燁聯鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國際鎳金屬價格近五個月跌幅達23%，市場預期每公噸將跌破1萬美元，甚至觸及9,000美元低點，若屬實將為唐榮（2035）、燁聯創造低成本競爭優勢，對營收獲利有加分效果。

法人表示，全球最大不銹鋼廠青山集團在印尼鎳礦區設廠，直接貼近料源，加上年生產量高達300萬公噸，擁有強大的規模優勢，青山提供便宜的料源各方趨之若鶩，連上游都減少煉鋼直接採購，已經對台灣甚至大陸不銹鋼產業造成壓力，重創上下游產業鏈以及交易秩序。

上市櫃不銹鋼廠主管指出，青山不銹鋼對全球報價的確很有競爭力，迫使台灣上游廠燁聯、唐榮都要跟著降價，這種情況下，上游產線如果自行煉鋼，都比青山貴很多，為求銷售只好跟進降價，市況頗為混亂。

上游廠主管說，所處環境不同造成國內煉鋼成本偏高，近年因為被青山追著打營運陷入低潮，但隨著國際鎳價回跌幅度擴大，近五個月來下修達23%，一般認為鎳價將摔破每公噸1萬美元關卡，甚至專家預言連9,000美元都可能失守，若成真對將削弱青山低成本優勢。

上游廠主管表示，如果鎳價落到每公噸9,000美元，反而有助燁聯、唐榮降低單位煉鋼成本，屆時利差即可浮現，有機會擺脫長期低迷窘境。但是這只有短期效應，「鎳價不可能永遠處在低檔」。

據指出，青山對全球不銹鋼工業的影響力愈來愈大，連大陸都傳出將抵制青山料的消息，國際不銹鋼市場極可能出現重大變化，產銷重新洗牌對台灣是利是弊還有待觀察。

大陸青山不銹鋼集團擁有全球原料、全球銷售的巨大能量，目前在印尼、辛巴威、印度、福建福安、浙江麗水、廣東陽江等地都建有鎳鉻合金冶煉、不銹鋼冶煉、軋鋼生產基地，產品組合涵蓋200系、300系、400系全品種，不銹鋼板捲和棒線型材全部齊全，從生產規模到產品組合全覆蓋的程度，全球僅此一家，因此特別引發矚目。

不銹鋼上游廠唐榮（2035）昨（31）日11月盤價連續第四個月下跌，主力300系產品及附價每公噸降1,000元，外銷跌30至50美元。隨著國際鎳價持續探底，不銹鋼前景烏雲密布，類股族群沉潛。

法人表示，除不銹鋼基本面疲弱外，目前唐榮董事長請辭待命，總經理也請辭由副總代理，唐榮經營高層人力缺口何時補足仍混沌不明，若拖愈久愈不利，由於唐榮是公股事業，對政府形象也不好。此外，傳出新任唐榮董事長已內定立委出身的公股事業董事長出任，若屬實對政府拚經濟是否有加分效果還待觀察。

昨天唐榮收盤44.8元、漲0.05元。

上市不銹鋼廠主管說，由於價格看跌導致市場觀望，當前終端需求異常低迷，內外銷交易冷清，連詢單都很少，單位獲利微薄到低於10美元，賣方意興闌珊，不願建立庫存水位，降價成為激勵買氣的重要能量。

唐榮表示，11月盤價300系相關產品及316L每公噸各跌1,000元，200系降500元，外銷每公噸跌30至50美元，基本上與龍頭廠燁聯行情相呼應。

國際鎳價持續在低點徘徊，加上印尼青山鋼廠進口的低價熱軋擾亂 市場，受此影響，市場預期燁聯（9957）和唐榮（2035）將於下周開 出的11月份內外銷盤價，可望開平盤，但也不排除每公噸下調新台幣 500∼1,000元。

對於11月份內外銷盤價走勢，燁聯表示，雖然國際鎳價還在低點徘 徊，但大陸不銹鋼品10月份沒有下跌的情況，加上整體市場需求稍有 回溫，因此希望下個月盤價最好能夠挺住，不過一切還要再觀察國際 鎳價走勢、及評估下游產業競爭力狀況後，才能確定盤價走勢。

