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以光儲存雷射二極體（ＬＤ）封裝測試為主力的聯鈞光電公司（３４

５０），今（１２）日掛牌上市。聯鈞資本額９．０７億元，去年稅

前盈餘２．２億元，每股稅後純益２．５１元，營收表現亮麗。

董事長鄭祝良表示，聯鈞九成營收來自光儲存ＬＤ，其他還包括光通

訊ＬＤ及模組、工業用ＬＤ及模組等。逾九成產品屬於高單價、技術

門檻較高的高功率ＬＤ，全球市場佔有率達三成，獲利表現優於同業。

聯鈞發言人林坤明指出，主要代工客戶為日本ＬＤ大廠，除製造具有

成本優勢，並有能力開發製程及設備，品質達到日本同業同級水準，

日本八家ＬＤ大廠中，一半以上釋出代工訂單給聯鈞，彼此關係穩固。

聯鈞經營隊來自光寶，發展ＬＤ多年後，在光電半導體業利基市場經

營有聲有色，並取得龍頭地位。ＬＤ封裝技術不低，林坤明表示，將

晶粒置於金屬罐後，散熱、打線、封蓋及高溫測試等階段均有嚴謹要

求，ＬＤ製程對三維的高精度要求，為封測上的主要門檻。

聯鈞的高功率ＬＤ以２００ｍＷ以上為主力，ＤＶＤ－ＲＷ為最大應

用市場，因應市場從成長期進入高原期，該公司除開發出３００ｍＷ

以上的產品外，也計畫跨入高功率雙波長雷射，並密切注意日本發展

藍光ＬＤ的趨勢。

在光通訊方面，聯鈞推出面射型及１，３１０／１，５５０ｎｍ長波

長發射元件及ＰＩＮ－ＴＩＡ接收器模組，適用在中短距離傳輸。由

於是傳輸速度１Ｇ至１０Ｇ　的高階產品，獲利佳，但受限於市場未

全面起飛，獲利貢獻度還不高。聯鈞表示，未來將持續專注在ＬＤ封

測，並以橫向發展來擴大領域。

聯鈞光電（3450）今（12）日股票初次上市，上市參考價26.5元

，適用上市首五日無漲跌停板限制。聯鈞目前是全球前三大LD（

雷射二極體）廠，今年在擴產效應下，富邦投顧預估其每股純益

為3.83元。

聯鈞原為光寶的LD封裝測試部門，在2000年由現任董事長鄭祝良

主導成立新公司，目前資本額8.06億元，主要業務為光儲存、光通

訊及工業用等雷射二極體的封裝及測試，目前分別占整體營收比

重92%、5%、2%。聯鈞昨天興櫃成交價約在43元，使聯鈞在掛牌

後應也會有上漲行情。

鄭祝良指出，聯鈞第一季產能利用率在八成以上，呈淡季不淡現

象，主要是日本唯讀式DVD光碟機讀取頭客戶回補庫存以及光通

訊市場需求回溫，第一季營收4.1億元，較去年第四季成長8%。

擁有台灣第一大、全球第三大雷射二極體產能規模的聯鈞光電，將於

十二日以每股二六．五元掛牌燉市，展望今年營運，聯鈞董事長鄭祝

良表示，今年生意比去年好做，第二季在感測元件的封裝產能將由目

前每月四○萬顆擴充到二○○萬顆，且目前該項產品已與國內外三家

廠商進行認證，估計今年感測元件佔營收比重將逾一成，推升營運成

長。富邦證券預估，今年聯鈞營收預估可達二二億元，較去年十五．

八億元可望近四成的成長，每股盈餘則將挑戰三．八三元。

聯鈞是目前國內第一家做到雷射二極體全自動化量產的公司，過去為

光寶的雷射二極體封裝測試部門，於二○○○年九月由鄭祝良主導成

立，目前股本為八．○六億元，今年因辦理現增，年底股本預估將膨

脹至九．○七億元。

聯鈞除了擁有雷射封測能力外，同時具備有唯讀式ＤＶＤ光碟機、燒

錄式ＤＶＤ光碟機及光通訊藍攝二極體的封測能力，其中，專注於Ｄ

ＶＤ光碟機雷射二極體的封測，目前佔有全球三成以上的市場，也是

帶動這二年營運高度成長的主因。

展望今年，鄭祝良表示，聯鈞將持續擴統產能，並進軍雷射光學滑鼠

市場，目前應用在光儲存、波長光通訊產器的邊射型產能每月有八百

萬顆，應用於光接收器模組的面射型產能每月則有五○萬顆，至於應

用雷射光學滑鼠的感測元件，每月產能則有四○萬顆，而今年聯鈞將

