型基金為主。
台壽保投信投研部協理許派一指出，對台股而言，與其期待外資
，不如期待過去台商資金的鮭魚返鄉潮；因為在勞動合同法的衝
擊下，台商在大陸經營已經越來越困難，再加上台幣持續升值、
台美利差由負轉正，所以今年以來漲勢較強的個股，幾乎都以大
型股為主。
而說到大型股，除了電子龍頭股之外，剩下的多是傳產或金融股
。
群益投信表示，預期總統大選後，新政府在兩岸政策上，可望朝
開放的方向走；此舉將吸引更多資金流入台灣，且近日央行又宣
佈要規範匯入台灣的資金，帳上停泊的資金不能超過三％，預期
台股在選後資金行情的持續發酵下，各類股都會有輪漲的表現，
投資一般股票型基金，有較大的獲利空間。
國內投信圈經歷結構債事件重創的休養生息後，近期至少有十家
董事長、總經理相繼易人，為近二年來國內投信高層人事異動之
少見，展現國內投信公司在面臨債券基金規模驟減的傷害之後，
想要重整出發的企圖心，尤其中小型投信公司近來積極尋找研究
和市場行銷的專才，期望在境外基金和外商投信的夾擊之下找出
生機！
國內投信高層近期人事異動讓人目不暇給!過去國內投信的董座一
直被視為「位高、事少、錢多」的「好差事」，也是退休後再就
業的好位子。
不過，經過結構債重創國內投信之後，董事長人選除了具有「鎮
店」作用之外，投信大股東們期望董事長人脈加金脈可以讓投信
業務再上一層樓。
因此，近期國內投信在原任董事長退休後，各投信大股東門都派
出金融界重量級人士擔任董座，儘管部份人事安排仍有一點「安
撫」味道，但投信大股東們都希望藉著新任董座過去人脈及經歷
能各投信在行銷、業務拓展添助力。
如先前華頓投信大股東請出前交銀董事長魏啟林擔任董事長，就
是為投信新兵─華頓投信增加「能見度」。此外，前兆豐金控董
事長蔡友才「坐鎮」兆豐國際投信擔任董事長，對「國內第一家
」投信─兆豐國際投信再出發有正面意義。
諸如寶來投信現任董事長也是前僑銀董事長張嵩峨轉任，而國泰
投信前董事長劉鳳嬌退休後，國泰集團派出前國泰世紀產險總經
理吳英峰擔任，華南永昌投信董事長陳戰勝之前是中央存款保險
總經理。
至於被比利時KBC及康和集團買下的台陽投信，以及聯邦集團的
聯邦投信，都請出投信業務高手─楊紫涵、林怡君擔任總經理，
這些新任董事長、總經理在財富管理、金融業多年，所以，都被
解讀成國內投信業者，準備未來搶攻國內財富管理市場重要布局
。
內投信想「東山再起」，除了董事長人脈、金脈之外，在投資
人日益重視基金績效下，投信公司開始意識到「績效掛帥」的重
要性。
此，中信證券集團─凱基投信重金禮聘前知名基金經理人周雷
擔任總經理，台壽保投信則邀請前保德信投信投資長陳月姿加入
團隊，華頓投信也將投資長楊師銘升任總經理、傳山投信則請到
前渣打銀行投資研究部經理廖煻燿擔任總座，均明白對外宣示該
公司重視基金績效也準備交出漂亮績效成績單的決心。
投資研究團隊是目前國內投信公司東山再起的主角，在各公司高
層異動後，也展開一場基金經理人挖角風！
董事長、總經理相繼易人，為近二年來國內投信高層人事異動之
少見，展現國內投信公司在面臨債券基金規模驟減的傷害之後，
想要重整出發的企圖心，尤其中小型投信公司近來積極尋找研究
和市場行銷的專才，期望在境外基金和外商投信的夾擊之下找出