不銹鋼業者指出，昨（24）日國際鎳原料現貨價格，每公噸在1.2 3∼1.24萬美元附近震盪盤整，且10月份月均價約12,482美元，較9月 份月均價12,527美元，下跌42美元左右，如以300系列不銹鋼產品來 說，含鎳成份8％估計，和上個月行情比較，變化不大，預期對11月 份鋼價行情影響不大。

不過下游廠商認為，目前國際不銹鋼整體市場需求還是沒有起色， 加上鎳價持續在低檔徘徊，且鎳價早已和鋼價脫勾，因此根本就沒有 漲價動能，預期上游鋼廠11月份熱軋、冷軋不銹鋼價格，可能每公噸 有下調500∼1,000元台幣的空間，以利下游接單。

鎳價不振，每公噸有跌破1.2萬美元疑慮，加上亞洲產能績增、行情承壓，喜傳大陸重點不銹鋼廠封盤穩市，對燁聯（9957）、唐榮有利。

上櫃不銹鋼廠主管表示，近來大陸不銹鋼價跌多漲少，價格承壓下修，尤其期貨鎳價疲弱，重創現貨市場信心，幸好大陸多數不銹鋼廠堅持挺價，市況獲得加持。

上周包括大陸廣西柳鋼中金不銹鋼傳出接單飽滿後，即起封盤不再多接訂單，緊接著主力廠北海誠德跟進封盤，主力不銹鋼品項201、304系列所有熱冷軋不銹鋼資源封印。

另方面，國際鎳業研究組織（INSG）統計顯示，全球鎳市供應缺口持續縮窄，短缺的數量比去年同期高出五成以上，鎳是不銹鋼重要原物料，如今供應吃緊，理論上對不銹鋼行情有利。

唐榮主管表示，大陸青山不銹鋼印尼產區受制於鎳鐵產能的不足，其產量一直只能達到200萬公噸附近，隨著其新增鎳鐵產能的將逐漸釋放，其不銹鋼產量也將相應增加。

預計在11月印尼進口到大陸的不銹鋼量將再增加，加上大陸本身不銹鋼產量逐漸恢復，未來供應壓力將會持續上升，成為不銹鋼價新的隱憂。

法人分析，全球不銹鋼產能過剩的問題未解，整體大環境明朗度低迷，不銹鋼族群以具加工深度的允強、彰源等前景較看好，未來個股表現將取代類股選項。

9月興櫃營收出爐，256檔中有近3成單月營收超過億元水準，且排行前八大的企業營收皆破10億元關卡，緯穎（6669）以193.36億元，再次榮登興櫃營收王寶座，單月營收年成長達246.96％。

若與去年同期相比，有19檔興櫃公司均翻倍成長，其中，又以博錸表現最為強勢，單月營收年成長率竟高達4,082.72％，而萬年清成長率也相當可觀，達1,429.98％。

但是興櫃市場受到流通不易的影響，電子股成為重災區近期來股價回檔幅度高於上市櫃。其中，營收王緯穎股價跌勢驚人，該股自6月19日高點619.99元拉回，雖然經歷過除權息（現金股利4.04元及股股利2.02元），但昨日最後一筆成交價192.29元相比，股價拉回68.98％，還原權息跌幅亦達67.7％。此外，擬掛牌的上海商銀的股價有「凍頭」，由5月高檔的38.87元拉回，至昨日最後一筆收盤價35.11元計算，還原現金股利1.8元，股價僅小跌5％，非常抗跌，且力守年線關卡。

綜觀9月興櫃營收表現，白牌伺服器廠緯穎繳出逼近200億的亮眼成績，分居第2、3名的遠雄人壽及燁聯鋼鐵9月營收尚有60.71億元、42.12億元，其餘上海商銀、汎德永業、南寶、復盛應用、瑞鼎科技表現亦不俗，營收皆逾10億元。

