降息循環期 美元投資級債看漲

美國聯準會7月宣布降息，且市場預期9月可能再次降息，在以往降息循環期中，美元投資等級公司債通常有優異表現。

根據統計，近30年美國降息循環啟動後，美元投資級債未來三個月平均表現3.3%，未來兩年平均表現甚至可達17.2%，美元公司債可望開啟一波漲勢。

瀚亞投資產品開發部經理陳柏翰表示，統計過去五次Fed降息循環展開後，美元投資等級債表現突出，且正報酬機率高，降息後持有兩年平均漲幅17.2%，持有三年平均報酬率高達31%，具長期投資價值，加上投資等級債波動相對其他債券商品小，適合成為資產組合的核心配置。

陳柏翰指出，從2006年以來，美元投資級債規模成長3.8倍，高於美元高收債的1.6倍，成長幅度與規模皆居各信用債種之冠。此外，美元投資級發行債發行公司數量逐年遞增，十年來倍數成長，從2007年的408家，到2018年增長至1,004家，顯示投資級債市場熱絡，持續看好。

就收益率來看，陳柏翰分析，成熟市場現階段美元投資等級債殖利率約3.2% ，高於英鎊投資級債2.27%、歐元投資級債0.35%，以及日圓投資級債的0.32%，特別是在目前全球債券型商品中，高達16兆美元商品是負利率，提供美元投資等級債更好的條件吸引市場資金。

陳柏翰表示，近期共同基金流入美元投資等級債券市場資金增加，可見美國企業體質佳，投資人持樂觀態度，第1季美國企業企業營收年增6%，美國企業利潤率年成長29%，來到近十年新高，有助市場對美元投資等級債信心。

兆豐國際丹麥資產擔保債券指數基金經理人周彥名分析，隨Fed鳴槍再度開啟降息，歐洲央行目前也被市場認為會在9月推出新一波降息及量化寬鬆政策，包括購債計劃，將會對債券市場注入新一波資金，不僅美元投資等級債受惠，像是丹麥債目前平均票息仍是正報酬，且擁有AAA的高度信評，對法人資金仍具相當吸引力，預期將會持續受益。