台新證進擊 鎖定投銀業務 |台新證券

台新證券董事長郭嘉宏指出，低利率、境外資金回流帶動今年台灣股市大好，但大型企業轉往債市籌資，壓抑股票初級市場表現，預期市場資金充沛下，明年次級市場動能仍佳，首次公開發行上市（IPO）╱現金增資（SPO）市況較今年好轉。

針對台新證券明年展望，郭嘉宏說，以經紀、承銷、自營三項業務齊頭並進，除擬推出國外投資銀行才有的大宗經紀業務，提供避險基金等機構法人全方位服務，拓展經紀業務市占率之外，今年因新冠肺炎疫情延後的承銷案，也會按排程陸續掛牌。

郭嘉宏日前接受本報專訪，以下為訪談紀要：

問：今年台灣資本市場有何特點？

答：台股今年相較全球其他股市特別好，其實有它的道理。回顧2003年SARS時，前半段時期台灣股房市都慘跌，內需也消失不見，但疫情結束後，市場就突然大爆發。這次不一樣的是，新冠肺炎疫情發生後，台灣經濟相對穩定，不但國際熱錢一直進來，本土資金也留在台灣，推升股市一路走強，房地產也沒跌。

另一方面，全球央行祭出貨幣寬鬆政策救市，充沛資金帶動次級市場相當熱絡，很多人進場買股票，但相對低利率也造成初級市場低迷氣氛，IPO件數減少，籌資金額也縮減。

例如台積電等大型公司都去債市籌資，對股市沒有幫助；華航、長榮這些受疫情影響的公司想從股市籌資，但一般投資人不一定埋單，這從台股漲到13,000點歷史高點，很多股票卻不漲反跌可以印證。

此外，今年很多年輕人進場買股票，除財經網紅帶動風潮外，投資概念也有所不同，例如，他們買特斯拉（Tesla）只是為了追隨偶像馬斯克，不在乎估值是否過高；買台積電則非高殖利率考量，而是所謂「護國神山」象徵，更何況有眾多台灣菁英在裡面工作。

問：對今年第4季及明年台灣資本市場看法？

答：市場都在觀察美國大選結果，因為尋求連任的川普總是不按牌理出牌，但我認為無論誰當選影響都有限，尤其台灣資金還很充沛，基本面也沒以前那麼差，加上民眾大多已習慣疫情下的生活，即使短期行情會波動，只要低利率環境不變，股市動能仍可延續到明年。

我無法預測台股今年底前能否再攻上13,000點，只能說下檔空間應有限，最大的變數在於兩岸情勢降溫或升溫，如果中國大陸對台動武，或採取某些對台不利的措施，投資人才應該擔心。

初級市場方面，明年IPO╱SPO應該會有起色，雖然多數人認為籌資金額可能不會很大，但我預期案件數量也會動起來，只是沒次級市場來得強勁。

攜手銀行

合設證券櫃檯

問：台新證券如何進一步拓展經紀業務？

答：台新證券是一家中型綜合券商，明年經紀、承銷、自營等三項業務仍會均衡發展。目前經紀業務作法，除本身據點外，還與台新銀行分行合作設立證櫃，綜效已逐漸顯現，最近有見到單月市占率達2.2%的紀錄，希望未來能逐漸衝高到全年平均2%以上目標。

台新證券不像老牌大型券商，大戶相對較少，加上客戶群偏向年輕化，因此像定期定額、零股交易的業務會多下功夫。

除一般投資人外，台新證券也要開始拓展機構法人，即國外大型投行常見的Prime Brokerage（PB），這跟大家認為的私人銀行（Private Banking；簡稱PB），是完全不同的業務。

所謂Prime Brokerage是專為避險基金等機構法人提供一站式服務，例如高頻交易相關軟硬體，或是資、券等融通業務，像高盛等大型投行都走這條路，與類似嘉信理財的折扣經紀商有所區隔。

台新證券希望從台灣比較少見到的Prime Brokerage去做定位，提供不同的附加價值，爭取國外投資人，以及國內規模慢慢變大的專業投資人。

輔導和潤

創下多項紀錄

問：台新證券投行業務布局方向？

答：台新證券去年靠實力與口碑，成功推動和潤企業掛牌上市案，創下台股IPO史上多項紀錄。

今年因為疫情影響，只有一個昂寶-KY被私募基金收購下市的財顧案，但未來類似第一代不想繼續經營，或第二代不想接班的案子會愈來愈多，相關商機還是很大。以承銷的既定流程來看，今年延遲的IPO案，明年都會按照計畫陸續推出。

台新證券當然想推大型IPO案，預期會落在新經濟領域，目前已在醞釀一些東西；公營事業民營化也是大型案件的來源，但要看政府願不願意釋放出來。

有關國內百貨龍頭新光三越規劃上市櫃，是近年難得一見的指標IPO案，同為新光集團的台新證券當然會積極爭取成為輔導券商。