緯穎受惠大型資料中心客戶拉貨帶動出貨量增長，今年以來，營運業績屢攀創高紀錄，第3季以逐月兩位增長度持續攀升，9月營收一舉突破193億元；累計前8月營收已突破1,000億元大關；加上9月營收，再寫1,344.4億元歷史新高，累計年增率達146.67％。

遠雄人壽連續3年獲得中華信評評等肯定，顯見具備足夠競爭力與穩健財務實力，截至9月為止，今年累計營收已經突破500億關卡，該公司表示，未來將持續採取保守穩健資金政策發展，並朝成為中大型壽險公司的目標努力。

汎德永業9月營收為26.50億元，較去年同期減少17.97％，主因今年民俗月影響10個工作天，加上去年9月因BMW5系列大改款，意外創下淡季不淡的佳績，而今年9月營收又受到基期墊高影響，導致年增率下滑。然而，隨著第4季將步入銷售旺季，後市營運動能仍可期。

由於國內市場需求不振，與鎳價持續走低，加上受到國際貿易保護 主義影響，外銷拓展遇阻力，燁聯（9957）昨（27）日開出10月內外 銷盤價，再度以低盤開出，其中300系熱冷軋產品每公噸下調1,500元 ，外銷價格依不同產品和地區，每公噸調降30∼50美元。

燁聯昨日開出10月不銹鋼內外銷盤價，結果304熱軋鋼捲每公噸調 降1,500元，304冷軋鋼捲也下調1,500元，至於430產品以及316產品 附價持平。

燁聯開盤後，其304熱軋內銷牌價每公噸來到8.18萬元。對此，鋼 界人士表示，因後市需求逐漸好轉，且鎳價有連續二周收紅，原本預 期上游鋼廠10月份盤價會開平盤，但受到外銷市場空間愈來愈窄影響 ，導致鋼價跟著下滑。

業界表示，國際鎳原料現貨價昨日每公噸來到1.27萬美元，本月份 月均價每公噸為1.25萬美元，較前一個月月均價1.34萬美元，下跌9 09美元，因此300系產品被迫開低盤。

受到大陸印尼青山集團不銹鋼熱軋低價叩關影響，國內上游燁聯（ 9957）和唐榮（2035）等兩大鋼廠都中槍，為節省生產成本，紛調降 8、9月份煉鋼和軋鋼產量，但伴隨第四季傳統旺季到來，期待不銹鋼 價好轉。

由於大陸青山鋼鐵集團在印尼設廠，因使用的鎳生鐵原料成本較低 ，每公噸較一般鋼廠的扁鋼胚半成品便宜至少100美元，導致燁聯、 唐榮、華新麗華等相關鋼廠營運嚴重受創，也打亂了台灣市場的布局 。

對此，唐榮董事長陳明漢表示，受到國際不銹鋼景氣不佳與印尼青 山集團低價銷售影響，該公司7月份的軋鋼量還有2萬公噸，但煉鋼量 下降到只剩1.5萬公噸，且8月份更差，至於9月份的軋鋼量降到1萬公 噸左右、煉鋼量更降到5成以下。

該公司為因應此市場的變局與降低成本，現階段只有向青山集團採 購熱軋不銹鋼捲來加工銷售，相對委託中鋼代軋的熱軋不銹鋼捲也少 了一些。

燁聯則表示，該公司向青山進口的熱軋不銹鋼捲沒有像外界所說的 那麼多，只進口一些量來平衡市場供需而已。燁聯目前電爐廠的產能 ，還達到80∼90％。

不過，燁聯和唐榮都表示，這只是現在因應市場不景氣的做法，後 市只期待第四季不銹鋼市場能夠好轉，以提升營運能量。

8月興櫃營收出爐，189檔中有近3成單月營收逾億元，而排行前八 大的企業皆達11億元水準，緯穎（6669）更以169.86億元，一舉拿下 首位。若與去年同期相比，有23檔興櫃公司均翻倍成長，又以都更揚 名的樂揚建設（2599）表現最為強勢，較去年增長近143倍之多。

