德輝科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣導線架龍頭廠商順德工業(2351)旗下德輝科技，受惠於「非蘋」陣營的三星、宏達電、小米及華為等多家手機大廠，本月起相繼推出新機，讓德輝本月出貨給非蘋陣營手機鏡頭模組(VCM)關鍵零組件訂單看俏。

另外，集團共斥資3、4千萬元，增設「QFN」導線架生產線，今年中完成後，將搶攻通訊及消費性電子業的訂單。順德透露，全球前二大導線架廠之一的日系客戶，已進行產品認證，最快第4季可出貨。

順德表示，德輝的VCM關鍵零組件，出貨給非蘋陣營手機VCM模組廠的營運旺季，均落在每年4∼9月，德輝目前VCM月產值在4、5千萬元，且在非蘋陣營VCM關鍵零組件市占率高達約8成。

法人認為，原本10月是德輝VCM關鍵零組件出貨的淡季開始，因客戶訂單加持，德輝10月營運表現，將不低於9月。

順德表示，德輝的IC導線架，原本出貨給日本Nippon、住礦、復盛，及利汎等多家客戶，在新增QFN導線架之後，也取得某家日系大客戶的產品認證。德輝預估明年IC導線架月產值，可由目前的1、2千萬元，再提高至2、3千萬元。

德輝上半年對母公司順德的獲利貢獻度約12％，是順德小金雞。法人認為，順德今年度合併營收，雖不如去年度合併營收97.97億元，但在德輝的獲利挹注下，今年度EPS有機會挑戰3元以上，僅低於去年度的3.95元，及99年度的3.73元，可望創歷史EPS第三高。

國內導線架龍頭廠商順德工業(2351)，原本第4季是導線架出貨的淡季，但因新增的IC類導線架出貨看好，加上第4季是文具訂單出貨的旺季，使公司第4季整體營運，有機會出現「淡季不淡」的表現。

順德表示，無論台灣廠及大陸廠的單體導線架，今年第3季前2個月營運，因汽車及家電客戶所需單體導線架訂單減少，讓第3季前2個月營運出現「旺季不旺」現象，導致公司7、8月合併營收，只分別達7.4億元及7.02億元，比去年同期分別衰退15.18％，及19.25％。

順德說，新增IC類的導線架產能，第3季陸續開出，第4季還會增加產量，因公司的既有客戶，包括英飛凌(Infineon)、恩智浦(NXP)，及美商安森美(OnSemiconductor)等公司的IC類導線架訂單增加，使順德今年度IC類導線架月產值，可望由去年度的4,000萬元，再增至1億元，粗估今年底IC類導線架的營收占比，可由去年底的5~6％，再提升至1成以上。

順德旗下德輝科技今年2、3季營運，因非蘋果陣營手機業者採購增加，使得德輝的相機模組關鍵零組件─音圈馬達(VoiceCoilMotor)接單不錯，有機會均比去年同期成長。

至於文具接單方面，法人認為，順德第3、4季文具訂單，仍可小幅度成長，反觀，台灣內銷市場恐有小幅衰退，在兩者相抵之下，順德第4季文具營運表現，有機會比第3季好。

順德目前自產異形銅合金月產能可達550公噸，約占順德所需銅合金數量達三分之一，但受到公司單體導線架訂單減少的影響，目前異形銅合金的產能利用率，只達7成。

順德前3季獲利 優於預期 每股淨利2.04元；子公司德輝傳已打入蘋果供應鏈

導線架廠順德(2351)持股54.98％的轉投資子公司德輝科技，今年在手機相機模組的關鍵零組件音圈馬達(Voice Coil Motor，VCM )市場嶄露頭角，雖然目前主要出貨給日本客戶，但市場傳出已間接打入蘋果等國際智慧型手機大廠供應鏈。

順德第3季合併營收23.29億元，雖然較第2季下滑6.5％，但受惠於銅價下跌及銅合金異形材料自製率提升至三分之一，毛利率季增2.3 個百分點至17.5％，單季稅後淨利1.56億元，創下3年來單季新高，每股淨利0.87元。累計今年前3季稅後淨利3.68億元，較去年同期大增約33％，每股淨利2.04元，表現優於市場預期。

根據順德公告的第3季財務報告書，德輝今年前3季獲利約1.23億元，以德輝公告1.8億元股本計算，每股淨利達6.8元，順德也認列0.6 7億元獲利。由於德輝VCM產品在台灣並無競爭對手，如今受惠於日本客戶擴大下單，今年第4季將擴產5成因應，明年起可望大舉挹注順德獲利。

今年以來包括德儀、英飛凌等國際IDM廠，均將分離式元件(Disc rete)及類比IC大量委由日月光、矽品、超豐、菱生等台灣封測廠代工，封裝廠打線封裝(wire bonding)的產能利用率一直居高不下。

由於IDM將封測訂單委外代工的同時，也將導線架交由封測代工廠採購，在日月光、矽品等封測廠擴大釋單下，順德因此受惠，今年半導體導線架出貨維持高檔。至於LED導線架也受惠於大陸需求大增，今年以來出貨量穩定成長。

第4季雖然是傳統淡季，但因LED照明需求放大，IDM廠封測委外釋單續增，所以順德第4季半導體導線架及LED導線架的出貨均較第3季持穩，只有大陸單體導線架出貨動能轉弱。

法人推估，順德第4季營收應小幅下滑個位數百分比，但10月以來銅價明顯下滑，加上順德的銅合金異形材料自製率持續提升，法人樂觀預期毛利率還有改善空間，加上子公司德輝出貨大增，推估第4季獲利應可與第3季持平。

順德工業（2351）旗下德輝科技，以生產蝕刻導線架等產品為主，因日本地震後，日系客戶轉單效應已發酵，使得德輝目前手中承接多家日系蝕刻導線架客戶的訂單，已增加2至3成。

德輝總經理陳朝興表示，該公司今年1至2月的導線架平均產能利用率約7成，3月產能利用率，再提高至9成，今年首季獲利約2千多萬元。加上客戶集中下單或追加訂單轉單至台灣生產，使得德輝4、5月的導線架產能，已呈現滿載。

陳朝興指出，德輝去年添購設備的資本支出近1億元，已完成擴產，今年的設備資本支出約4,000萬元，預定今年6月完成擴產，使公司下半年產能，可比前年再增加5、6成。

德輝的主力產品中，導線架產品占比約60％，去年稅後盈餘約1億元，粗估對母公司─順德每股盈餘貢獻度約0.3元。陳朝興說，德輝專攻蝕刻型高腳數導線架等產品，其蝕刻導線架的產品毛利率，比順德的單體導線架還高。

順德工業 (2351) 轉投資的德輝科技，由於蝕刻導

線架訂單增加，以及先進生產製程熟悉度提昇，結算 7

月營收近1800萬元，為開工 1年多來的新高。

公司更預計 8月營收可進一步提高，突破2000萬元

並可轉虧為盈，同時將對母公司產生投資收益的貢獻。

順德工業 (2351)轉投資之德輝科技預估今年將轉

虧為盈，近期並通過QS-9000之認證，將可有效提昇企

業之競爭力及增加國際級客戶訂單。

德輝科技為順德與日商NIPPON FILCON合資設立，

持股比例各55%和45%，主要經營蝕刻IC導線架業務。

該公司去年為首年投產，預估今年營收可大幅成長

近 3倍，並轉虧為盈。