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證交所昨（16）日董事會通過多項重要決議，為活絡交易量能，將大幅放寬券商受理線上開戶買賣額度，改採三級分級管理，第三級投資人若可款券圈存，買賣金額無上限；另將放寬外國公司申請第一上市的母公司獲利能力，要求回歸與第一上市公司申請上市標準一致。

此外，證交所董事會並通過美(吉吉)-KY（8466）、台灣高鐵（2633）及廣越（4438）等三家公司上市案。證交所表示，台灣高鐵若上市作業進行順利，預計今年底前可望上市掛牌，台股將再增添一家具有重要指標的上市公司。

因應新開戶年輕族群線上開戶，及活絡台股成交量能，證交所再出招，昨天董事會通過將適度放寬證券商受理線上開戶投資人單日買賣最高額度限制，並採差異化管控風險。

證交所表示6月中已獲主管機關同意研議之「證券商受理線上開戶委託人身分認證及額度分級管理標準」，將證券商受理線上開戶委託人帳戶區分為三類型，並分別規範每一類之身分認證程序、約定強度及單日買賣最高額度，以建立分級管理標準。

第一級買賣額度為100萬元（目前不分級，額度統一為100萬元）；第二級買賣額度，投資人要有自然人憑證，最在499萬元以下，由證券商依自律規則，視投資人財力證明決定給予的額度；第三級買賣額度可以無上限，但投資人要款券圈存（即有足額的款及股票）。

此外，為調整外國發行人申請第一上市之母子公司上市條件，擬修正「有價證券上市審查準則」第28條之6條文。將對母公司獲利能力，由原規定對母公司最近2年稅前淨利占淨值總額比率，均應達3％以上，回歸與第一上市公司申請上市標準一致，即近3年獲利累計2.5億元、最近1年獲利1.2億元且無累計虧損。

廣越企業（4438）7月份合併營收10.44億元，較去年同期減少4.97億元，今年1-7月合併營收39.76億元，年增-9.44%，主要因為客戶出貨順延至8-9月關係，因Under Armour甫驗廠通過認證，公司管理當局仍看好後市發展。

廣越企業總經理吳朝筆說，該公司7月單月合併營收較去年同期減少4.97億元，主要是因為四大主要客戶群當中的Nike集團及Adidas集團，原預計於今年7月中國Nike集團及Adidas集團的當地內銷出貨，有接獲客戶通知希望延後至8-9月交貨之情形。

據法人推測，此舉很可能跟近年全球零售業銷售業績下滑、庫存水位去化速度趨緩有關。

另外，雖7月有部份出貨延後至8-9月交貨，但由於全球氣候異常將導致夏天更熱、寒冬更冷，故法人仍看好羽絨衣傳統旺季的3Q及10月仍有機會繼續帶動業績上揚。同時，7月底驗廠通過認證的UA（Under Armour）可望帶動廣越明後年業績及獲利成長外，該公司仍將積極拓展其他歐美客戶開展新局。

連續三年蟬連廣越企業主要客戶第一名的Adidas集團，該公司的接單量在2014年及2015年的成長幅度分別高居18%及20%。

加上Adidas集團運動服飾買氣依舊搶眼，今年二度上調年度財測，估計2016年全年營收將飆升15%。英國金融時報、路透社報導，Adidas集團日前公布經匯率調整後，2016年的年度銷售將成長15%，淨利也將大增15-18%。

羽絨大廠廣越（4438）昨（25）日獲證交所上市審議會通過上市案，市場推估，第4季有望掛牌上市，由於廣越興櫃股價在200元之上，若用市場普遍打八折計算，屆時掛牌價仍能突破百元大關，與儒鴻、聚陽並列成為百元紡織股三強。

法人指出，廣越為全球第二大羽絨成衣代工廠，並擁有台塑集團關係企業福懋入股二成，為廣越單一最大股東，不僅是形成策略合作夥伴，也有台塑集團「背書」的意味存在，讓廣越在登錄興櫃市場詢問度相當高，當時承銷價為260元。