單看8月營收表現，白牌伺服器廠緯穎繳出百億成績奪冠，遠雄人 壽以67.04億元居次，不銹鋼龍頭廠燁聯鋼鐵則以44.25億元排名第三 ，其餘上海商銀、汎德永業、南寶、瑞鼎科技、復盛應用表現亮眼， 營收皆逾11億元。

緯穎為緯創集團旗下一強力軍，受惠雲端產業蓬勃發展，帶動資料 中心建置需求提升，且拉貨力道持穩增長下，今年來營運屢創新高， 並力拚於年底前上市。8月營收再寫歷年同期新高；累積今年以來， 前8月營收一舉突破千億元大關，較去年翻倍成長135.25％，超越以 往全年度的營收紀錄。

燁聯鋼鐵延續士氣，佳音頻傳，累計至8月營收已達343.18億元， 主因大陸積極推動環保限產，加上業績好轉等因素加持，類股普遍呈 現上漲態勢，另今年國際鎳價走揚，各項不銹鋼產品平均售價也較去 年同期增加。

南寶樹脂為國內老牌樹脂材料大廠，2017年7月21日登錄興櫃，並 於今年7月27日通過申請上市案。8月營收不負眾望，單月達14.33億 元，年增10.44％，累積前8月營收已破百億元。

受到美國「232條款」和歐盟祭出防衛性措施影響，為協助下游廠 商接單，燁聯（9957）昨日宣布，調降9月份300和400系內外銷不銹 鋼品價格，每公噸降500∼1,000元；惟316合金鋼品附價漲1,500元。 外銷價部份，則每公噸降30∼50美元。

燁聯表示，近來受到國際貿易保護主義影響，美國和歐盟都祭出高 額關稅，導致台灣不銹鋼加工外銷產品面臨困難，因此為協助下游接 單，適度調降相關產品價格。

燁聯昨開出9月份內外銷盤價，內銷價格部份，300系大宗熱軋和冷 軋不銹鋼產品每公噸調降1,000元，400系列產品每公噸降500元，熱 軋內銷價格調降後，每公噸牌價約新台幣8.33萬元；惟316合金不銹 鋼產品，每公噸逆勢上漲1,500元。外銷價格部份，則依不同地區和 產品每公噸降30∼50美元。

燁聯表示，近來國際市場情勢嚴峻，受到美國「232條款」措施和 歐盟防衛性措施影響，銷往美國和歐盟市場的關稅加重，外銷成本壓 力激增，造成台灣加工外銷產品面臨困難窘境，加上原料成本仍居高 不下，以及土耳其里拉幣值大貶造成其進口成本加重，根本沒有能力 進口。另美國持續制裁伊朗，使得相關產品不易銷往伊朗等等，在在 衝擊國內不銹鋼產業。因此為協助下游客戶接單，只能適度調降價格 。

業者指出，本月份國際鎳原料月均價每公噸為13,459美元，較前一 個月均價13,794美元下跌335美元左右，也導致缺乏漲價動能。

上周櫃買指數下跌1.5%，周線連四黑，而興櫃市場成交量仍未升溫，沒有一檔成交量有超過萬張。

上周成交量最大前三名依序為上海商銀（5876）、聯生藥（6471），以及法德藥（4191）；近一周成交量最大的十檔股票中，以生技醫療業占三檔最多，其次是電機機械占兩檔。

上海商銀蟬聯成交量冠軍寶座，成交量為7,400張，股價從36.16元漲至36.24元；亞軍聯生藥成交量為6,008張，股價則是從23.60元上漲至31.66元；第三名的法德藥成交量3,587張，不過股價從71.82元下跌至52.93元。前三名中以上海商銀、聯生藥為價漲量增。

上周成交量的前十名中，有三檔是新進榜，包括燁聯鋼鐵（9957）、北極星藥業-KY（6550），以及艾姆勒（2241），從股價來看，北極星藥業-KY與艾姆勒為價漲量增，其中艾姆勒上周漲幅2.6%較高。

