會計認列難題 待克服 |復華證券投資信託

復華投信修約ETF配息來源增設「收益平準金」後，因此法有利基金配息穩定，多數ETF發行投信、特別是債券ETF的發行業者，均有意跟進修約，但挑戰除了後台結算系統必須大調整，不少投信會計單位也頭痛此一「類本金」項目該如何認列。

多家投信表示，復華所提出的「收益平準金」，因模式上是從投資人的申購金額進行提撥，類似提本金的概念，「只是將本金換個說法」；除了基金結算系統必須因為增設分類而大調整，會計單位也糾結於原則上還沒有配本金的制度可循，卻在行為上接受本金得為配息來源而苦惱不已。

對此復華說明，既有配息原則也可能涉及本金分配，主要是實務上，凡於兩次配息中途買進的人，因未完整參與配息累積時間，其配息均可能牽涉本金，因此不論該投信修約前後皆面臨相同難題。

另有支持復華作法的投信認為，復華是將本金項目進行制度化管理，以先前某C投信修約ETF得配本金來說，主管機關後來「打回原形」的顧慮是會計制度上，本金項目眾多，難以判定投信從哪個項目分配，相較下，復華定義出「收益平準金」，縮限僅該項目的本金得分配，可將本金風險大幅縮小。

不過不少會計單位仍認定此做法等於承認本金可配，所有基金的會計原則必須重新調整，茲事體大。除此之外，復華提到該作法源於債券「前手息」的概念，但股票交易沒有前手息，是否所有基金能一概適用，也有邏輯上的挑戰。

至於投資人該如何掌握「收益平準金」資訊？復華投信在修約後，官網每天更新各檔ETF的「淨值組成項目」，項下有「收益平準金」，欄位又按債券或股票型產品分為「利息淨收入」及「股利淨收入」；舉例某債券ETF的利息淨收入為0.1891，代表每申購單位提撥0.1891元至收益平準金。