富邦投信：特別股較美股抗跌

截至10月2日為止，標普美國特別股指數今年以來上漲近10％，該 指數除了具有股息相對高的特性外，波動程度也相對股票指數低。富 邦美國特別股ETF（股票代號：00717）經理人簡伯容表示，近期全球 主要股市受到中美貿易談判的影響，出現波動放大的狀況，而標普美 國特別股指數年化波動率僅約4％，大幅低於股市波動，近年幾次風 險事件下，特別股的表現也相較美股抗跌。

儘管受貿易戰干擾，近期美國景氣數據顯示成長動能力道減緩，但 9／26公布第二季GDP成長率終值為2.0％（年化季增率），符合市場 預期，加上勞動市場表現強勁，且過去五個月中，有四個月的零售銷 售數據優於預期，顯示美國基本面仍相對穩健。此外，簡伯容認為， 年底仍有降息機會，債券殖利率不易顯著上揚，整體環境有助於美國 特別股表現。

簡伯容說明，特別股具備股債雙重優勢，既像股票，享有股價成長 特性，除了擁有優先於普通股的受償順序特質外，亦像債券，因擁有 相對穩定的配息與面額贖回的保護，因此在個股面臨利空時，相對一 般股票而言，具備波動較小、且相對抗跌的特質。因此，在美國基本 面仍舊穩健之下，布局美國特別股有助投資人在追求成長之下，兼具 有風險平衡、定期息收的優點。富邦投信在2017年即看準特別股的利 基，推出亞洲第一檔特別股ETF－富邦美國特別股ETF，全世界以特別 股為連結標的之ETF僅10餘檔。

此外，波動度也是特別股的優勢，截至8月底，標普美國特別股指 數年化波動率約為近4％，遠低於S ＆ P500指數的13.5％，而在近年 幾次的風險事件中，標普美國特別股指數表現也相對S ＆ P500指數 抗跌，如今年5月貿易戰再起波瀾，當月S ＆ P500指數下跌2.5％， 而標普美國特別股指數僅下跌0.6％，顯示美國特別股確實有助於投 資人降低波動風險。因此，美國特別股ETF很適合做為投資人的長期 核心配置。