生機！
國內投信高層近期人事異動讓人目不暇給!過去國內投信的董座一
直被視為「位高、事少、錢多」的「好差事」，也是退休後再就
業的好位子。
不過，經過結構債重創國內投信之後，董事長人選除了具有「鎮
店」作用之外，投信大股東們期望董事長人脈加金脈可以讓投信
業務再上一層樓。
因此，近期國內投信在原任董事長退休後，各投信大股東門都派
出金融界重量級人士擔任董座，儘管部份人事安排仍有一點「安
撫」味道，但投信大股東們都希望藉著新任董座過去人脈及經歷
能各投信在行銷、業務拓展添助力。
如先前華頓投信大股東請出前交銀董事長魏啟林擔任董事長，就
是為投信新兵─華頓投信增加「能見度」。此外，前兆豐金控董
事長蔡友才「坐鎮」兆豐國際投信擔任董事長，對「國內第一家
」投信─兆豐國際投信再出發有正面意義。
諸如寶來投信現任董事長也是前僑銀董事長張嵩峨轉任，而國泰
投信前董事長劉鳳嬌退休後，國泰集團派出前國泰世紀產險總經
理吳英峰擔任，華南永昌投信董事長陳戰勝之前是中央存款保險
總經理。
至於被比利時KBC及康和集團買下的台陽投信，以及聯邦集團的
聯邦投信，都請出投信業務高手─楊紫涵、林怡君擔任總經理，
這些新任董事長、總經理在財富管理、金融業多年，所以，都被
解讀成國內投信業者，準備未來搶攻國內財富管理市場重要布局
。
內投信想「東山再起」，除了董事長人脈、金脈之外，在投資
人日益重視基金績效下，投信公司開始意識到「績效掛帥」的重
要性。
此，中信證券集團─凱基投信重金禮聘前知名基金經理人周雷
擔任總經理，台壽保投信則邀請前保德信投信投資長陳月姿加入
團隊，華頓投信也將投資長楊師銘升任總經理、傳山投信則請到
前渣打銀行投資研究部經理廖煻燿擔任總座，均明白對外宣示該
公司重視基金績效也準備交出漂亮績效成績單的決心。
投資研究團隊是目前國內投信公司東山再起的主角，在各公司高
層異動後，也展開一場基金經理人挖角風！
美國次級房貸餘溫猶在，美股震盪依然激烈，一向緊跟著美股腳
步的台股，今年依然不脫上沖下洗行情，如何在茫茫的股海中找
到中線投資標的，似乎難度頗高，台壽保投信基金經理人葉泰宏
指出，基本面持續成長仍是選股的最後依歸，特別是具有高獲利
、高現金殖利率及低本益比的雙高一低股，包括泰銘（９９２７
）、裕民（２６０６）、致振（３４６６）等十五檔本益比低於
大盤，現金值利率達十％、今年每股獲利仍有機會上看五元以上
的個股，應可列為中線布局的首選。
台股受到美股走跌拖累，今年開春指數直直落，連帶本益比也同
步下修，根據交易所統計，台股元月底的本益比僅剩下
一三．五七倍，遠低於去年底的一五．三一倍，處於歷史低檔位
置，儘管交易所董事長吳榮義及櫃買中心董事長呂東英都相繼站
上火線，為台股叫屈，直言台股投資價值隱然浮現，但在盤勢未
穩前，投資人對於前進台股依然心有惴惴。
值此之際該如何進行投資呢？最近有機構法人針對台股今年的獲
利進行預估，從中篩選出今年每股獲利仍有逾五元實力的個股，
再參酌現金殖利率逾十％以及本益比低於十倍的選股參數，精選
出十五檔雙高一低股，入列的包括泰銘、裕民、致振、台橡、新
復興、四維航、大田、中強光、台化、欣技、華擎、宏正、宏碁
、新興、明安等。
