美股本益比回落 投資價值現 |復華證券投資信託

美股3月以來因系統風險增溫，震盪幅度加大，但從價值投資角度 來看，將提供波段布局機會。投信法人表示，歷經去年大跌的美股評 價回落至疫情前水準，目前處於五年低位，浮現投資價值並看好成長 題材後市表現空間。

復華投信認為，在升息影響下降且企業獲利動能有望在下半年回溫 的情況下，科技等成長型類股將具有較大的修復機會。

美國聯準會日前宣布再升息1碼，市場推估今年底利率中位數預估 維持於5.1％不變，升息逐漸近尾聲。

復華S ＆ P 500成長ETF經理人吳允翔指出，近期隨官方出手使銀 行業擔憂漸退，接下來通膨若持續下滑，使Fed升息壓力減輕，有利 資金回流股票市場，建議可優先布局大型成長股題材。因為就過去經 驗顯示，當市場由谷底轉折向上時，多是由大型股引領市場向上，今 年以來行情走勢亦是如此；小型股則必須等到景氣循環進入中期，甚 至投資氣氛轉熱之後，才較有搶眼的表現。

吳允翔分析，觀察過去十年美股大盤報酬率表現，S ＆ P 500成長 指數上漲258％，優於S ＆ P 500指數的227％，也明顯優於S ＆ P小 型成長指數的179％。

若擔心單一產業或個股波動風險，建議可透過市值成長型ETF，以 較多元分散的方式掌握成長股投資機會。

群益美國新創亮點基金經理人向思穎強調，觀察美股因美國內需服 務消費景氣仍溫和擴張，經濟基本面有一定支撐。

隨著聯準會即將暫停升息，回顧近20年來兩次升息循環，Fed最後 一次升息後美股皆大幅反彈，其中，又以科技股漲勢最為凌厲，整體 而言，未來美國經濟軟著陸機率應高，加上去年美股修正已大，今年 對美股應較審慎樂觀。

凱基未來移動基金經理人馮紹榮預期，市場持續下修上半年企業獲 利，但S ＆ P 500企業獲利下修家數已開始減少，下半年可望恢復成 長。

經濟領先指標有轉強跡象，受就業市場需求與薪資成長支持，美國 消費者信心持續改善，也對經濟成長動能形成支撐。