此外，廣越於去年投資設立尚弘羽絨，讓生產製程達到垂直整合，形成核心競爭力之一，法人認為，廣越上市後有望成為市場關注焦點。

今年紡織業不景氣，帶動原物料羽絨與化纖布料價格下調，連帶影響廣越營收，平均接單價略微下降，不影響出貨量，今年上半年營收為29.31億元，年增2.9%。

對於後續展望，廣越自興櫃以來頻頻被外界詢問，是否可以拿到北美第二大運動品牌Under Armour訂單，根據最新進度，廣越的越南工廠正接受UA驗廠程序。

法人認為，廣越長期承接Nike、Adidas、The North Face等國際訂單的管理經驗，要通過UA驗廠並非難事，預料近期有機會成為供應鏈夥伴。

廣越總經理吳朝筆曾說過，每年都會新增品牌客戶，以維持公司動能。

法人指出，明年廣越將有新品牌客戶包括Converse、Aigle等，同時，既有品牌客戶包括Nike、PUMA、Adidas等初步採購額度將會成長，其中，Patagonia更是年增25%，有望擠下VF集團，成為廣越第二大客戶。

證交所今（25）日將召開上市審議委員會，審議廣越（4438）上市案；此外，台灣高鐵（2633）上市案上周五已獲證交所審議會通過，易華電（6552）申報初次上市前（IPO）公開銷售現金增資案也於上周五申報生效。

廣越董事長為楊文賢，該公司實收資本額為9.22億元，主要產品為高級羽絨服，104年稅前純益為12.21億元，每股稅後盈餘（EPS）為10.21元。主辦承銷商為凱基證券。

證交所上周五審議通過台灣高鐵，董事長為劉維琪，執行長為鄭光遠，申請上市資本額260.53億元（不含私募300億元），輔導上市承銷商為富邦證券。

台灣高鐵102∼104年以及105年第1季，稅前盈餘各為27.09億元、26.73億元、188.34億元（擬制性稅前純益為52.83億元）以及13.37億元；EPS各為0.52元、1.39元、7.19元（0.78元）以及0.20元。

證交所表示，擬制高鐵財務解決方案於103年底前完成，104年是排除一次性認列項目（法定優待票短收差額收入、返還站區地上權折減回饋金利益及特別股補償金費用），並加計考量特許期延長對攤銷費用的影響數。

廣越企業（4438）6月份合併營收13.02億元，去年同期14.06億元，較去年同期減少1.04億元（-7.42％）；累至6月合併營收29.32億元，去年累至6月營收28.49億元，較去年同期累計增加0.83億元（+2.90％）。

去年NIKE提早出貨 6月營收明顯提高

廣越企業6月單月合併營收較去年同期減少1.04億元，主係四大主要客戶群當中的Nike集團，去年7至8月之訂單有提早在同年6月提前出貨之情形；惟今年相對無此情事，回復以往主要出貨期為7至9月之情形所導致（Nike集團主要係以秋冬保暖服飾為其對本公司之出貨重點，亦即每年之第3季至第4季為其對廣越公司之出貨重心）。

此外，廣越企業1至6月累計合併營收已達29.32億元，為歷史新高紀錄，較去年同期成長0.83億元，成長幅度約2.90％，另由於產業特性，該公司之營運重點向來偏重於下半年（上下半年營收比重約為3：7），故公司管理當局仍將以審慎樂觀之正面態度看待今年之業績及獲利狀況，下半年亦仍將積極拓展新客戶，期望開展新局。

Adiads銷售續飆升 廣越訂單可見度高

另外，連續三年蟬連廣越四大主要客戶第一名的Adidas集團，除了公司對其最近三年之營收連續成長，且2014年及2015年之成長幅度分別高居18％及20％以外，名列全球運動服飾二哥的Adidas集團買氣依舊強強滾，今年二度上調年度財測，估計2016年全年營收將飆升15％。

根據英國金融時報、路透社報導，Adidas集團27日公布，經匯率調整後，2016年年度銷售將成長15％，高於先前估計的10％∼12％。淨利也將大增15％∼18％、優於先前預估的10％∼12％。

