備妥策略 對抗三風險

美中新一波貿易摩擦，持續為市場帶來衝擊，甚至左右全球經濟展望，目前全球主要國家的央行貨幣政策多轉為寬鬆，藉此支持成長動能。面對利率政策的轉向，以及對資產配置帶來的風險，安聯投信表示，「短年期高收益債」因有較佳的抗利率風險性，是此刻資金優選的避風港。

安聯環球投資執行副總裁杜德尼（James Dudnick）提醒，在全球吹起降息風潮下，「利率風險」、「信用風險」與「流動性風險」是此刻擁抱收益應好好控管的三大風險，每一個風險都應該清楚建立對應的策略。

由於不確定性壟罩市場，不少投資人對於波動較大的股市情緒轉為保守，反觀債市明顯受到資金青睞。

杜德尼指出，首先在利率風險方面，隨著債券存續期越長，受到因利率改變帶來的衝擊也越大，從「美國10年期公債」來看，其雖有低波動、信用評等高的優勢，卻在長期持有期間極容易受到利率改變衝擊，且其帶來的息收也往往不如投資人期待。

其次從信用角度來看，若債券的信用評等越低，違約風險也越高，然而進一步審視各券種，除了評等較高的投資級債、公債之外，許多信評在B、BB級以上的高收益債如果能仔細挑選，仍可壓低違約風險。

此外，許多優質企業雖然沒有被評等，但因體質穩健及信用紀錄良好，所發行之債券在信用風險方面應無虞。

最後在流動性風險部分，杜德尼表示，全球市場中，美國大型企業所發行的債券在次級市場仍為投資人所看好，也較無流通性低的問題，故若鎖定在市場上受到青睞的美國企業債券，流動性風險便可得到有效控管。

面對上述三大風險，杜德尼認為，「美國短年期高收益債」因為擁有平均1.5至二年存續期，在降息風再起之際，若能納入收益資產配置，將可以強化風險控管，由於美國高收益債鎖定信譽良好的大型企業，違約機率低，在次級市場上流通性良好。