將積極跨足雷射光學滑鼠市場，目前在這部份的機器設備擴產都已經

出去了，第二季產能可望建立完成，目前且正與國內外三家ＩＣ公司

進行認證中，預估期望今年在感測元件敵收比重，能從去年的不到五

％提升至逾一成以上。

在光儲存及光通訊產品成長下，聯鈞公佈三月營收達一．五三億元，

較上月營收成長十六％，累計第一季營收達三．七六億元，較去年同

期成長二四％Ｔ，鄭祝良表示，產業特性上，第一季往往是淡季，不

過，今年三月份及第一季業績比去年同期樂觀，不像去年大都在消庫

存。

從事雷射二極體封測專業代工的聯鈞光電下週將掛牌上市，昨（六）

日舉行法人說明會，其重要日本客戶三菱、東芝均派重要代表出席。

該公司董事長鄭祝良（見圖）表示，今年第一季就有淡季不淡的表現

，估計第二季產能利用率將攀升達九○％以上，今年有逐季攀高機會

；法人估計該公司今年獲利有成長七成、每股盈餘達三•八三元實力。

雷射二極體主要可應用在光儲存與光通訊領域，尤其是用於資訊用光

碟機、消費性的錄放影機等產品。聯鈞光電董事長鄭祝良過去在美國

貝爾實驗室即從事雷射相關研究，被光寶集團延聘回台從事ＬＥＤ前

段研發，隨後由於光寶意在發展下游產品，鄭祝良就在二○○○年率

領技術團隊出來成立聯鈞光電。

聯鈞光電與華上科技是唯二兩家從事雷射封測專業代工的廠商，其中

聯鈞以高功率雷射為主，華上目前以低功率為主。

儘管雷射二極體到光儲存讀取頭等碟機上游元件，幾乎都是日系廠商

壟斷的局面。但是聯鈞由於擁有雷射技術，以較低廉的人工與機台成

本，取得切入這塊獨特領域的機會。過去雷射二極體下游封測都是由

廠商（ｉｎ　ｈｏｕｓｅ）自製。但目前由於許多廠商在轉入ＤＶＤ

燒錄機與更高階藍光產品時，就產能轉換不暇，也無意再投入下游領

域的擴產。

光儲存方面，聯鈞已掌握幾乎各家重要日系客戶，從二○○三年獲得

全球最大雷射二極體廠商三菱的委外訂單，二○○四年開始更拓展到

多家客戶。三菱目前全球市佔率高達七成以上，約有一半產能交由聯

鈞代工。其他包括日立、三星、東芝、新力、松下、夏普、富士通都

是其客戶。

鄭祝良表示，今年ＤＶＤ燒錄機市場可望大有成長，去年成長率僅一

○％，但今年在世界盃等需求刺激下，第一季即已看到淡季不淡的跡

象。聯鈞預期，今年ＤＶＤ燒錄機市場可望有三至四成的成長性。光

儲存目前佔聯鈞九二％的營收比重，光通訊則佔五％。由於光通訊市

場去年下半起即即有高度成長，聯鈞預期今年光通訊部分營收可成長

一倍以上。鄭祝良指出，今年第一季就有淡季不淡的表現，估計第二

季產能利用率將攀升達九○％以上，今年有逐季攀高機會。

專攻光儲存雷射二極體及光通訊雷射二極體的聯鈞光電，將於四月十

二日正式掛牌上市，每股掛牌價格暫訂二六．五元。雷射二極體這個

產業的技術向來掌握在日商手中，聯鈞專注在高功率ＤＶＤ及ＣＤ用

雷射二極體，是國內唯一一家能量產高功率ＤＶＤ電射二極體的廠家

。展望今年營運，聯鈞預期，今年營收的成長力道應可較去年更為強

勁，達三成以上，法人預估，今年聯鈞每股盈餘可達三．五元。

聯鈞成立初期，經歷一段時間的慘澹經營，不過，在ＤＶＤ播放器需

求逐漸攀升下，聯鈞營運九二年開始露出曙光，當年度營業額從之前

不到一億元一舉攀升至三．三億元，每股出現一．一一元的獲利，九

三、九四年營收分別走揚至十二．八一億元及十五．八億元，每股盈

餘則分別達到三．四七元及二．五一元。

聯鈞今年營運可望持續成長，法人預估，聯鈞營收可望較去年再成長

三成，獲利則可望再創新高，達每股三．五元左右。

致力於光儲存雷射二極體的聯鈞光電（３４５０　）已通過上市案，

預估在第二季掛牌交易。該公司今年元月營收一億三千萬元，較去年

同期成長二○•九五％。

聯鈞表示，以往筆記型電腦的ｃｏｍｂｏ（複合）機為ＤＶＤ及ＣＤ

