威剛科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國內最大記憶體模組廠商威剛科技（3260）上半年每股純益 6 元，達

成率超過六成，第三季不排除調高財測，該公司將首度採用現增承銷

方式，將於10月8日掛牌上櫃。

威剛董事長陳立白昨（27）日表示，未來一年 DRAM市場的供給不會

大增，主要是 8 吋晶圓廠逐漸退出標準型 DRAM製造，而12吋產能增

加有限。他預期，明年全球 DRAM供需將平衡，過程中因製程轉換，

會出現小量缺口。威剛科技上櫃承銷配合主管機關，首度採用現增新

股承銷制度，將以現金增資9300萬元作為承銷之用，承銷價格在85元

到95元區間，預計10月8日掛牌上櫃。

威剛去年度配發 6.5元股票股利，目前股本為 7.9億元，加上本次辦理

9,300萬元現增用以承銷後，期末股本將達8.83億元。

威剛上半年營收 103.13億元，稅前盈餘 5.7億元，稅後純益 4.8億元，

以現有股本計算，上半年每股純益6元。今年財測營收目標162億元，

稅後純益 7.8億元，上半年達成率分別為63.5％及61.5Ｒ，第三季可望

調高財測。陳立白指出，下半年快閃記憶體相關產品銷售比重明顯提

昇。

威剛即將於九月二十九日掛牌，由於力晶及 DRAM業內持有威剛，使

得威剛掛牌相形重要，甚至有維持價格為威剛的說法。

威剛為記憶體模組廠商，DRAM和快閃記憶體（Flash）的比重約七比

三，威剛去年全年營收為一三四．八五億元，稅前為七．八億元，稅

後為五．六六億元，去年每股稅前一八．七三元，稅後一三．五八元

。

今年威剛財測預估，營收目標為一六二．四億元，稅前目標為九．五

七億元，今年每股稅前上看十二元，而因威剛從今年起，部分產品適

用五年免稅優惠，所以今年整體稅率將降至二○％以下，估計今年稅

後為七．八億元，每股稅後為十元。

第一季營收為五二億元，稅前約二．七億元，第一季每股稅前上看三

．五元，第一季的稅前已達成今年目標的二八％，威剛認為若以上下

半年四比六來看，威剛今年財測偏向保守估計。

由於威剛的大股東與力晶淵源頗深，因此這一次威剛掛牌，市場認為

力晶全力銷貨，為威剛掛牌暖身，因此在威剛掛牌前DRAM重挫的機

會不大，且有旺季的想像搭配，更是讓DRAM現貨價格持穩機會大。

榮膺去年興櫃市場每股盈餘冠軍的威剛科技（3260），預計九月二十

九日上櫃掛牌，昨（十）日與承銷商協議的上櫃承銷價為一○三元，

為今年新股掛牌最高價。

今年來上市櫃新股，僅德士通、威剛二檔股票承銷價超過一百元，兩

家都是一○三元，不過，承銷商認為，德士通再今年二月掛牌，當時

台股的氣氛、本益比，以及對於新股的接受度等，都明顯優於現在，

現階段威剛還能夠訂出一○三元的承銷價，算是今年新股真正「承銷

價天王」。

雖然承銷價已是其它新股欣羨的高價位，但威剛指出，以該公司的獲

利表現、成長力道與潛力，以及沒發CB、ECB、沒有老股承銷，加上

平均應收帳款帳齡僅九天、存貨二十餘天等優異條件，承銷價「不應

只有如此」。

威剛成立於民國九十五年五月，至今甫滿三年，但由半導體老將陳立

白率領的資深團隊，以雄厚的上下游關係，短時間內打下令記憶體模

組同業又嫉又羨的佳績，營收由成立當年的十二億三千一百萬元跳躍

成長至去年的一百三十四億八千四百萬元，今年上半年營收已突破一

百億元，市場推估今年有超越二百二十億元的實力。目前威剛營業規

模為國內第一，全球排名在三、四名。

在獲利方面，威剛去年每股稅前盈餘達一七．一元，今年度財測的稅

前盈餘目標為九億五千六百萬元，雖然除權後目前股本提高為七億八

千萬元，每股稅前盈餘目標仍達一二．二五元。

該公司上半年營收一百零三億一千二百萬元，年增率為九二．四七％

，法人推估上半年獲利約達年度目標的五成出頭。該公司指出，在下

游通路庫存逐漸去化、NAND型Flash降價刺激需求等因素下，七月營

收達二十億七千萬元，再創歷史新高，且預期業績將旺到十一月。

法人據此推估，威剛今年有調高財測的實力，每股稅前盈餘上看十五

元，稅後盈餘約十二到十三元。

台股持續整盤，集中市場交易不熱絡，連帶影響興櫃市場交易氣

氛，許多上個月還穩坐「百元俱樂部」的個股，皆因台股持續低

迷或除權因素，使得股價大跌。

目前股價仍逾百元以上的興櫃個股，僅合世生醫 (1781)、威剛科

技 (3260)、律勝科技 (3354)、雙鴻 (3324)以及達康網 (3364)等數檔

，又以達康網昨(4)日收盤均價148.69元最亮眼。

曾為興櫃股王的群聯電子 (8229)，今年1月登錄興櫃，7月底股價

還有155元，8月初除權後股價來到掛牌以來最低點78.83元，昨 (

4)日收盤行情小幅反彈，日均價回到80.23元。對此，群聯發言人

邱淑華表示，這是市場淡季導致營收減少與除權後的正常反應，