葉泰宏表示，雙高一低股由於有高獲利以及高現金殖利率作屏障
，股價確實可能比其他個股具有保值效果，不過為免賺了股息賠
了差價，投資人在作中線布局，除要注意逢低布局外，進場時點
也很重要。
就產業前景言之，塑化、鋼鐵等相關類股今年獲利仍可望穩健成
長，首季逢低布局時點還算不錯，至於電子股，則不建議在首季
進行布局，原因在於首季為電子股的傳統淡季，再加上美國次貸
風暴、大陸勞工合同法施行、匯損、庫存壓力增大等變數，都可
能會干擾到電子股首季表現，致機構法人年初預估的獲利值失真
，此時作電子股中線布局風險較高。
步的台股，今年依然不脫上沖下洗行情，如何在茫茫的股海中找
到中線投資標的，似乎難度頗高，台壽保投信基金經理人葉泰宏
指出，基本面持續成長仍是選股的最後依歸，特別是具有高獲利
、高現金殖利率及低本益比的雙高一低股，包括泰銘（９９２７
）、裕民（２６０６）、致振（３４６６）等十五檔本益比低於
大盤，現金值利率達十％、今年每股獲利仍有機會上看五元以上
的個股，應可列為中線布局的首選。
台股受到美股走跌拖累，今年開春指數直直落，連帶本益比也同
步下修，根據交易所統計，台股元月底的本益比僅剩下
一三．五七倍，遠低於去年底的一五．三一倍，處於歷史低檔位
置，儘管交易所董事長吳榮義及櫃買中心董事長呂東英都相繼站
上火線，為台股叫屈，直言台股投資價值隱然浮現，但在盤勢未
穩前，投資人對於前進台股依然心有惴惴。
值此之際該如何進行投資呢？最近有機構法人針對台股今年的獲
利進行預估，從中篩選出今年每股獲利仍有逾五元實力的個股，
再參酌現金殖利率逾十％以及本益比低於十倍的選股參數，精選
出十五檔雙高一低股，入列的包括泰銘、裕民、致振、台橡、新
復興、四維航、大田、中強光、台化、欣技、華擎、宏正、宏碁
、新興、明安等。
葉泰宏表示，雙高一低股由於有高獲利以及高現金殖利率作屏障
，股價確實可能比其他個股具有保值效果，不過為免賺了股息賠
了差價，投資人在作中線布局，除要注意逢低布局外，進場時點
也很重要。
就產業前景言之，塑化、鋼鐵等相關類股今年獲利仍可望穩健成
長，首季逢低布局時點還算不錯，至於電子股，則不建議在首季
進行布局，原因在於首季為電子股的傳統淡季，再加上美國次貸
風暴、大陸勞工合同法施行、匯損、庫存壓力增大等變數，都可
能會干擾到電子股首季表現，致機構法人年初預估的獲利值失真
，此時作電子股中線布局風險較高。
２００８年全球經濟成長勁道趨緩，台壽保投信看淡中概、精品
及能源等產業或基金後，認為市場已有過熱之虞，不宜在高檔投
入；但亞洲新興市場、亞太不動產證券化（ＲＥＩＴｓ）商品及
美股則仍是看好標的。
隨著住房市場降溫以及信貸條件收緊，２００８年全球經濟成長
將會放緩。台壽保投信分析，儘管如此，美國仍將得以避免陷入
衰退，總體經濟前景並不很差；此外有跡象顯示，中國經濟面臨
增長過熱風險，人民幣將加速升值。
還有一系列動向，可能導致全球經濟增長較預期為放緩，這些情
況包括：住房市場較預期更為疲軟、金融市場再度出現動盪，以
及商品價格進一步走高等。
對於中概相關、精品、能源（抗全球暖化）產業或基金，台壽保
投信不太看好，原因是２００８年全球經濟成長力道將趨緩、消
費力下降，原油及精品消費都會直接受影響。近年來原油上漲雖