－Ｒ，今年將升等為ＤＶＤ燒錄機，此外，伴隨ＬＣＤ　ＴＶ市場的

成長，家庭戲劇院的成型，將會有助於ＤＶＤ燒錄機的熱賣，因此，

對該公司而言，將帶動光儲存雷射二極體的出貨量，業績成長相對可

期。

聯鈞指出，近年來該公司產能經濟規模不斷擴增，而市場光儲存媒體

的售價也不斷走跌，進一步刺激消費市場，去年ＤＶＤ燒錄機價格持

續下滑，但是ＬＣＤ　ＴＶ新規格三十七吋問市，則擠壓到其他尺寸

的售價，導致消費者多處於觀望，期許售價能再度下滑，在買氣觀望

下，進而使上游零組件廠商，出貨不如預期。

但是今年元月來，買盤再度進場，在遞延效益下，原本淡季營運顯現

出不淡的態勢，聯鈞進一步表示，該公司屬於產業的零件供應商，對

整體景氣敏感度擁有提前指標效應約二至三個月，在光儲存媒體售價

只跌不漲下，銷售只會有增無減，故對全年景氣持相對樂觀。

聯鈞去年上半年稅後淨利一億七百萬元，成長六七％，每股純益一•

三三元，續創高點；聯鈞八十九年成立，營運三年來均在尋求客戶認

證，因此，營運均為赤字，直到九十二年伴隨市場ＤＶＤ燒錄機盛行

及客戶下單量的增加，使得營運出現盈餘，前年更大幅擴增生產線，

使得業績暴增，每股純益達三•四七元，在增資後目前股本已達八億

六百萬元。

聯鈞主要營收來源為光儲存雷射二極體，比重達九○•六三％，光儲

存用雷射二極體為各種光碟機讀取頭的關鍵零組件，該公司主要業務

為封裝與測試，屬於下游產業，賺取代工費用，銷售客戶群均為日商。

聯鈞指出，除ＣＯＭＢＯ機該公司沒有生產外，其他如ＤＶＤ燒錄機

及ＤＶＤ錄放影機、ＤＶＤ　Ｐｌａｙｅｒ　，均有量產，過去幾年

個人電腦盛行，全球約一億五千萬台，外接燒錄機則是近兩年才流行

，主要是燒錄機價格滑落所致，年成長率均有五成以上。

光儲存雷射二極體因需全面自動化生產及技術市場由日商壟斷的影響

，目前國內只有聯鈞及華上具有量產能力，且經營團隊均來自光寶集

團，聯鈞月產能約八百萬顆。

台灣證交所今（20）日將召開董事會，討論南亞電路板、華亞科

技、聯鈞光電三家股票初次上市案，及昱成聯合科技股票終止上

市案。

全球前三大雷射二極體廠之一的聯鈞光電，昨獲台灣證交所上市審議

委員會審核通過其上市案，不過，證交所仍要求該公司充分評估來料

及銷貨過度集中的危險、說明董事長兼任總經理時領取員工紅利及占

比率的合理性，並要求董事長不得兼任總經理後才能掛牌。

聯鈞以生產光通訊及光儲存雷絲二極體為主要業務，包括董事長鄭祝

良、總經理黃文興及林坤明與梁姓、簡姓等三位協理都來自光寶的Ｌ

ＥＤ事業部門，與東貝、鼎元等業者相同，都是從「光寶搖籃」出身

的技術團隊。

致力於光儲存雷射二極體及光通訊雷射二極體的聯鈞光電（３４５０

），去年接獲際訂單及產能達到經濟規模後，業績呈現三級跳，營收

十二億八千一百萬元，成長二．八倍，稅後淨利一億九千萬元，成長

二．五倍，每股純益三．四七元，創歷年來新高，股東會通過每股配

發一．三五元股票股利。

聯鈞今年五月營收一億五千萬元，較去年同期成長六六．五五％，累

計前五月營收六億二千四百萬元，成長七○．四九％。

專攻光儲存雷射二極體及光通訊雷射二極體的聯鈞光電，正式送件登

錄興櫃股票，該公司去年營收大幅成長至一二．八二億元，每股稅後

盈餘三．四七元，今年擬配發一．五元股票股利。

聯鈞光電成立於民國八十九年，目前資本額六．五八億元，公司主要

從事雷射二極體的研發及製造，產品可分為三大類，分別為光儲存雷

射二極體、光通訊雷射二極體及工業用雷射二極體，其中，又以光儲

存雷射二極體為主力產品，占公司營收九成以上。

光儲存雷射二極體為各種光碟機讀取頭的關鍵零組件，因需全面自動

化生產及技術市場，市場幾乎由日商壟斷；聯鈞經營團隊在業界平均

約超過八年的經驗，成員多來自光寶集團，是國內最早的全自動雷射