預期第三季業績將會獲得改善。

記憶體模組廠商威剛（三二六○）六月營收持續成長，初估可超過十

六億元，第三季受惠傳統旺季的加持，第三季受惠傳統旺季的加持，

有機會見到歷史新高的營收表現，對於近期DRAM現貨價格開始出現

緩步回升。

董事長陳立白指出，六月底現貨價格開始起漲，有些比預期的時間點

提早，不排除後勢會有拉回動作，七月下旬再發動攻勢。

威剛六月營收預計可持續成長，較五月一五．八一億元增加，合計前

六月營收將突破一○○億元大關，由於進入第三季傳統電子產業旺季

，接下來單月營收有機會見到歷史高點。

在景氣持續看好及比較基期較低下，二六九家已公告五月營收的興櫃

公司中，總計有二○五家公司較去年同期成長，其中更有五十三家公

司出現倍數成長，累計前五月營收也計有二一四家公司出現成長，展

現出興櫃公司過人的業績成長爆發力。

以單月營收成長幅度前五名的公司來說，一到三名的微邦科、碩良及

基丞科，成長幅度分別超過二五倍、二一倍及一五倍，但這三家公司

去年五月營收分別僅有一二．五萬元、二六七萬元和八○萬元，由於

基期實在太低了，因此，雖然五月營收分別僅為三三一萬元、六二八

三萬元和一三三五萬元，但相較之下都出現驚人的成長幅度。同樣的

情況，分別以七倍及六倍成長幅度在排行中名列第四、第五的新揚科

和長園科也是如此。

事實上這五家公司前五月累計營收，除了碩良及新揚科突破億元來到

一．二億元及二．二九億元，還算具初步規模外，其他三家公司營收

規模都還算小，現今的成長幅度難以看出未來公司的成長性。

雖然月營收排行前幾名的公司，不少都是因此較期小所致，不過，也

有不少公司的業績成長是「貨真價實」的。以排名第六的東捷來說，

該公司主要生產TFT-LCD製程相關設備，在奇美電子的全力支持下，

營運表現相當突出。五月營收雖因出貨時間因素影響，由四月份的一

．八四億元下滑至○．七四億元，下滑了五九．八三％，不過，比起

去年的○．一一億元足足成長了五五三．八一％，累計前五月營收四

．二六億元，也較去年同期的一．二二億元成長了二四七．八九％。

排名第七的晶宏，主要產品則是彩色及灰階STN-LCD驅動IC，拜這二

年來彩色手機市場的快速成長，晶宏營收也是水漲船高，五月營收一

．七一億元不僅較四月份的一．五三億元成長了一一．七二％，續創

歷史新高紀錄，與去年同期的○．三一億元更是成長了四五八．七七

％；累計前五月晶宏營收已達到七．三八億元，更是較去年同期的一

．○六億元成長了五九六．四八％。

類似東捷、晶宏公司高成長興櫃公司，至少還包括了瀚邦科、遠茂光

、景碩科、中日新、金山電、定穎電、奇景光、錸寶科、伸興、同泰

電、群聯電、勁佳光、海德威、原相、威剛等公司，這些公司不僅單

月營收規模都已達到億元以上，前五月累計營收與去年同期相較，成

長幅度都超過一倍以上。

在熱門股部分，高居興櫃成交排名龍頭寶座許久的高鐵，因尚未正式

營運，營收仍是掛零，近來股價與基本面脫鉤，而在網路上吵的沸沸

揚揚的菘凱，五月營收三．○五億元續創新高，累計前五月營收一四

億元，也較去年同期成長八五．五三％。

即將在七月下旬上市的遠茂，五月營收四．四四億元也創新高，累計

前五月營收一九．四億元，較去年同期成長了二九三．五一％。另一

檔光碟片熱門股巨擘科技，五月營收則下滑至八．○八億元，與四月

的九．三七億元、去年五月的九．二三億元均衰退，其中主要的原因

除了碟片價格下滑外， 更重要的因素在於公司現更積極將原 CD-R 生

產線轉換成DVD-R生產線，在稼動率受影響下，營收自然下滑；不過

，該公司前五月營收已達五六．二八億元，與去年同期的三五．○七

億元相較，成長幅度也超過六成，顯示公司營運成長力道仍相當強勁

。

至於營收衰退幅度較大的公司中，世紀通前五月營收不到九百萬元，

與去年同期的三．○四億元相較，足足衰退了九七．○四％，冠宇電

前五月營收○．四五億元，與去年同期的二．八九億元相較，也大幅

衰退了八四．四一％；其他前五月營收衰退幅度超過五成以上的公司

，依序還包括亞通、光威、艾爾法、康全電、友傳科、高逸工及分齡

資等，均是業績表現仍待努力的公司。

櫃檯買賣中心昨 (20)日召開上櫃審議委員會，審議通過三家股票

上櫃案。威剛科技今年預估每股稅後純益達9.61元，耀勝電子每

股2.02元，安國國際科技每股4.61元。

櫃買中心說，威剛科技 (3260)申請時資本額4.56億元，董事長為陳

立白，推薦證券商為建華、群益、中國信託及倍利國際證券。主

要產品為記憶體模組、快閃記憶體相關產品之製造及買賣及利基

型記憶體買賣；預估今年度營收162.39億元，稅前盈餘9.56億元，

每股稅後純益9.61元。

耀勝電子 (3207)申請時資本額為1.9億元，董事長為侯清淵，推薦券

商元富及富邦證券，主要產品為變壓器及電感線圈；預估今年度營