TPP占全球GDP比重

在英國脫歐後更高

此外，根據專家報告顯示，跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議為第一個連結亞太地區之區域貿易協定，經濟規模可達28兆美元，約佔全球GDP總值之36％，高於歐盟（European Union，EU）的23％及北美自由貿易區（North American Free Trade Area，NAFTA）的26％之比重，是亞太地區最大之區域經濟整合體，在日前英國脫歐之後對於全球經濟之影響及版圖變化下，TPP佔全球GDP總值之比重將可望更加提升。

在TPP區內一貫生產 可減免5-20%關稅

初步簽署日期為2016年2月4日的TPP，依照其規定之原產地規則（紡織品與成衣），必須是屬於從紗開始（Yarn Forward），意即所有製程從紡紗到織布，直到後續的裁剪及縫合等生產過程，都必須在TPP之協定區域內進行，才能享有貿易優惠及關稅減免，未來生效後，將從羽絨原料、布料等，直至人纖、長短纖產品，可完全減免原本5％∼20％之關稅。

吉源-KY（8488）昨（13）日向證交所申請股票第一上市，為繼康控-KY（4943）、威宏-KY（8442）及美?-KY（8466）之後，今年第4家向證交所申請第一上市的外國企業。

此外，今年以來也有10家國內公司申請上市，包括櫃轉市的安馳、IPO增資案已於7月12日申報生效的山林水、證交所董事會通過上案案的易華電子、已獲證交所審議會通過的岱宇，以及正翰、高鐵、廣越、晶心科、雲品、東哥等。

證交所表示，吉源控股註冊於英屬開曼群島，主要輔導券商為凱基證券，生產以中國為營運基地，主要從事馬口鐵罐、鋁罐彩印加工生產，銷售各種食品飲料之金屬包裝容器。

吉源-KY主要客戶包括銀鷺、加多寶、雀巢、泰山等知名食品飲料大廠，並於廈門、湖北、安徽及廣東等地設立生產基地。吉源-KY於2015年擬制合併營收35.06億元，歸屬於母公司業主稅後淨利為2.16億元，每股稅後盈餘為3.6元。

山林水董事長為郭淑珍，公司主要產品為水處理工程承攬及水處理操作維護，目前股本為11.92億元，主要大股東為鶴京企業持股比率72.55％，另力麒建設持股1.28％，主辦承銷商為兆豐證券。

山林水104年營收為15.58億元，稅前盈餘4.96億元，每股稅後盈餘（EPS）3.03元，IPO現增案已申報生效，預計最快可望在8月上市，目前暫訂每股承銷價為50元。

易華電子昨日已將IPO現增案送交證交所，預計7月22日申報生效，易華電目前資本額9億元，董事長為黃嘉能，主要產器為捲帶式高階覆晶薄膜IC基板，預計可望於第3季間上市掛牌，目前暫訂每股承銷價為30元。

廣越企業6月合併營收13.02億元，較去年同期減少1.04億元。今年1至6月合併營收為29.32億元，較去年同期增加0.83億元，年增2.90%。

廣越企業6月單月合併營收較去年同期減少1.04億元，主要是因為Nike集團去年7到8月訂單有提早在同年6月提前出貨之情形。但今年相對無此情事，回復以往主要出貨期為7到9月的時程為主。廣越企業1至6月合併營收已達29.32億元，創下歷史新高紀錄，較去年同期成長0.83億元，成長幅度約2.90%。

廣越企業總經理吳朝筆說，由於產業特性，該公司營運重點一向落在下半年，上下半年營收比重約為3：7，故公司管理當局仍將以審慎樂觀看待今年業績及獲利狀況，下半年亦仍將積極拓展新客戶，期望開展新局。

此外，連續三年蟬連該公司客戶第一名的Adidas集團，買氣依舊強強滾，今年二度上調年度財測，估計2016年全年營收將飆升15%。英國金融時報、路透社報導，Adidas集團日前公布，經匯率調整後，2016年的年度銷售將成長15%，淨利也將大增15~18%。

同時，有關跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）討論熱絡，預期越南在TPP協議生效後，自越南出口之成衣關稅，可望獲得減免，將對於廣越企業在全球高階羽絨衣產業之領先地位有顯著穩定效果。

高級羽絨衣大廠-廣越企業（4438），公布5月份合併營收7.42億元，較去年同期6.15億元，增加1.27億元，成長20.69%。同時，今年至5月合併營收為16.29億元，相較去年14.42 億元，增加1.87億元，年增12.96%。