本周有兩家公司登錄興櫃，雅祥生醫（6652）致力發展創新治療，是創新性新藥研發公司，從事脊髓損傷及改善睡眠障礙的助眠藥物研發，興櫃認購價格訂為每股32元；康全電訊（8089）從事研發、製造及行銷高品質網路與通訊設備，興櫃認購價格訂為每股47元。

在不銹鋼價量齊揚帶動下，國內不銹鋼龍頭廠燁聯鋼鐵（9957）今 年上半年業績傳出捷報，累計稅後淨利為13.89億元、年增69.18％， 每股稅後淨利為0.53元，創近三年來新高。

此外，螺帽大廠恒耀（8349）累計上半年合併淨利為4.06億元，累 計稅後淨利為3.09億元，每股稅後淨利為2.69元，另威致（2028）Q 2稅後淨利為1.30億元、年增7.43％，累計上半年稅後淨利為3.02億 元、年增7.09％，每股稅後淨利為0.93元，優於去年同期的0.87元。

受到大陸加強推動環保限產和上半年業績好轉等因素加持，昨（1 4）日在碳鋼龍頭中鋼（2002）的帶領下，類股普遍呈現上漲局面， 其中中鋼每股上漲0.60元，收在24.95元、單日漲幅2.46％，單日成 交量為27,854張，中鋼構（2013）每股也上漲0.60元，收在26.20元 、單日漲幅2.34％，單日交易量為1,292張，中鴻（2014）每股大漲 1.15元，收在15.60元、單日漲幅2.34％，爆出62,152張交易鉅量， 尤其大成鋼（2027）更一路攻上漲停板，每股大漲4.40元，收在48. 60元、單日漲幅9.95％，爆出單日45,185張交易鉅量，鐵類股終場指 數為110.24點，交易總額達到40.37億元，單日漲幅為2.51％。

燁聯昨日公布上半年財報，累計合併營收為253.98億元、年增6.9 9％，累計稅前盈餘為12.23億元、年增41.55％，累計稅後淨利為13 .89億元、年增69.18％，累計每股稅後淨利為0.53元，優於去年同期 的每股稅後淨利0.32元。

燁聯表示，今年獲利較去年同期成長的最大原因，除了上半年國際 鎳價走高外，各項不銹鋼品的平均售價也較去年同期增加超過10％， 另上半年平均單月銷售量也達6萬多公噸。

展望未來，法人表示，雖然近來國際鎳價漲多回檔，但受到近來大 陸不銹鋼價有觸底反彈的趨勢，包括寶鋼剛開出的9月份不銹鋼價格 ，每公噸大漲500元的激勵，再加上積極採取分散市場布局，以降低 國際貿易保護主義帶來的衝擊，期待「金九銀十」後能帶來市場好轉 的契機。

燁聯鋼鐵昨（7）日公告，100%持股子公司隆元投資以8.73億元取得高雄湖內2.4萬餘坪工商綜合區用地，平均每坪僅3.6萬元，引起房地產業大驚動，一般認為相當划算，「令人百分百羨慕」。

隆元投資董事長葉煌財說，燁聯鋼鐵營運表現好轉，取得的這片土地方正完整，可開發工商綜合區。

不銹鋼上游供應商燁聯（9957）昨（30）日開出8月盤價，面對市場需求疲軟及原料走跌，主力的304系列熱冷軋各調降每公噸1,000元；至於430系列熱冷軋產品持平。而外銷依地區不同調降每公噸30至60美元不等。市場預期唐榮將跟進。

燁聯表示，雖然8月盤價下調，但對於市場後市並不看淡，主要在於有多項有利情勢。

國際鎳價暴跌，從這波高點每公噸1.54萬美元落到1.32萬美元低點，跌幅約15%，上游廠燁聯、唐榮（2035）將開出的8月盤價恐以平低盤反應，不銹鋼族群再陷憂愁。