收為3.37億元，稅前盈餘為6,039萬元，每股稅後純益2.02元。

安國國際科技 (8054)申請時資本額2.45億元，董事長為羅鐳，推薦

券商為金鼎、倍利國際、大華及復華證券，主要產品為USB相關控

制IC；預估今年度營收為6.48億元，稅前盈餘為1.35億元，每股稅

後純益4.61元。

鉅亨網記者林詩茵／台北•5月20日 05/20 09:51

證券櫃檯買賣中心於今(20)日召開上櫃審議委員會

，審議威剛科技股份有限公司、耀勝電子及安國國際科

技股份有限公司申請上櫃案。

威剛科技股份有限公司(3260)申請時資本額 4億

5605萬元，董事長為陳立白，推薦證券商係建華、群益

、中國信託及倍利國際證券，主要產品為記憶體模組、

快閃記憶體相關產品之製造及買賣及利基型記憶體之買

賣，該公司預估93年度營業收入為162億3953萬元，稅

前純益為9億5671萬4000元，每股稅後盈餘9.61元。

耀勝電子股份有限公司(3207)申請時資本額1億

9082萬元，董事長為侯清淵，推薦券商係元富及富邦證

券，主要產品為變壓器及電感線圈，該公司預估93年度

營業收入為3億3768萬2000元，稅前純益為6039萬2000

元，每股稅後盈餘2.02元。

安國國際科技股份有限公司(8054)申請時資本額2

億4549萬2400元，董事長為羅鐳，推薦券商係金鼎、倍

利國際、大華及復華證券，主要產品為USB相關控制IC

，該公司預估93年度營業收入為6億4877萬7000元，稅

前純益為1億3584萬7000元，每股稅後盈餘4.61元。

比較基期低、成長性高的興櫃公司，四月營收持續維持高成長的態勢

，經統計，二五八家興櫃公司中，前四月營收較去年同期成長的公司

，總計有二○三家，比例將近八成，其中更有三十六家興櫃公司營收

是較去年同期呈現倍數成長。

在這些營收成長幅度較大的公司中，排名前三名的分別是友合、寬頻

及長園，其中營收成長幅度分別達四十二倍、四十倍及七．八倍，不

過，由於這三家公司去年比較期過低，使得營收成長幅度驚人，但就

營收絕對金額來說，現今營業規模仍相當有限，較不具參考性。與前

三名情況類似的公司，還包括了排名的第五的瑞積、排名第六的新揚

科、第十七的鉅對、第十八的傑霖、第十九的基亞。

排名第四的個股晶宏半導體，四月營收達到一．五三億元，較三月份

的一．四七億元成長了三．五三％，累計前四月營收五．六八億元，

足足較去年同期的○．七五億元成長六五八．一八％，名符其實為高

成長股。

晶宏半導體主要產品為LCD驅動IC，同時國內現今唯一具小尺寸彩色

LCD驅動IC量產能力的業者，產品不僅供應給國內 LCD模組廠，也外

銷至日、韓、美國等地，去年產品量產後，公司順利轉虧為盈，每股

稅後盈餘一．九元。

排名第七的瀚邦科技，主要產品為USB控制IC，該公司去年四月營收

一．三二億元，雖較三月份的一．三四億元衰退二．○六％，不過，

較去年同期的○．一八億元成長了六三二．八％，累計前四月營收四

．四三億元，較去年同期的○．八八億元成長了四○一．五％，也是

一檔成長潛力股。

事業生產DVD光碟片的準上市股遠茂光電，在擴產效益下，月產能及

營收同樣持續走高，四月營收四．三五億元，不僅較去年同期的○．

九六億元成長了三五三．九五％，更創下歷史新高紀錄；累計前四月

營收一四．九六億元，較去年同期的三．四三億元成長三三六．三七

％。由於遠茂現仍持續充產能中，在新產能陸續投產後，營收可望持

續創新高。

電子零組件通路商中日新科技，四月營收一．四五億元，較三月份的

一．二八億元成長一二．九九％，較去年同期的○．二八億元成長四

○二．四八％；累計前四月營收三．六六億元，較去年同期的一億元

也成長了二六五．七九％，名列營收成長排名第十名。

其他興櫃熱門股中，供應奇美電子相關設備的東捷半導體，四月營收

一．八四億元，較三月營收○．四三億元成長了三二五．四一％，較

去年同期的○．一五億元成長十倍以上；累計前四月營收三．五二億

元，較去年同期的一．一一億元成長了二一六．八％，表現也相當搶

眼。

曾經高居興櫃股王寶座好一陣子的群聯電子，四月營收二．二八億元

，雖較三月份的三．五九億元衰退了三六．四四％，累計前四月營收

一二．六億元，較去年同期四．九二億元，成長幅度一五五．八七％

，雖說四月營收衰退，但由於該公司目前仍有許多新產品將推出，預

料在新產品挹注下，營收仍有向上成長的空間。

奇景光電四月營收八．一三億元，較上月的七．六四億元成長六．三

六％，也較去年同期的二．九三億元成長一七七．一三％；累計前四

月營收二八．二一億元，較去年同期的一一．六一億元成長一四二．

九一％。

不久前自行轍回上市申請的原相，四月營收二．四億元，較去年同期

的一．三二億元成長八二．○二％，累計前四月營收七．三五億元，