廣越企業總經理吳朝筆說，該公司5月營收較去年同期增加1.27億元，主要原因是高級羽絨服產業，在每年農曆春節過後的5到6月間，正式步入生產旺季，而6到9月為每年銷售旺季。今年全球整體經濟景氣不佳，但高級品牌羽絨服產業卻是表現搶眼。再加上2014到2015年間新增客戶之訂單於2016年逐漸發酵，故1到5月累積營收比去年同期累計增加了1.87億元，累至5月合併營收之成長率高達12.96%。故法人預計廣越企業於今年度的營收及獲利，仍有望挑戰新高。

根據德國交易所最新公佈Adidas財報數字，該集團營收在2015年達到169億歐元，比去年同期的145億歐元成長16%。Nike則是2015年整體營收成長10%，整體稅後淨利成長高達22％，若單看中國營收甚至成長19%。加上The North Face及Patagonia等廣越的前幾大客戶，近期業績表現亮眼，對未來接單具有相對影響。

另外，近日有關跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）的議題熱絡，預期越南在TPP協議生效後，自越南出口之成衣關稅，可望獲得減免，將有助提高我國佈局越南的成衣加工廠的未來營運成長動能。

興櫃市場廣越企業（4438）昨（31）日送件申請股票上市，廣越昨天在興櫃收盤成交參考價為206元、上漲0.01％，目前股價在紡纖股中僅次於股王儒鴻（1476）昨天收盤價348.5元，為紡纖股的股后。

廣越主要從事各種成衣加工、製造及買賣，特別重視開發羽絨外套製造技術，為從原料到製造、銷售垂直整合原物料供應商。廣越公司負責人為楊文賢，目前公司實收資本額9.22億元，主要產品為高級羽絨服，104年稅前純益12.22億元，EPS為10.21元。

產業旺季即將到臨，羽絨廠「一進料、二生產、三出貨、四收成」的營運模式，在第１季出現「淡季不淡」下，國內兩大羽絨廠廣越（4438）、光隆（8916）都預期，今年的營運成長性有機會比去年好。

羽絨服係秋冬銷售為主，所以生產係年底備料，年初開始生產，年中大量交貨到10月，冬季則生產春夏較薄夾克及褲裝。

廣越指出，歷年來營運特性，銷貨高峰期在每年6至9月之間，次高峰期在5月及10月。因此各季營收分配上，第1季約5％、第2季25％、第3季50％、第4季20％，第3、4季大量出貨，是一年營收及獲利重點。

目前主要營項是羽絨產品、成衣及寢具家飾用品的光隆指出，在Columbia、LAFUMA等品牌廠下單增加下，第1季的成衣與家紡的營收比重提高，表現比去年同期成長，呈「淡季不淡」表現。

對今年營運有信心，光隆認為，高毛利的成衣事業部已躍升為光隆的最大部門，去年成衣部門的營業額近33億元，營收比重高達36.9％，今年更有機會攀升至40％，刷新歷史新高記錄。為創造更大的效益，光隆也積極擴大越南成衣廠的規模與上、下游整合的投資。

今年歐美地區的景氣仍低迷；不過廣越指出，高級羽絨衣的市場卻逆勢成長。ADIDAS、NIKE今年第1季的財報，還是有成長，下單量還是持續增加，這也讓廣越今年前4月的營收，雖是淡季，不過年成長性還有7.21％。

羽絨衣大廠-廣越企業，日前公布4月份合併營收2.06億元，去年同期2.66億元，較去年同期減少0.6億元。累計1至4月合併營收8.88億元，去年累至4月營收8.28億元，年增7.21%。

廣越企業總經理吳朝筆說，該公司將面對6到9月的銷售旺季，而4月營收較去年同期減少0.6億元，原因在於105年4月出貨部份集中在下旬27到30日之間，導致已出貨未上船之成品1.2億元（較去年4月增加0.6億元），存貨所有權尚未完全移轉，要待On Board date才會所有權移轉並認列營收，也因此通常營收將會認列在次月份，因此將會讓5月營收成長有所助益。

