面板股三現象 醞釀反彈 |中華映管

面板業經歷這波價格大跌逆風，不僅讓曾為全球中小尺寸面板龍頭的日本顯示器公司（JDI）和台灣華映面臨財務危機，也出現許多不尋常的現象。

以台廠為例，群創、友達、彩晶經過此波股價大幅修正，不僅下探歷史低檔，目前股價淨值比都低於0.5，群創更僅剩0.27，友達市值甚至低於手上現金。另外，群創7月破天荒實施庫藏股，8月再度公告買回自家股票，短短一個月內兩次庫藏股動作，凸顯公司認為股價嚴重超跌，要捍衛股價的態度。

面板屬於景氣循環產業，面板業者幾經景氣反轉向下的洗禮，台廠早就嚴控成本，抵抗不景氣衝擊，在財務結構上相對持盈保泰。

截至今年第2季底，友達、群創手上現金與約當現金仍各有801億元、341.1億元；總資產方面，友達為4,218億元，群創為3,977億元；總負債方面，友達為2,168億元，群創為1,489億元，換算友達負債比約51.4%，群創為37.44%。彩晶總資產則為489.6億元，總負債為83.33億元，負債比更僅約18%。

友達、群創資本額各為962.42億元、995.2億元，上周五（23日）收盤價各為7.76、6.93元，以此計算，友達目前市值為746.83億元，群創市值為689.67億元，換言之，友達目前市值已低於手上現金，並不尋常。

台灣主要面板廠股價淨值比也跌落至歷史相對低點。友達、群創至6月底每股淨值各為19.97、25元，以上周五收盤價計算，友達股價淨值比不到0.39，群創更僅有0.27左右。

彩晶方面，每股淨值為12.95元，以上周五收盤價6.34元計算，股價淨值比低於0.5。

隨著各大廠意識到產能大增對產業發展不利，開始主動減產，帶動市況朝正向發展，台廠挾財務結構相對健全，背後又有鴻海、明基友達、華新麗華等大型集團撐腰，成為突圍的最大助力。