燁聯董事長林義守說，全球不銹鋼產業在鎳生鐵大量湧現，並改變產銷成本結構鏈之後，不銹鋼價格更顯敏感與波動，但燁聯印尼鎳礦投資有成，對上游鎳礦原料掌握度愈來愈高，可有效降低成本，對未來發展前景看旺。

上市不銹鋼廠主管說，鎳價大周期從去年6月起漲，長達12個月漲多跌少的格局，每公噸從8,800美元的低點，上達1.5萬美元以上，累計漲幅高達70%以上。但最近一個月又呈現大跌走勢，近30個交易日摔掉15%。

因此燁聯、唐榮7月不銹鋼盤價每公噸漲1,000至2,000元，受到中美貿易大戰以及歐盟防衛關稅等利空影響，不銹鋼流通行情提前反應，交易價下修2,000元左右，「已經把上游廠的漲幅吃掉」。

尤其7、8月對不銹鋼產銷屬於需求淡季，景氣不旺各通路不願布建庫存水位，訂單力道薄弱，更令不銹鋼廠傷透腦筋。

上市鋼廠主管說，近來據傳大陸重點鋼廠為支撐行情，有意透過減產保價，如果供給端能夠受到抑制，價格或有進一步穩定的機會。

近來國際鎳價回檔，每公噸現貨價跌到1.35∼1.36萬美元，較上個月底跌幅近10％，再加上市場庫存量偏高，使得燁聯（9957）、唐榮（2035）將於月底開出8月內外銷盤價，面臨原料和產品下跌的壓力。

對此，燁聯表示，目前距離開盤尚有10天左右，對於8月份內外銷盤價走勢，仍需再觀察後市國際鎳價走勢，且唐榮也表示，近來受到鎳價回檔等因素影響，整體供需市場確實較為鈍化，但對於8月份盤價仍需進一步觀察。

據了解國際鎳原料現貨價，目前每公噸在1.35∼1.36萬美元，若較6月底開盤時每公噸1.5萬美元，跌幅近10％，且7月份鎳月均價每公噸只有1.39萬美元，較前一個月月均價1.5萬美元，下跌1,075美元。

對此，燁聯表示，主要受到美元走強、中美貿易大戰市場仍存在觀望氣氛、以及近來進口量偏多，導致庫存量較多等因素影響，但相對台幣貶值，反有利出口。

對於8月份內外銷盤價是否有跌價壓力，燁聯認為，現在距離月底開盤，還有一段時間，根據過去國際鎳價走勢，有時候一天內變化極大，因此尚待觀察市場情勢發展，目前談盤價還言之過早。

唐榮則表示，今年初以來，國際鎳價常和不銹鋼品脫勾，以鎳價的漲幅，不像以往和產品互動密切。

唐榮指出，站在客戶的立場，當國際鎳價上漲時，它們就反映現在不銹鋼市場供需不強，希望上游產品漲幅不宜過大，相對如鎳價下跌，下游客戶就要求跟著原料跌幅調降價格，因此上游優勢愈來愈差，反觀大陸的售價還是比較穩定。

燁聯開採印尼鎳礦 利基大 兩年後建廠完成 對原料掌握度更高 長期投資價值浮現

鎳價大起大落，四周來暴跌9%，凸顯不銹鋼龍頭廠燁聯（9957）開採印尼鎳礦的利基，預期二年後冶煉廠建廠完成，對原料的掌握度更高，可有效擺脫鎳金屬行情起伏，獲利能力將扶搖直上，長期投資價值浮現。

燁聯董座林義守說，印尼鎳礦發展順利，首艘船已運往福建寧德冶煉，逐漸建立參數，修正到最佳狀態，第二艘鎳礦船也在裝載中，後續會愈來愈順利，對集團所屬不銹鋼事業大大加分。

林義守指出，不銹鋼廠若能有充足的鎳金屬原料做後盾，競爭力將大幅提高。印尼投資百億規劃建立鎳鐵以及不銹鋼電爐，最終產品為不銹鋼扁鋼胚，預計二年後可完工，「到時候就有不一樣的產銷規模了」。