雖然大多數經濟學者都預期2016年全球整體經濟景氣不佳，但高級品牌羽絨衣產業卻依舊榮景可期，廣越企業1至4月累積營收比去年同期累計增加0.6億元，營收成長率較去年同期增加7.21%，廣越在傳統淡季表現淡季不淡。

根據德國交易所最新公布Adidas財報數字，該集團營收在2015年達到169億歐元，比去年同期的145億歐元成長16%。Nike則是2015年整體營收成長10%，整體稅後淨利成長高達22%。

基於觀察Adidas跟Nike於全球之發展及成績皆穩定成長，加上The North Face及Patagonia等廣越的前幾大客戶近期業績及營運皆表現不凡，對廣越未來接單來講，具有相對影響。

興櫃公司4月底完成公布104年財報，17家興櫃每股稅後盈餘超過6元，尤以信吉媒（8485）及廣越（4438）兩家賺逾一個股本，EPS分別為10.92元與10.21元，表現最搶眼，錢櫃（8359）也有9.27元水準。

興櫃公司去年EPS前20大，除前三大外，絡達、倉和、醫揚、達爾膚等4家EPS高於8元，愛普、翔宇、樂揚、宏觀、高鐵等5家EPS超過7元，正瀚、禾聯碩、瑞鼎、漢美、瑞祺電等5家EPS在6元之上，至於樂美館、云光、世界科等3家興櫃公司，去年EPS分別為5.93元、5.77元、5.65元。其中正推動股票轉上市的高鐵公司，去年稅後盈餘208.73億元，EPS為7.19元，表現出色。

台新投顧研究部協理黃文清指出，興櫃公司每年只公布半年報及年報，業績相關資訊透明度不如上市櫃公司，因此對興櫃公司不宜只觀察短期獲利水準，而應拉長觀察營運長遠發展，包含興櫃公司產品市場競爭性、所處產業發展趨勢，而通常興櫃公司的股東背景是集團公司旗下或是大公司轉投資事業，富爸爸效應，對賡續營運發展更有助益。

櫃買中心表示，興櫃公司應公告申報104年度財務報告家數為287家（包含本國企業279家；外國企業8家），統計申報期限截止前，除永箔科技公司（6437）未依限完成104年度財務報告之公告申報外，其餘均已依規定期限完成。

櫃買中心指出，永箔公司前因協辦輔導推薦證券商凱基證券申請辭任，導致該公司僅餘一家輔導推薦證券商大慶證券，核有櫃買中心興櫃審查準則第38條第1項第2款所訂停止股票櫃檯買賣之情事，因此該公司已自105年4月22日起，停止其興櫃股票買賣。由於該公司未依規定公告申報104年度財務報告，櫃買中心將續依興櫃審查準則規定公告該公司併案繼續停止興櫃股票買賣。

無論是運動時尚，還是戶外機能，國人挑選羽絨衣的款式與品牌，各有其消費訴求，Nike、Adidas、The North Face、Patagonia等這些耳熟能詳的品牌與款式，其實皆出自台灣的知名羽絨衣大廠-廣越企業（4438）所代工設計，而幕後的推手之一正是廣越總經理吳朝筆，經過20年的努力，廣越現已達到中高階知名品牌全球市占率並列前茅，可為紡織業的台灣之光。

「1994年選擇在越南創業成立工廠，憑藉著專利技術，隔年就接到Nike第一筆訂單，金額就高達682萬美金。」廣越企業總經理吳朝筆說，民國70到80年，台幣大幅升值，造成傳統產業大量外移，紡織業出身的廣越團隊選擇在人工成本低廉的越南落腳。20年後至今，廣越的年營業額已達近新台幣百億元的水位，Nike年度訂單平均為4,500萬美金、Adidas更高達9,500萬美金，而流行運動與戶外機能品牌，各占營業額50%，營業規模平均分配。

吳朝筆說，該公司大量集中出貨在北半球，包括北美、俄羅斯、大陸等夏季時令較短地區，Q3大多為傳統旺季，隔年訂單數字也於此時明朗化，相當透明，也因此年營業額走向較為穩健成長。吳朝筆指出，即便近年來相關產業面對「紅色供應鏈」侵襲，廣越因營業毛利率多維持在19~20%水準，近期大陸地區宣布基本工資的凍漲，加上人才招聘熱絡，反而審慎樂觀看待。