較去年同期的三．四億元成長了一一六．三九％；威剛科技四月營收

一五．四七億元，累計前四月營收六九．○五億元，較去年同期的三

四．二二億元成長了一○一．八％，表現也相當突出。

威剛科技以後起之姿，在記憶體產業大放異彩，2003年度營收達新台

幣 134.85億元，營業規模大幅超越國內其他同業，根據 iSuppli在四月

份甫統計完成之記憶體模組同業研究報告指出，威剛目前記憶體模組

營業規模排名位居全球第四大，全球市佔率達 4.4％，僅次於Kingston

、Smart Modular（Solectron Group）、Crucial （Micron Group）等位居

前三大之美國企業，而前三大之市佔率分別為 20.9％、 8.1％、5.0％

。相較於國內其他同業，威剛科技營業規模已穩居台灣第一大，且全

球排名亦超越排名第七大的中國大陸企業，故威剛科技之卓越業績排

名表現，已然成為亞洲地區第一大之記憶體模組廠。

興櫃個股雖然營運規模不如上市 、櫃公司，不過在營運體質具小而美

的特色下，去年股利配發則表現相當突出。合世生醫去年每股配發十

二元股票股利為興櫃之冠，此外，群聯配八元股票、一元現金次之，

威剛六．五元股票、三．五元現金，圓創六元股票、○．八現金，恩

得利五．四元股票、○．二一九元現金等，上述類股已被市場法人視

為未來上市櫃股之明日之星。

投資法人表示，興櫃個股股本均相當小，大多在二億元至三億元間，

因此，在去年基本面獲利表現不俗下，業者為進一步擴充營運規模，

均採高配股為主，以合世生醫為例，目前股本僅九千萬元，去年每股

純益高達一六．八三元，在每股配十二元下，股本擴增後約在二億元

左右，未來上櫃掛牌，對法人而言，股面仍相當小。

此外，去年獲利表現相當突出均以IC設計為主，如群聯電子每股純益

一四．一九元，該公司主力產品為隨身碟、附加 MP3等功能的隨身碟

，以及快內記憶體控制IC等熱門產品，雖然去年FLASH缺貨，但是該

公司大股東之一日商東芝提供貨源無虞下，使群聯的獲利獨樹一格；

電源管理IC設計圓創，隨著國內類比IC業者的蓬勃發展，在龍頭立錡

以每股一百六十八元掛牌後，相繼帶動相關類股的注目，圓創在去年

每股純益九．四五元，擁有小立錡之稱；威剛電子受惠 DRAM價格的

上漲之賜，每股純益一三．五八元。

此外，去年高獲利中，特別值得一提是量產連接器的恩得利，去年每

股純益七．八三元僅次於該產業的龍頭鴻海，同時，也超過上櫃的佳

必琪，引起市場法人高度的重視，目前該股資本額為三億二千六百萬

元，此次股本擴增後為五億餘元，恩得利表示，此次高配股主要是該

公司有擴充產能計畫，因此，在高配後今年對每股獲利將不會有稀釋

壓力。

法人指出，近期來大盤指數由總統大選後，指數最高上揚至六千九百

點，爾後一路重挫，即使在獲利基本面題材支撐下，股價依舊不敵賣

壓，因此，興櫃個股股價也呈現下挫，然在高配股配息題材支撐，及

個股每股獲利仍不會遭稀釋下，顯示公司業績成長力道仍相當強勁，

故趁此波下跌，投資人不妨趁機進場，逢低承接具有題材的個股。

櫃買中心召開內部審議會審查三月底前送件申請上櫃案件，威剛、耀

勝及安國等公司順利通過審議，將提報審議會進一步審查，聯合骨科

則因公司台北辦公室進行安檢時意外未獲通過而遭保留，將等公司補

件說明後再行審查。

威剛成立於民國九十年，目前資本額四．五六億元，公司主要從事記

憶體模組、快閃記憶體相關產品的製造及買賣。該公司去年度營收一

三四．八四億元，稅前盈餘及稅後盈餘分別達到七．八億元和五．六

六億元，每股稅後盈餘一三．五八元，獲利排名高居興櫃公司第三名

。

今年度威剛財測營收目標一六二．四億元，稅前及稅後盈餘目標分別

為九．五七億元和七．八一億元，每股稅後盈餘目標九．六一元；而

經會計師核閱過的季報，第一季營收五三．五八億元，財測達成率三

二．九九％，稅前盈餘三．○九億元，達成率三二．三三％，稅後盈

餘二．五六億元，達成率三二．七四％，按目前股本計算，每股稅後

盈餘達五．六一元。

耀勝電子成立於民國八十一年，目前資本額一．九一億元，公司主要

產品為變壓器及電感線圈。去年度公司營收三．二四億元，稅前及稅

後盈餘分別為○．八一億元和○．六億元，每股稅後盈餘三．六八元

。

今年度耀勝財測營收目標三．三八億元，稅前及稅後盈餘目標分別為

○．六億元和○．四五億元，每股稅後盈餘目標二．○二元；經會計

師核則季報，第一季營收○．八四億元，達成率二四．九七％，稅前

及稅後盈餘○．一四億元和○．一一億元，達成率分別為二四．五九

％和二四．六一％，按目前股本計算，每股稅後盈餘○．五八元。

安國國際成立於民國八十八年，目前資本額二．四五億元，公司主要

產品為USB相關控制 IC，去年度安國營收五．一八億元，稅前及稅後

盈餘一．○四億元和一．○五億元，每股稅後盈餘四．二六元。