法人表示，國際鎳價前一波暴漲到每公噸1.55萬美元以上，帶動不銹鋼行情連二個月走揚。但近四周來鎳價大跌9%，一周跌掉5%，後續恐落在每公噸1.4萬元以下，將進一步拖累不銹鋼價，從上游的燁聯、唐榮，到中下游加工廠千興、允強、彰源、新光鋼等，都多少受到拖累，部分加工廠已傳出客戶毀單。

燁聯指出，全球不銹鋼供給量仍持續增長，總年產量已達4,808萬公噸，尤其中國大陸成長迅速，占比已超越全球50%。展望未來，大陸持續執行產業供給側改革，且實施環保限產，加上全球各主要經濟體採擴張政策，帶動公共基礎建設，大大提升不銹鋼需求，未來不銹鋼市場供需失衡的情況得到改善。

燁聯配合福建聯德公司今年四套礦熱爐全部投產，全年度預估銷售量將較去年增加26%。有鑑於優良的不銹鋼製程是獲利的關鍵，義聯集團布局印尼，取得紅土鎳礦礦權及出口配額。

唐榮（2035）董事會改選，因民股杯葛導致新董事長難產，官民股對抗升高，國內二大不銹鋼上游廠燁聯與唐榮關係陷入冰點，中下游不銹鋼廠惶惶不樂見；唐榮預定明（3）日再開董事會推舉新董事長。

上市不銹鋼廠高層表示，燁聯與唐榮是國內二大上游供料商，影響龐大的中下游產業，對唐榮有主導權的經濟部應盡快尋求解決方案，選任官民股都能接受的董事長人選，至少是邁開和解的第一步，政府不要再放任事況一直惡化下去。唐榮29日收平盤44元。

業界人士說，台灣不銹鋼產業政策空洞無效率，是推波助瀾的幫凶，政府應主動促進燁聯與唐榮整併，藉擴大規模經濟成就產業發展。

唐榮上周股東會選舉董事，原先官股六席、民股五席，變成官股七席、民股四席，表面上民股席次少了一席，但官股仍未超過三分之二席次，因此民股雖降為四席，在董事會仍可阻擋重大決議。

換言之，官民股席次即便有消長，但在董事會中的權力結構與改選前一樣，未有變化。

這次股東會改選，民股精算後發現突破口，若操作得宜民股席次有機會從原來的五席增為六席，超過半數即可掌握唐榮董事會，但最壞的情況是席次降為四席，「四席跟五席都一樣」，因此民股決定奮力一博，不料未竟全功。

改選後唐榮上周五董事會，唯一議題就是推舉陳明漢任董事長，民股四席全部缺席，出席人數未過三分之二，造成董事會流會。依法規定，明天再開董事會只要二分之一出席即可，陳明漢雖可順利當選董事長，但唐榮董事會山雨欲來之勢恐難解。

核心人士說，義聯集團握有唐榮45%股權，唐榮長期經營不善嚴重虧損，數十年未分配股利，高額投資未獲得合理報酬。另唐榮虧損只好不斷出售資產，卻對經營績效無助，令民股深受其苦。

在國際鎳價走強激勵下，上游不銹鋼大廠燁聯（9957）、唐榮（2 035）紛調漲7月份不銹鋼品內外銷價格，可望帶動下游相關鋼廠跟進 調漲產品價格，受惠族群包括燁興（2007）、大成鋼（2027）、彰源 （2030）、新光鋼（2031）、允強（2034）、運錩（2069）及唐榮等 鋼廠，增添第三季獲利能量，不銹鋼族群潛力浮現。

其中，燁興今年伴隨產能利用率大幅提高與料源掌握得宜，除第一 季轉虧為盈外，第二季、第三季獲利有機會持續加溫；唐榮也隨著鋼 價連續調漲，並設法降低原料成本，預期第三季有機會轉虧為盈；新 光鋼因搭上風電便車，將於彰濱工業區投資的水下基礎廠房，預計近 期內動工興建，且於年底完工啟用，即可開始供料給合作夥伴世紀鋼 （9958），營運如虎添翼。

