陸房市好轉 陸債、亞債嗨

大陸官方政策支持房地產的方向明確，且指示層級越來越高。政府 層級更持續推出支持房地產政策，包含監管機關協助「示範房企」發 行人民幣債券、人行調降首套房抵押貸款利率下限20個基本點等，在 政策大力支持下，大陸房地產市況可望好轉，進一步激勵大陸債市、 亞債的買氣。

台新亞澳非投資等級債券基金經理人尹晟龢表示，對亞債而言，外 部利率風險可望暫時告一段落，美國4月消費者物價指數（CPI）年增 8.3％，略低於3月的8.5％，是八個月來首降，市場與美國聯準會將 關注通膨壓力是否已經觸頂，若通膨能夠止升續降，有利債市的反彈 。

從2000年至今，10年期美債殖利率在一年的時間內，鮮少機會上彈 超過100個基本點，目前已經上彈超過150個基本點，從2000年至今只 出現過三次，且皆是高點，美債殖利率持穩與下行，將使債市壓力下 降。

日盛亞洲非投資等級債券基金基金研究團隊指出，大陸房地產仍為 重點產業，相關產業鏈占大陸GDP近三成，中央政治局會議表態積極 ，央行、銀保監會對購買首間自住房的家庭，最低首購房貸利率從現 行的4.6％進一步降至4.4％。

同時，近期多個城市也陸續「因城施策」，對限購、限貸等進行鬆 綁，以提振市場，房地產行業拐點可期，而非大陸地區，如雙印等國 家疫情趨緩且當前政府政策仍支撐該經濟成長發展。尤其觀察2012年 迄今過往十年亞洲非投資等級債券每月報酬表現可見，市場在第二季 至第三季初表現往往較為穩定。

瀚亞投資指出，非投資等級債提供較短的存續期間，受基準利率上 升的衝擊將相對輕微。

此外，非投資等級債券中，又以亞洲區域的非投資等級債提供相當 高的殖利率，對於孳息需求的投資人可逢低配置。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君指出，大陸兩會定調2022年 全年經濟成長率目標為5.5％，預期後續貨幣政策將維持寬鬆來提振 內需，而人民銀行已啟動降準循環，預期有助支持人民幣債券格表現 ，尤其是中天期大陸國債及政策性金融債。