今年度安國財測營收目標六．四九億元，稅前及稅後盈餘目標一．三

六億元和一．三一億元，每股稅後盈餘目標四．四五元；經會計師核

閱季報，第一季營收一．六二億元，達成率二四．九五％，稅前及稅

後盈餘均為○．三二億元，達成率分別為二三．六四％和二四．四九

％，按目前股本計算，每股稅後盈餘一．三元。

至於內審遭保留的聯合骨科成立於民國八十二年，目前資本額二．二

六億元，該公司主要產品為人工關節，為國內唯一家，同時也是亞洲

第一家通過 FDA等相關單位認證的專業製造商。去年度聯合骨科營收

四．二億元，稅前盈餘○．二七億元，每股稅後盈餘○．九五元。

今年公司營收目標四．六五億元，稅前盈餘目標○．三四億元，稅後

盈餘目標○．二六億元，每股稅後盈餘目標一．○九元；經會計師核

閱財報，第一季營收一．一九億元，達成率二五．六八％，稅前及稅

後盈餘○．○九億元和○．○六億元，達成率分別為二七．一二％和

二二．七五％，按目前股本計算，每股稅後盈餘○．二六元。

去年度興櫃公司財報出爐，依各家公司申報資料統計，二五○家興櫃

公司中，計有一九三家賺錢、五七家賠錢，在賺錢的公司中，生產血

壓計的合世生技，以每股一六．八三元的獲利佳績，奪下去年興櫃的

獲利王，最為風光；賠錢的公司部份，生產數位相機的新虹科技，去

年每股大賠七．八五元，表現最差。由獲利水準差異之大，也看出興

櫃股市個股的基本面相差確實相當大。

至四月三十日年報申報截止日前，興櫃股市總計有二六一家公司掛牌

交易中，不過，截至五月一日上午時，完成年報申報手續者，總計有

二五○家。若將這二五○家興櫃公司的獲利做一比較可發現，雖然比

起已上市櫃的公司，興櫃公司大多是屬成長中的企業，也因去年景氣

已見復甦，因此去年興櫃公司的整體表現還算不差，出現獲利的公司

，比例達到七七％，而每股稅後盈餘在五元以上的公司，也達到二十

一家，比例達八．四％。

二十一家公司EPS超過五元

去年興櫃公司賺進一個資本額以上的公司，計有合世生醫、群聯、威

剛、菘凱、原相和巨擘等六家公司，其中又以合世生醫表現最佳，該

公司去年營收一三．三三億元，稅前及稅後盈餘分別達到一．五六億

元和一．二九億元，每股獲利一六．八三元；也因獲利突出，合世今

年股東會已通過將配發一三元股票股利，這使得該公司不僅是現今的

興櫃獲利王，股利之高也高居所有公司之冠。

合世以生產手臂式及手腕血壓計為主要產品，雖然該公司去年毛利率

不過二○％，表現不算特別突出，但因公司產品、研發設計、製程控

管、業務開發表現突出，雖然去年底公司資本額僅九千萬元，卻能搶

到歐美市場傳統醫療器材大廠的訂單。

雖然股本小，但合世去年營收及獲利表現，硬是把已上市櫃的同業給

比了下去。該公司今年第一季營收已達三．五三億元，足足較去年同

期的一．四七億元又成長了一四一．一一％來看，縱使今年合世股本

因大幅配股而成長至二億元以上，但依公司營運的成長情況來看，今

年合世再賺進一個資本額應沒有太大的問題。

在合世之後的群聯，是家Flash控制IC設計公司，主產品除了各種Flash

控制IC、MP3控制 IC與矽碟產品。這二年來，由於消費性電子產品的

普及，連帶使得市場對資料存取NAND型Flash需求大增，也因此，群

聯在成立的第二年即創下一．四五億元的營收，每股稅後盈餘達到五

．○一元；前年公司營收則進一步成長至八．三五億元，每股稅後盈

餘一三．九八元。

去年群聯營收則進一步成長至二四．七億元，較前一年成長了一九五

．九六％，稅後盈餘達二．四九億元，每股盈餘高達一四．一九元。

由於目前群聯股本也僅一．七七億元，為配合股票申請上櫃作業，公

司預計今年將配發八元股票股利及一元現金股利，股利相當豐厚。

合世、群聯居獲利前二名

今年第一季群聯營收即達到一○．三二億元，較去年同期的三．四四

億元成長了近二倍，法人預估該公司今年營收可望成長到四十二億元

以上，按目前股本計算，每股獲利甚至有機會挑戰三十元。

獲利排名第三的威剛科技，目前資本額四．五六億元，該公司主要營

業項目為DRAM模組及Flash產品的銷售。前年威剛即創下了六八．四

二億元營收，每股稅後盈餘達九．六六元。去年威剛營收進一步成長

至一三四．八五億元，較前一年成長九七．○八％，坐穩其 DRAM模

組一哥的地位，稅後盈餘五．六六億元，每股獲利也高達一三．五八

元。

威剛今年財測營收目標一六○億元，稅前盈餘目標九．五七億元，以

目前股本推算，每股稅前盈餘目標二○．九八元。而該公司今年第一

季營收已達五三．五八億元，較去年同期的二五．五七億元成長了一

○九．五二％來看，今年威剛營收及獲利也將相當豐碩的一年。

每股獲利一三．○六元的菘凱，公司主要業務是以生產快閃記憶卡為

主。該公司過去幾年營收及獲利成長都相當穩健，去年營收達到二六

．一八億元，稅後盈餘六．二一億元，表現相當突出，今年第一季營