2015年興櫃廠商營收獲利年報紛紛出爐，其中不乏EPS獲利表現亮眼的廠商。興櫃紡織類股－廣越企業（4438）連續兩年EPS都超過10元，2014年EPS10.47元、2015年EPS10.21元，另已通過董事會核准掛牌上市的愛普科技（6531） 2015年營收達26億，EPS7.58元。興櫃化工股-聯超實業（4752），為國內唯一具備供應氫化石油樹脂能力之廠商2014年EPS1.28元, 2015年EPS4.72元，獲利大幅成長268％。

廣越企業（4438）2014年營收84.88億，EPS10.47元。2015年營收93.68億元，EPS10.21元，是興櫃廠商中少數連2年獲利超過10元的廠商。廣越企業主要客戶Adidas、Nike及The North Face及Patagonia等廣越的前幾大客戶近期業績及營運皆表現不凡，加上廣越最近3年每年都有2至3家新客戶的增長，法人預估將在2016下半至2017年之間很可能會有突破性成長。

聯超實業（4752）受惠於氫化石油樹脂因歐美地區原料供應不足，生產短缺，雖然石油價格急速下滑，但氫化石油樹脂市場價格不下反上，聯超憑藉著多年在氫化石油樹脂市場的紮根，把握住市場成長的缺口契機，繳出2015年亮麗成績。2015年營收30.68億，EPS4.72元，相較於2014年EPS1.28元，獲利大增。董事長廖嘉國表示氫化石油樹脂目前全球僅有Eastman及Exxonmobile等石化大廠，亞洲地區僅有韓國商Kolon Chemical及日商出光興產等有此技術能力，算是少數廠商寡占的市場，聯超實業憑藉多年的經驗在累積能滿足客戶全面性之石油樹脂產品需求，有利於市場之拓展。聯超目前以自有品牌「SUN-TACK」行銷各類C9石油樹脂並以「FUCLEAR」行銷氫化石油樹脂，並建立品牌口碑。

已送件申請上櫃的互動公司（6486），2014年營收21.62億EPS4.82元，2015年營收21.57億，EPS3.55元。互動公司係電信暨寬頻網路、無線傳輸、數位媒體、雲端資訊及地理資訊的系統整合廠商，主要業務為代理國內、外通訊、媒體、網路及地理資訊等領導品牌最新專業技術的軟、硬體，並整合開發應用平台，提供完整的解決方案、系統整合規畫、諮詢與售後維護服務。

廣越企業(4438)3月份合併營收1.76億元，去年同期1.38億元，較去年同期增加0.38億元(+27.85％)；累至3月合併營收6.82 億元，去年累至3月營收5.62 億元，較去年同期累計增加1.2億元(+21.36％)。

廣越企業3月營收較去年同期增加0.38億，主係高級羽絨衣產業在每年農曆春節過後的3至4月間，逐漸步入生產旺季導致，到了5至6月則是銷售逐漸增溫，尤以6至9月為每年銷售旺季(5月跟10月是次旺季)，由此可見今年雖然全球整體經濟景氣不佳，但高級品牌羽絨衣產業卻是仍然表現搶眼。再加上2014至2015年間新增客戶之訂單於2016年逐漸發酵，故1至3月累積營收比去年同期累計增加了1.2億元，第1季較去年同期的營收成長率高達2成1。由於廣越企業於今年第1季傳統淡季的表現在該產業別屬於前段班，故法人預計廣越公司於2016年度之營收及獲利仍有可能挑戰新高。

廣越企業主要客戶Adidas目前預計2016年集團銷售額同比成長至少10％，比起2015年11月設定的個位數目標要高。與2015年相比，預計營業利潤也會以兩位數的速度成長，而營運利潤率也穩定成長。

Nike則是2015年整體營收成長10％(排除匯率因素後成長14％)，整體稅後淨利成長高達22％，若單看中國營收甚至成長19％，基於Adidas跟Nike於全球之發展及成績皆穩定成長，而且The North Face及Patagonia等廣越的前幾大客戶近期業績及營運皆表現不凡，再加上廣越最近3年每年都有2至3家新客戶的增長，法人預估將在2016下半年至2017年之間很可能會有突破性成長。

