類年金ETF 躍投資新寵 |復華證券投資信託

因應規模增減對配息的影響，復華投信旗下ETF率先導入「收益平準金」機制，並有效強化配息穩定度，元大投信基金跟進引入，更訴求投資人每月能領取固定配息達到「類年金」的現金流目標。觀察此機制也逐漸獲得認同，成受益人穩定成長動力，有望躍居配息新趨勢。

市場法人指出，收益平準金迄今上線周年，雖然後台導入的挑戰讓滲透速度受到限制，但已經在基金市場看見兩效果，一是配息穩定度大幅增加，甚至成為基金配息「年金化」的發展基礎；二是投資人也認同「穩」配息的重要性，不再只追求純訴求「高」配息商品。

所謂收益平準金，是國內基金新增的配息來源項目，主要將申購資金按距離下次配息日的時間進行比例提撥，累積為收益平準金；愈接近配息日的提撥比例會愈高。此機制目的在解決配息前若有大額申贖導致規模變化，可能造成配息大幅波動。

復華投信最早將旗下ETF全面導入平準金，ETF因規模影響配息程度明顯降低。以配息率最高的FH富時不動產為例，今年以前的十次配息平均配發0.29元股息，常態分布的標準差為0.26元；約95%的機率配息介於0.29元±0.52元（兩個標準差）。

今年以來，FH富時不動產的配息標準差則調整為0.03元，相較之前有倍數的變化。配息率來看，過去FH富時不動產最高、最低配息率達17%和2%，今年來均落在9%∼12%。

另一檔高配息的FH彭博高收益債，今年前後配息標準差為0.1元、0.0005元，也有大幅穩定。而元大投信募爆的元大台灣高股息優質龍頭基金，導入平準金之後，上周首次公告配息0.0337元，更訴求後續第一年的11次配息都會在此金額左右。

元大投信表示，元大高股息龍頭基金希望達到「類年金」的配息目標，讓投資人充分掌握每個月現金流，解決配息浮動難以滿足退休金缺口的痛點。

觀察FH富時不動產、FH彭博高收益債因為高配息又穩定，今年來受益人每月成長，分別翻了5.8倍、3.7倍達1萬人及3,782人。元大高股息龍頭基金推廣定期定額以來，也累積逾7萬扣款戶。

至於若觀察近期規模影響較大，是7月才掛牌的國泰永續高股息ETF，雖然規模做大被宣傳，但國泰投信其後說明，正是因為規模增加太多，將稀釋第一年配息。