然與新興市場大國崛起有關，但資金炒作為油價頻創天價的關鍵
，在節能與新能源開發如火如荼展開之際，油價走跌可期。
看淡中概則因大陸新稅制出爐不利台商與外商，導致大陸生產成
本驟升。
不過，亞洲新興市場、亞太ＲＥＩＴｓ及美股則是看好的標的。
及能源等產業或基金後，認為市場已有過熱之虞，不宜在高檔投
入；但亞洲新興市場、亞太不動產證券化（ＲＥＩＴｓ）商品及
美股則仍是看好標的。
隨著住房市場降溫以及信貸條件收緊，２００８年全球經濟成長
將會放緩。台壽保投信分析，儘管如此，美國仍將得以避免陷入
衰退，總體經濟前景並不很差；此外有跡象顯示，中國經濟面臨
增長過熱風險，人民幣將加速升值。
還有一系列動向，可能導致全球經濟增長較預期為放緩，這些情
況包括：住房市場較預期更為疲軟、金融市場再度出現動盪，以
及商品價格進一步走高等。
對於中概相關、精品、能源（抗全球暖化）產業或基金，台壽保
投信不太看好，原因是２００８年全球經濟成長力道將趨緩、消
費力下降，原油及精品消費都會直接受影響。近年來原油上漲雖
然與新興市場大國崛起有關，但資金炒作為油價頻創天價的關鍵
，在節能與新能源開發如火如荼展開之際，油價走跌可期。
看淡中概則因大陸新稅制出爐不利台商與外商，導致大陸生產成
本驟升。
不過，亞洲新興市場、亞太ＲＥＩＴｓ及美股則是看好的標的。
為了再創個人事業或職場的第二春，曾任龍邦開發總經理、台壽
保投信董事長等職的李至春，農曆年後，正式辭去龍邦集團顧問
職務，隻身跨海赴大陸，擔任由台商投資的遠中建設董事長。李
至春表示，他的大陸建築案的處女作，擬砸下巨資，在大陸青島
推出超高樓層的商辦大樓，並計畫將現有的兩家遠中公司（北京
與上海），整併成一家建設公司，藉以整合公司的資源。
李至春去年八月卸下台壽保投信董事長之後，台壽保投信董座改
由曾任彰化縣副縣長、台鹽董事長等職的林靖接手，李改擔任龍
邦集團顧問。為了再創個人事業或職場的第二春，李至春已向龍
邦董事長朱炳昱請辭集團顧問職務，農曆年後，將隻身轉赴大陸
發展房地產。
目前遠中（北京）與遠中（上海）等兩家建設公司，均各配置一
位副董事長，且財務與人事各自獨立，在李至春擔任遠中董事長
之後，首要任務除了推案外，擬將上述兩家建設公司合而為一，
而遠中的總部，將設在上海。
李至春說，遠中（北京）與遠中（上海）等兩家建設公司，之所
以要整併成一家建設公司，主要用意在人員、財務等多個面向的
整合，以避免公司人員與編制有重複的現象。
為擴大大陸房地產的布局，他曾與多家國際投資機構接觸，且未
來遠中也有意引進外資入股，或以個案合作方式推案，藉以擴大
公司在大陸房地產的案量。
遠中表示，該公司目前泰半集中在上海、北京及青島等三地推案
，但為擴大建築案量，未來一至二年內，還計畫前往大陸的天津
、大連、南京、杭州、廈門及福州等地推案，初期先從住宅與商
辦大樓切入，未來再以整體開發的模式，在大陸開發工業園區，
讓公司的房地產業務，更加多元化。
保投信董事長等職的李至春，農曆年後，正式辭去龍邦集團顧問
職務，隻身跨海赴大陸，擔任由台商投資的遠中建設董事長。李
至春表示，他的大陸建築案的處女作，擬砸下巨資，在大陸青島
推出超高樓層的商辦大樓，並計畫將現有的兩家遠中公司（北京