高級羽絨衣產業在每年農曆春節過後的3到4月間步入生產旺季，知名羽絨衣大廠-廣越企業，3月份合併營收1.76億元，去年同期1.38億元，較去年同期增加0.38億元，成長27.85%。累至3月合併營收6.82億元，去年累至3月營收5.62億元，較去年同期累計增加1.20億元，年增21.36%。

廣越企業3月營收較去年同期增加0.38億，逐漸步入生產旺季導致，到了5到6月則是銷售逐漸增溫，尤以6到9月為每年銷售旺季，由此可見今年雖然全球整體經濟景氣不佳，但高級品牌羽絨衣產業卻是仍然表現搶眼。

再加上2014到2015年間新增客戶之訂單於今年逐漸發酵，故1至3月累積營收比去年同期累計增加了1.20億元，Q1較去年同期的營收成長率高達兩成一。

由於廣越企業於今年Q1傳統淡季的表現在該產業別屬於前段班，故法人預計廣越今年度可望挑戰新高。

根據德國交易所最新公布Adidas財報數字，該集團營收在2015年達到169億歐元，比去年同期的145億歐元成長16%。

另外，Adidas目前預計今年集團銷售額同比成長至少10%。Nike則是2015年整體營收成長10% ，整體稅後淨利成長高達22%，若單看中國營收甚至成長19%，且The North Face及Patagonia 等廣越的前幾大客戶近期業績及營運皆表現不凡，法人預估今年下半年至2017年間很可能會有突破性成長。

上市櫃公司去年年報已揭露，興櫃公司也有不少臥虎藏龍。廣越（4438）、錢櫃（8359）、翔宇（6539）、台灣高鐵（2633）、正瀚生技（6534）、瑞祺電（6416）、樂美館（4802），去年EPS從5.93元∼10.21元。其中，高鐵去年獲利年增率達277％、翔宇年增率239％，表現非常亮麗。

統一投顧董事長黎方國表示，興櫃一向被視為發掘潛力股的寶地，繳出較佳年度獲利成績的公司，未來轉上市櫃的機會更高，尤其值得留意，如近期上櫃的櫃買股后精測（6510）為例，之前就是興櫃市場中兼具基本面及人氣的飆股。

第一金投顧董事長陳奕光表示，投資興櫃的風險無非是價格偏離基本面，加上公司半年公布一次財報，即便是未來投資價值高的飆股，都與獲利能力及基本面脫離不了關係，因此提前公布財務資訊，有利於投資人做較正確的判斷，在沒有漲跌幅限制的交易市場，有獲利能力作後盾，相對安全。

國泰證期顧問協理簡伯儀表示，興櫃一向是孕育上市櫃潛力股的溫床，公司為能夠在興櫃交易6個月後順利轉上市櫃，體質較佳的公司透明度也會比多數興櫃公司高，且為了送件轉上市櫃，提前自結財務表現，隨著財務資訊更趨透明，在興櫃市場中則可享有高於上市櫃公司的本益比，如此時能夠同步配發高股利，投資報酬將不輸上市櫃公司。

其中，廣越去年EPS10.21元，也配發高達7.2元的現金股利，配息率有70％，錢櫃去年EPS9.27元，現金股利也有4元，翔宇去年EPS7.55元，現金股利雖僅有2.5元，不過股票股利高達4元，依照其上周五（1日）興櫃參考價246元，未來股價、股利兩頭賺。

廣越企業（4438）2月份合併營收1.58億元，去年同期1.88億元，較去年同期減少0.30億元；累至2月合併營收5.05億元，去年累至2月營收4.24億元，較去年同期累計增加0.81億元，年增19.25%。

廣越企業2月營收較去年同期減少0.3億，主係農曆春節是華人傳統長假，導致今年2月中國區實際上班天數較去年2月至少減少了1到2 周，因此今年2月營收較去年同期減少了15.99%。但由於各地寒冷氣候自2015年11月起已逐漸明朗，全球各地更是一再傳出超級寒流，日韓甚至北美更是暴風雪頻傳，各品牌客戶於農曆年前陸續追加訂單，再加上2014到2015年間新增客戶之訂單逐漸發酵，故1至2月累積營收去去年同期累計增加0.81億元。