收七．九五億元，也較去年同期成長一一五．一六％，營運續保持高

度的成長。

不過，值得留意的是，菘凱雖然獲利佳，但由於公司資訊透明度不足

，外人除了財報報告外，並無法掌握公司的內部情況，再加上市場有

關該公司的負面傳聞不斷，連原本具大股東集團色彩的輔導券商統一

券，在輔導公司經年已符合上市櫃條件後，竟不送件而改換主辦券商

；接手的元富證券接手多時後，迄今也未見有送件的準備，林林總總

的疑慮，使得崧凱空有好的業績表現，近來股價卻是直直落，目前股

價僅在五、六十元的價位。在高獲利數字的背後，是否另有玄機，耐

人尋味，投資人也宜多加留意。

菘凱有業績、股價無支撐

主力產品COMS影像感測元件 IC及影像應用 IC的原相科技，雖然前年

營收僅有三．六五億元，每股稅後盈餘也僅○．八一元，但到了去年

營收則大幅成長至一八．二八億元，足足較前一年成長了四○○．二

九％，公司自稅後盈餘達到四．九億元，每股稅後盈餘高達一一．八

<

隨著四月底的到來，興櫃公司去年度的財報也陸續公告，截至四月十

六日為止，總計有四十二家興櫃公司已申報去年度的獲利情況，在四

十二家率先公告業績的興櫃公司中，合世生醫每股稅後盈餘高達一六

．八三元，成為最會賺錢的公司；另外，如群聯、威剛及巨擘，去年

也都賺進一個資本額以上，另有十家公司每股獲利介於四元至六元間

，顯示興櫃股市獲利高手確實不少，未來這些個股轉上市櫃後，勢必

也將成為各界注目的明星股。

去年度的財務報告已完成申報作業的四十二家興櫃公司，除了劍度與

聯測及基丞呈現虧損外，其餘三十九家公司去年都是賺錢的，每股獲

利超過二元以上的公司達到二十五家，比例將近六成，可算是相當高

；而每股獲利超過四元以上的公司，更有十四家之多，分別是合世生

醫、群聯、威剛、巨擘、慶鴻、光洋科、保銳、研能、達信、信億、

安國、奧斯特、千附與華冠。

獲利最高的合世生醫，該公司主要從事血壓計的製造及銷售，截至去

年底實收資本額僅九千萬元。雖然合世資本額不大，但目前主要客戶

群包括美國三星、歐洲的Komperna β、Beurer、Medisana、美國的Roy

al、 RadioShack 、及日本的星辰等，去年該公司手臂式及手腕式血壓

計出貨量合計達到三二五萬台，全球市占率接近二○％，已成為歐姆

龍以外全球第二大的血壓計製造商。

合世去年營收一三．三三億元，較九十一年成長一七八％，稅後純益

一．二九億元，較九十一年大幅成長二九二％，稅後每股盈餘高達一

六．八三元。由於合世生醫目前實收資本額僅九千萬元，離上櫃公司

資本額二億元以上門檻還有一大段差距，因此，合世生醫董事會也決

定今年採取高配股的股利政策，就去年盈餘中扣除一○％提撥法公積

外，可分配盈餘中，提撥二．八五％做為董監酬勞，四．四三％做為

員工分紅配股外，其餘的九二．九八％可分配盈餘完全做為股東紅利

，計達十二元，加上有公積中所提撥的一元股利，合計股利高達十三

元；按目前相關公司所揭露訊息，合世今年應可望成為所有上市櫃及

興櫃公司中，股票股利最高的公司。

雖然該公司未對外公布今年的營運展望，不過，今年第一季營收已達

到三．五三億元，較去年同期的一．四七億元增加了二．○七億元，

成長率高達一四一．一一％。法人預估，合世今年在美國及歐洲客戶

的訂單都持續成長，預估出貨量將可進一步成長至四五○萬台至五百

萬台間，營收至少可成長至十八億元至二十億元間；按該公司目前的

獲利水準，並考量到除權配股後股本的成長，以今年底股本計算，預

估合世今年每股獲利仍可達到二位數以上。

獲利排名第二名的群聯，該公司是Flash控制IC設計公司，且是由一群

「六年級」工程師集資三千萬元，在工研院育成中心成立。主產品除

了各種 Flash控制IC、MP3控制IC與矽碟產品。這二年來，由於消費性

電子產品的普及，連帶使得市場對資料存取 NAND型Flash需求大增，

也因此，群聯在成立的第二年即創下一．四五億元的營收，每股稅後

盈餘達到五．○一元；前年公司營收則進一步成長至八．三五億元，

每股稅後盈餘一三．九八元。

去年群聯營收則進一步成長至二四．七億元，較前一年成長了一九五

．九六％，稅後盈餘達二．四九億元，每股盈餘高達一四．一九元。

由於目前群聯的股本也僅一．七七億元，為配合股票申請上櫃作業，

公司預計今年將配發八元股票股利及一元現金股利，股利相當豐厚。

至於今年的營運展望，雖然公司未具體對外說明，不過，去年在Flash

缺貨下，該公司即能創造出傲人的營運佳績，今年將全球Flash供應可

望進一步增加的帶動，群聯營運及獲利應可進一步成長。累計今年第

一季群聯營收即達到一○．三二億元，較去年同期的三．四四億元成

長了近二倍，法人預估該公司今年營收可望成長到四十二億元以上，

按目前股本計算，每股獲利甚至有機會挑戰三十元。

獲利排名第三的威剛科技，目前資本額四．五六億元，該公司主要營

