華映重整失敗 會計師預言成真

華映去年底宣布重整，拖了8個月還是以解散收場。不過專業會計 師從華映財報，早已預言華映重整不具成功的可能性。華映累積虧損 嚴重，近年營業活動產生的現金流為負數，主要籌資活動都是借新還 舊，並未帶來大量的現金流，關門收場是必然。

曾任資誠聯合會計師事務所所長、現任財團法人資誠教育基金會董 事長張明輝今年中出版的新書「大會計師教你從財報數字看懂經營本 質」文中，就以華映為例，並直言「這家公司起死回生的機率不大」 。

為了知道如何及早看出一家公司經營問題，張明輝從華映宣布重整 的前一年，也就是2017年的財報來找出端倪。華映2017年雖然轉虧為 盈，不過當年獲利約23億元主要是靠著出售資產而得，歸類於投資活 動中、而非營業活動帶來的現金流入。而當年度營收中約有71億元， 在先前已向關係人預收貨款，因此這部分無法再為華映產生現金流量 。綜合來看，華映2017年營業活動之現金流量是負12億元。

總而言之，從華映2017年個體現金流量表和個體資產負債表來看， 因過去向關係人預收和積欠太多貨款，無法帶來現金流入，未來幾年 除非業績非常好，但偏偏進入產業低潮，營業活動的現金流量很難是 正的。然而華映現金流出現問題，也很難再更新設備、提升競爭力， 等於是走進了營運的死胡同，關門是必然走上的路。