法人推估，雖2月單月營收較去年同期減少，但由於1到2月累積營收仍較去年同期增長近成，由此可見，高級羽絨衣產業Q1傳統淡季在今年表現係屬淡季不淡，故法人預計廣越公司於2016年營收及獲利，應仍舊有雙位數成長的想像空間。

根據Adidas內部初步未經審計之數字，該集團營收在2015年達到169億歐元，比去年同期的145億歐元成長16%，這是Adidas在該地區史上最高年銷量。

基於Adidas跟Nike於全球發展及成績皆穩定成長，還有The North Face及Patagonia等廣越的前幾大客戶近期業績及營運皆表現不凡，再加上廣越最近3年新客戶的增長，法人預估將在2016下半年到2017年間會有突破性成長。（蘇璽文）

羽絨代工廠廣越（4438）公告2月營收為1.58億元，年減16%，月減54.3%，公司表示，主要是春節導致天作天數減少，而羽絨成衣旺季為第3季，隨著超級寒流帶動市場去庫存順利，同時，新客戶陸續挹注訂單，預期下半年營運將會比上半年好。

廣越表示，今年2月營收較去年同月減少約3,000萬元，主要是春節影響，而大陸今年實際工作天數又比去年2月減少一、兩周，導致今年2月年增率衰退幅度較大。

廣越對未來展望仍舊相當有信心，主要客戶包括Adidas、Nike等，營收表現持續成長，例如Adidas內部初步未經審計之數字，該集團營收在2015年達到169億歐元，年成長16%，此外，Adidas更透露大陸市場營收，在2015年達到20億歐元，相當於21.8億美元，為Adidas在該地區史上最高年銷量。

金管會宣布開放中國大陸「合格機構投資者（QDII）」，可投資200多檔興櫃股票，最快4月份上路。由於中國大媽資金實力具想像空間，被視為有利活絡興櫃成交量的強心針，分析師指出，此題材為興櫃高價潛力股，與大陸政策相關的生技醫療股添利。

興櫃股王中華精測（6510），3月下旬即將轉上櫃，上周五（26日）興櫃收盤價499.48元，距暫定發行價格為346元，價差高達153.48元，由於公司採競價拍賣方式，輔以公司去年業績高成長及今年樂觀展望，蜜月行情被看好。諸如此類產業位置、成長動能優於多數上市櫃公司的興櫃潛力兵，在開放陸資投資興櫃後，將有推波助瀾的效果。

統計興櫃市場前十大高價股，除將上櫃的精測外，依上周五收盤價排行，還有正瀚（6534）、達爾膚（6523）、廣越（4438）、F-泰福（6541）、益安（6499）、勤崴（6516）、醫揚（6569）、心悅（6575）、健永（6453），之中有六檔屬生技醫療美容產業。

其中，正瀚、達爾膚、醫揚已揭露去年上半年財報均有獲利成績，搭上中國大陸「十三五規劃」中的健康中國，將深化醫藥衛生體制改革，大陸對人民健康重視提升，為兼具基本面、題材的興櫃生技潛力兵，法人認為，中國大媽過去在大陸股市中消息來源多是「口耳相傳」，有政策扶植連結的產業將因此更受注目。

統一投顧董事長黎方國表示，大陸QDII開放來台投資興櫃，整體而言是正面的，不過實質的貢獻及效益，要看兩岸有沒有這樣的默契，諸如交易平台是否夠順暢，交易的手續費有沒有競爭力，台灣有沒有額外的管制措施等，最後來看資訊的透明度，關鍵在於交易的成本跟構成資金流暢的要素。

台新投信董事長吳火生表示，多一個買方的力量總是好，然要看大陸願不願意釋出等向操作，如果大陸不願意開放，光是台灣主管機關釋出開放意願，恐怕只會淪為口號。

吳火生指出，大陸股市大戶投資習慣與台灣較不相同，多是看政策發布，或是聽消息為主。台灣市場儘管現階段成交量比以前小，不過法人的比率提升，市場也變得比較成熟。但興櫃市場沒有漲跌幅限制，開放大陸QDII有活絡成交量的作用。