業項目為DRAM模組及Flash產品的銷售。在 DRAM模組產業界，威剛

的董事長陳立白向來敢聞名，也因陳在產業界擁有豐沛的人脈，加上

其靈敏的市場嗅覺，九十一年即創下了六八．四二億元營收，每股稅

後盈餘更達九．六六元。

去年威剛營收進一步成長一三四．八五億元，較前一年成長九七．○

八％，坐穩 其DRAM模組一哥的地位，稅後盈餘五．六六億元，每股

獲利也高達一三．五八元。

威剛今年財測營收目標六十億元，稅前盈餘目標九．五九億元，以目

前股本推算，每股稅前盈餘目標二○．九八元。而該公司今年第一季

營收已達五三．五八億元，較去年同期的二五．五七億元成長了一○

九．五二來看，今年威剛營收獲利應具高度的想像空間，甚至有調高

財測的實力。

第四檔去年賺進一個資本額以上的公司，則為巨擘。從事光碟片製造

的巨擘，成立於民國七二年，時間僅次於中環，為國內元老級的業者

之一。但不同於同一時期成立的公司，巨擘不僅專注在光碟片本業的

研發

辦理威剛科技股份有限公司申請上櫃案之意見徵詢

作業。

一、公司名稱：威剛科技股份有限公司

二、主要營業項目：記憶體模組、快閃記憶體相關產品

之製造及買賣、利基型記憶體之買賣。

三、公開說明書與評估報告陳列地點：本中心資料室（

地址：台北市羅斯福路二段一○○號十六樓）

四、凡社會大眾對該公司申請上櫃案，有任何意見或疑

慮者，得依前揭作業要點三規定，於九十三年四月

十六日前以書面載明下列事項及檢附相關資料送達

本中心（地址：台北市羅斯福路二段一○○號十五

樓上櫃部收）：

(一) 意見表達者之姓名、聯絡地址及電話，並檢

附身分證正反面之影本乙份（其身分本中心

予以保密）。

(二) 對股票上櫃申請案之意見及相關事證資料。

五、凡未具名、冒名或以化名所提出之意見或問題，或

所提出之意見或問題無具體事證、事蹟者，本中心

得不受理。

威剛科技（三二六○）昨日向櫃買中心送件申請上櫃，六、七月確定

承銷價，八、九月掛牌上櫃。董事長陳立白表示，DRAM供給吃緊效

益提前發酵，大陸、韓國需求反應也比市場預期好，第二季DRAM行

情淡季不淡趨勢確定，穩健行情可望延續至第三季。威剛今年財測營

收目標一百六十二億元，稅前盈餘九億五千七百萬元，以目前股本推

算，每股稅前盈餘二○．九八元，為今年記憶體模組廠獲利王。

三月 DRAM現貨報價驚驚漲，威剛三月自結營收可望衝高挑戰十九億

元，比二月增加二成再創新高；首季營收約五十二億元，單季稅前盈

餘可望順利達成財測推估二億八千萬元，每股稅前盈餘約六．一四元

。以下為專訪摘要：

問：去年股利政策？

答：去年稅前盈餘七億八千萬元，稅後盈餘五億六千萬元，每股稅前

盈餘一八．七三元、稅後一三．五八元。董事會已決議通過，配發股

利十元，現金股息三．五元、股票股利六．五元，此案將在五、六月

股東常會提案討論。

問：今年DRAM行情看法？

答：由於DRAM 廠商微米製程轉換進度遲緩，加上部分產能大舉轉向

生產 FLASH，使得今年DRAM價格因供給吃緊表現不錯；依目前情況

分析，第二季淡季不淡已確定，穩健行情可維持至第三季，至於第二

季DRAM 均價是否如同市場預期提高一○％至一二％，我也不排除有

此可能。

問：今年獲利展望？

答：今年因部份產品適用五年免稅優惠，整體稅率可望降至二○％以

下，全年稅後盈餘可達七億八千萬元，比去年成長近四成，以目前股

本推算，每股稅後盈餘一七．一三元。同時，此次掛牌上櫃，將採發

行新股承銷新制，亦即約發行九千萬元新股，加計配發之股票股利部

份，上櫃後股本約為九億元。

記憶體模組廠商威剛科技計畫將於下週一送件申請上櫃，威剛去年每

股稅前高達一七．三九元，今年朝每股稅前二○元目標挺進，威剛二

月營收為十六億元，三月營收預計可刷新今年一月一七．五億元億元

歷史新高。

威剛去年營收為一三四．八億元，整體毛利率高達一○．三七％，稅

前為七．九三億元，以股本四．五六億元換算，去年每股稅前為一七

．三九元，為記憶體模組廠商中的獲利王。威剛在 DRAM和快閃記憶

體（FLASH）產品線上，營收比重約七比三，今年威剛將大力發展海

外市場，尤其是大陸市場方面，今年目標是大力擴大大陸市場的市佔

率。

威剛今年一月營收一七．五億元創下歷史新高，二月約一六億元，在

訂單需求強勁的支撐，加上現貨價格大幅成長下，威剛三月營收將可

再創歷史新高，預計獲利能力也將向前邁進一大步。

威剛以不斷創新精神，推出嶄新設計Vitesta DDRII 533／400記憶體模

組。威剛早於2003年 9 月Computex展期中，即完成 DDRII產品研發，

並展示初期研發成果；在2004年 1 月份結合上游記憶體原廠與系統廠

之強力支援，而領先國內記憶體模組廠率先完成DDRII 533／400記憶

體模組的送測與量產準備。