與上海），整併成一家建設公司，藉以整合公司的資源。
李至春去年八月卸下台壽保投信董事長之後，台壽保投信董座改
由曾任彰化縣副縣長、台鹽董事長等職的林靖接手，李改擔任龍
邦集團顧問。為了再創個人事業或職場的第二春，李至春已向龍
邦董事長朱炳昱請辭集團顧問職務，農曆年後，將隻身轉赴大陸
發展房地產。
目前遠中（北京）與遠中（上海）等兩家建設公司，均各配置一
位副董事長，且財務與人事各自獨立，在李至春擔任遠中董事長
之後，首要任務除了推案外，擬將上述兩家建設公司合而為一，
而遠中的總部，將設在上海。
李至春說，遠中（北京）與遠中（上海）等兩家建設公司，之所
以要整併成一家建設公司，主要用意在人員、財務等多個面向的
整合，以避免公司人員與編制有重複的現象。
為擴大大陸房地產的布局，他曾與多家國際投資機構接觸，且未
來遠中也有意引進外資入股，或以個案合作方式推案，藉以擴大
公司在大陸房地產的案量。
遠中表示，該公司目前泰半集中在上海、北京及青島等三地推案
，但為擴大建築案量，未來一至二年內，還計畫前往大陸的天津
、大連、南京、杭州、廈門及福州等地推案，初期先從住宅與商
辦大樓切入，未來再以整體開發的模式，在大陸開發工業園區，
讓公司的房地產業務，更加多元化。
歲末年終，又到了年終獎金發放旺季，投信為搶攻投資人荷包，
紛祭出零手續費策略，預期在３月底前將有國泰、新光、寶來、
兆豐國際、台壽保、建弘等多家投信推出限時定期定額終身零手
續費優惠，藉此增加長期投資客戶，一方面拉高資產管理規模。
在美股重挫引發全球連鎖效應下，部分新興市場開始感受經濟趨
緩衝擊，股市普遍回檔，通路端在基金銷售熱度上，多少受到波
及。
新光投信認為，目前歐美股市波動較大，新興市場甚至亞洲股市
普遍處於高檔，投資人風險意識相對提高，定期定額投資多少可
分散高檔布局風險壓力。
目前推出優惠方案的投信，旗下都有３∼８檔基金可提供定期定
額終身零手續費優惠，但寶來限制為電子下單客戶、台壽保則限
制單一基金且到２月底為止。且適用優惠方案基金，不乏去年績
效亮眼的熱門國內外基金。
雖然終身零手續費看似優惠，但投信業者提醒投資人，在優惠方
案當前，仍要看自己資產布局比重及風險承受度，免得賺了手續
費卻賠基金報酬，得不償失。
紛祭出零手續費策略，預期在３月底前將有國泰、新光、寶來、
兆豐國際、台壽保、建弘等多家投信推出限時定期定額終身零手
續費優惠，藉此增加長期投資客戶，一方面拉高資產管理規模。
在美股重挫引發全球連鎖效應下，部分新興市場開始感受經濟趨
緩衝擊，股市普遍回檔，通路端在基金銷售熱度上，多少受到波
及。
新光投信認為，目前歐美股市波動較大，新興市場甚至亞洲股市
普遍處於高檔，投資人風險意識相對提高，定期定額投資多少可
分散高檔布局風險壓力。
目前推出優惠方案的投信，旗下都有３∼８檔基金可提供定期定
額終身零手續費優惠，但寶來限制為電子下單客戶、台壽保則限
制單一基金且到２月底為止。且適用優惠方案基金，不乏去年績
效亮眼的熱門國內外基金。
雖然終身零手續費看似優惠，但投信業者提醒投資人，在優惠方
案當前，仍要看自己資產布局比重及風險承受度，免得賺了手續
費卻賠基金報酬，得不償失。
與我聯繫