重回資金懷抱 亞債看俏

亞債後市表現主要觀察大陸經濟的展望，大陸今年貨幣政策工作重 點將繼續強調四大特點，包括總量上保持對實體經濟的支持力度、保 持物價穩定、利率政策考量點要以國內經濟問題為先，且解封並重新 開放邊境，皆進一步刺激融資市場。投信法人分析，將有助大陸及亞 洲債券後市表現，看好高品質的亞洲發行人。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，目前新興亞 洲債券市場供給仍低，資金流出狀況可望緩解，因投資人低配新興市 場，資金有機會持續流入新興亞債，同時具備高息收及短存續期間的 新興市場短天期高收債長期投資價值浮現。操作上專注短天期、基本 面佳、融資需求低且管制風險低的安全標的；產業仍看好石油與天然 氣產業，具防禦特性的通訊產業以及評價面具吸引力的消費產業。

安聯投信海外投資首席許家豪指出，目前投資級債企業槓桿比率下 降、涵蓋率處在高位，加上信用展望比例來到歷史新高，財務和信用 基本面整體來說穩健。在非投資級債部分，已開發市場如美歐非投資 級債企業違約率仍處於低檔、優於新興市場，且持續獲得升評，基本 面持續轉佳。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊認為，亞洲非投資等級債券 自去年11月以來大幅上漲後進入高檔震盪，即便價格指數回升，但相 對其100美元票面仍屬低位，加上當前亞高收殖利率與信用利差仍居 相對高位、亞洲經濟成長及企業獲利相對穩定，評價面深具優勢。

FH新興企業債ETF經理人許忠成預期，目前新興市場美元投資等級 債殖利率約有6％，觀察過去三年及五年期間，新興市場美元投資等 級債指數價格波動度皆明顯低於美國投資等級公司債指數，代表其指 數價格穩定度高、適合納入做為存債的配置標的。

富蘭克林華美投信強調，今年升息循環可能結束，但市場難免波動 ，建議先架構好核心資產部位，不妨將固定收益債券和特別股收益產 品納入核心部位，中長期持有，不僅可分散股票波動度，也有利增加 投資組合的收益率。