威剛Vitesta DDRII記憶體模組在產品造型設計上，延續威剛Vitesta DD

R500 產品的紅色散熱片設計 ，作為設計基調，以「極速創新、驚豔

唯美」來詮釋新一世代DDRII產品，並延續與強化極速及美感並重之

行銷風格。威剛為新世代DDRII系列產品，Vitesta DDRII 533、Vitesta

DDRII 400，其標準規格為：240針腳、1.8 伏特工作電壓及 512MB容

量，此兩款記憶體模組是以 JEDEC（JOINT ELECTRON DEVICE ENG

INEERING COUNCIL ； 美國電子工程設計發展聯合協會 ）的標準規

範為依據，採用 240針腳的 PCB與FBFA封裝的DDRII顆粒，成功突破

DDR I的速度限制，跨越至第二代倍速資料傳輸，締造出每秒資料存

取與輸出量比DDR I高一倍的優異效果。

威剛 Vitesta DDRII 533 及400記憶體模組產品，採用最先進的0.10微米

製程DDRII顆粒，透過顆粒內建可維持最佳驅動能力的OCD（Off Chip Driver）、確保最佳訊號波形的ODT（ on-die-termination ；片內終端元

件設計）以及提高匯流排效率的 Posted CAS（Column Address Strobe）

功能，使DDRII 533／400分別達到4.3GB與3.2GB的資料頻寬。

此外，搭配上 FBGA（ Fine–pitch Ball Grid Array ；細密球型網陣列）

封裝技術的 DDRII顆粒及雷射鑽孔的 PCB，成功減少 IC顆粒與模組板

的球面接觸點，並有效降低高頻工作溫度與資料雜訊，且大幅提高資

料傳輸速率。

威剛科技在 2003年度創下營業額高達新台 幣134.8 億元之營收佳績，

2004年一月更創下單月 17.6億元之歷史新高，除大幅超越國內其他記

憶體模組同業，成為台灣第一大記憶體模組廠，亦已躍升為亞洲第一

大記憶體模組廠。自成立以來，即不斷投注創新精神與研發及行銷努

力，而深根於記憶體模組產業，逐步從台灣第一大，躍升為亞洲第一

大，並已向全球前三大記憶體應用產品公司之目標邁進。此外，威剛

科技以原有記憶體模組產業為事業基礎，運用快閃記憶體的核心儲存

技術，創造出眾多差異化與高附加價值的應用產品：快閃記憶碟、記

憶卡及數位影音等應用產品，並已在台灣及全球消費性電子產品市場

快速崛起，締造出高度成長的銷售佳績，亦將迅速成為國內快閃記憶

體應用產品的領導廠商。

DRAM模組廠商威剛科技（3260）去年每股稅前高達17.39元，今年公

司內部目標是每股稅前超過20元，屆時有機會挑戰股王聯發科獲利。

在 1 月營收方面，威剛科技初估將達17億∼18億元歷史新高，且在出

貨量上創台灣記憶體模組廠商的單月出貨量新高，共計超過 100 萬條

（以256MB計算），預計將在 3 月底向櫃買中心提出上櫃申請，可望

於 9 月正式掛牌。

威剛科技自結去年營收為 134.8億元，毛利率 10.37％，稅前為 7.93億

元，以股本4.56億元計算，換算每股稅前17.39元，威剛今年預計配發

股利10∼11元，其中股票股利會有 6 元。

威剛去年的EPS只輸給聯發科，今年內部預定目標是營收上看160億元

，每股稅前將超過20元，有機會超過股王聯發科獲利。

而 1 月份雖然後作天數減少，但威剛營收卻逆勢創下歷史新高，達17

億∼18億元，且出貨量也創下台灣記憶體模組廠商的單月出貨量新高

，超過 100 萬條，威剛表示， 2 月營收可能不會再向上衝，但會力保

1 月佳績。

威剛科技今年將提高快閃記憶體產品線比重，全年 DRAM和FLASH比

重可大幅提升至75比25。

威剛科技今年將著重於海外市場的佈局，尤其是在大陸市場方面，威

剛先以次品牌V-DATA進軍大陸。

威剛科技預計於 3 月底向櫃買中心申請上櫃，可望於 9 月正式掛牌上

櫃，而陳立白表示，可能會爭取在 8 月提前上櫃。

今年初以來現貨價格飆漲的程度，遠高於一般市場預期，去年第四季

傳統季節旺季不旺，相對使今年第一季淡季不淡，模組廠商威剛科技

（3260）董事長陳立白表示，今年全年的 DRAM價格大約會有 8 個月

的時間是好光景，年初這波 DRAM行情漲勢相當急，接下來小幅拉回

後，在5、6月還會有一波大行情出現。

模組廠商威剛科技去年每股稅前逾17元，其威剛科技董事長陳立白長

久在這個產業以來，對DRAM價格的敏感度相當高。

威剛科技董事長陳立白分析，年初以來的 DRAM行情漲勢又急又快，

與過去的常態走勢相異，接下來在5、6月時還會有一波不錯的行情，

但從現在到5、6月中間這段期間，價格可能會向下滑。

陳立白進一步表示，今年整體 DRAM景氣相當看好，一年12個月中約

有 8 個月的時間，價格會呈現往上走或是持平的現象，就算在少數幾

個月份下滑，其幅度也不大。