二極體生產團隊，也是全球首家取得日本光儲存雷射二極體的委外訂

單廠商。

目前國內除了華上光電可量產低功率DVD雷射二極體外，現階段僅有

聯鈞能量產能高功率DVD及CD用雷射。

近年來隨著日本廠商陸續釋出燒錄機雷射二極體封測代工訂單，聯鈞

營運也展現驚人的爆發力，九十一年營收不過○．九二億元，虧損近

○．五億元，九十二年營收則成長至三．三億元，成長率高達二六○

％，公司也轉虧為盈，稅後盈餘○．五五億元，每股稅後盈餘一．一

一元。

去年度在DVD燒錄機等產品的挹注下，公司營收進一步成長至一二．

八二億元，較前年成長二九三％，稅後盈餘一．九億元，每股稅後盈

餘達三．四七元。日前公司董事會通過，今年擬配發一．五元股票股

利。

由於聯鈞已成功突破日商在全球光儲存用雷射二極體的壟斷地位，也

迫使日系廠商轉而與聯鈞保持競合關係，在各類光碟機對讀取頭需求

持續成長下，聯鈞今年續保持高度的成長爆發力，第一季營收已達三

．三七億元，與去年同期的一．九二億元相較，成長率超過七五％，

表現相當搶眼。

在擴廠效益顯現下，去年雷射二極體封裝測試專業廠聯鈞光電營運爆

發力十足；該公司自結去年全年營收十二億九千六百萬元，較九十二

年營收三億三千萬元，大幅成長約三倍，今年聯鈞在DVD-RW燒錄機

等高階市場需求持續增溫以及客戶訂單持續成長下，營運成長性值得

期待。

以高功率雷射二極體產品切入日本燒錄機市場的聯鈞光電，近二年隨

著日本多家客戶陸續釋出燒錄機雷射二極體封測代工訂單，營運呈現

快速成長，九十一年營收九千一百萬元，九十二年營收成長至三億三

千萬元，年成長率高達二六○％，並且轉虧為盈，淨利五千四百餘萬

元，九十三年在十六倍速DVD-RW燒錄機等高階產品大量出貨挹，營

收達十二億九千六百萬元，年成長率高二九三％，展現驚人的成長力

道。

就產業結構來看，光儲存市場聯鈞的主要營收來源，九十二年光儲存

市場佔營收比重達八三％，光通訊及工業用僅佔四％及七％，九十三

年在十六倍速 DVD-RW燒錄機大量出貨，光儲存市場比重進一步拉高

到九成以上。

聯鈞光電致力於光儲存雷射二極體及光通訊雷射二極體，去年接獲國

際訂單及產能達到經濟規模後，營運終於擺脫八十九年創立以來的虧

損，每股純益一．一一元；聯鈞預期今年營運仍可較去年成長，日前

則辦理現金增資一億一千三百萬元，每股溢價二十五元，共募集二億

八千二百五十萬元，作為充實營運資金。

將發展藍光雷射技術

聯鈞目前股本六億零八百萬元，成立即由創投與該公司經營團隊所組

成，法人股東占七七．七％，交通銀行九．三一％，開發國際五．九

二％，全球創投五．五九％，麥實創投四．五四％，佳能企業二．九

六％和英屬維京群島亞新五．九二％等。

聯鈞營經團隊在業界平均約超過八年的經驗，成員多來自光寶集團，

是國內最早的全自動雷射二極體生產團隊，也是全球首家取得日本光

儲存雷射二極體的委外訂單廠商。

聯鈞去年營收光儲存雷射二極體占八三．四一％，光通訊雷射二極體

四．二九％及工業用雷射二極體七．二一％等，光儲存雷射二極體，

主要是為提高資料儲存容量而發展，目前普遍使用於 CD-Audio、CD-

ROM、CD 燒錄機與 DVD錄放影機等，光儲存的技術發展以提高儲存

容量為主要目標，主要技術已從 CD用紅外光雷射發展到 DVD用紅光

雷射，並進一步發展高密度藍光雷射。

打破日商壟斷局面

光儲存雷射二極體因需全面自動化生產及技術市場，由日商壟斷影響

，目前只有聯鈞及華上具有量產能力，而未來明星產品燒錄等級的高

功率雷射二極體，僅聯鈞具備全自動大量生產能力。

聯鈞近年來營運均為赤字，直到去年營收躍升為三億三千一百萬元，

稅後淨利五千四百萬元，每股純益一．一一元，但因帳上仍有過去年

的累積虧損，故去年不配發任何股利。