不銹鋼專家表示，近來國際鎳價反彈走強，最新現貨價每公噸逼近 1.5萬美元，6月份月均價來到1.51萬美元，較5月份均價大增700多美 元，加上外銷市場台幣貶值及供需平穩等利多因素加持下，讓燁聯、 唐榮等上游廠有機會持續調漲7月份不銹鋼價。

不銹鋼盤元大廠燁興去年大虧1.84億元，每股稅後淨損0.35元，但 今年第一季已轉虧為盈。法人指出，最主要是高雄廠和屏南廠的產能 利用率大幅提高、超過9成，有助降低固定成本，且料源掌握得宜且 充裕，再加上鋼價上漲等因素加持，使其營運好轉，有倒吃甘蔗的趨 勢。

唐榮去年雖賺進2.43億元，每股稅後淨利0.69元，但今年第一季卻 陷入虧損，法人表示，主要是去年底包括電極棒物料價格大漲，造成 原料成本大於產品售價漲幅，再加上不銹鋼市場供過於求，以及自印 尼青山廠和大陸進口的低價熱軋產品，明顯擾亂市場秩序，單單大陸 最近進口的熱軋就達到7∼8萬公噸，嚴重衝擊營運。

惟此些不利因素，隨著唐榮近來加強開源節流，且儘可能採購較合 理的原物料，以降低成本，再加上近三個月來鋼價持續上漲等因素加 持下，除了第二季可望縮小虧損幅度外，並力拚第三季能轉虧為盈。

此外，大成鋼、彰源、新光鋼、允強及運錩等相關鋼廠，近來隨著 國際鋼價走揚，與台幣匯率貶值，有利外銷接單等因素加持下，預期 下半年營運也可望漸入佳境。

△伴隨國際鎳均價走高，原料成本激增，國內不銹鋼龍頭廠燁聯（9957）昨（28）日決定，全面調漲7月份各項不銹鋼板捲產品內外銷盤價。其中內銷價部份，每公噸漲500∼1,500元，外銷價部份每公噸漲50美元，此舉是燁聯連續三個月調漲價格。

對於燁聯這項漲價舉動，另一上游大廠唐榮（2035）也將於今（29）日開出7月內銷盤價，很有機會跟進適度調漲價格，來反映原物料成本。下游允強（2034）等相關廠商則表示，受到鎳成本增加，下游鋼廠適度調漲價格，可以預期，下游也將設法轉嫁成本。

國際鎳價短線狂飆，每公噸1.54萬美元，創二年半來新高，燁聯、唐榮（2035）等上游廠樂透，相關上市不銹廠千興、允強、彰源等短線受到期待。

法人表示，鎳價走揚，一周漲逾4.5%，鎳金屬交易技術線呈多頭排列，短中期上漲動能依舊強勁，對上市不銹鋼族群有利。

唐榮主管說，國際鎳價表現不俗，大陸鎳金屬期貨交易相當熱絡，市場分析是大陸地區不銹鋼庫存持續下滑，上游煉鋼加大力道增產，因此對鎳金屬需求大增，導引出一場多頭氣勢強勁領導的格局。

長期來鎳金屬容易受人為操控，當前是否也屬於投機性頗受關注。但業內專家指出，當前鎳金屬由於基本面供給不足且需求增加，因此預估會支撐鎳價進一步走揚，而除了不銹鋼冶煉需要用到鎳金屬之外，中長期來看，動力電池高鎳化，也將成為鎳價上漲的最重要動能，而且越勢愈來愈明顯。

唐榮主管表示，另有觀點認為近期鎳金屬基本面走強，主要是大陸環保政策正對下游鎳鐵製造和不銹鋼生產構成壓力。相關礦場或鋼廠會因環保要求增加成本，隨著市場需求增溫，不銹鋼庫存釋出的腳步加快，尤其大陸市場關於中頻爐關停導致的強化減產預期，讓業界認為供給面會受到抑制，直接造成不銹鋼繼續反彈，同時帶動鎳價維持高位震盪。