債市資金分歧 錢進投資級債

美國達成債務上限協議有正向發展，且仍有部分聯準會官員釋出相 對鷹派談話、美公債殖利率回落，債市資產多數走跌。根據美銀最新 統計顯示，過去一周投資級債迎來資金淨流入，非投資級債與新興市 場債資金則呈淨流出狀態，債市資金流向分歧。

安聯投信表示，全球主要債券資產從年初至今表現多數翻正，美國 非投資級債表現相對強勁，儘管近日來各式紛雜消息影響、債市也出 現波動，包括政府公債與投資級債等多有一定程度跌幅，但美國短年 期公債受惠較短存續期優勢，展現出對波動更佳的抵禦性，為近期債 市中表現相對穩健者。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶指出，今年以來 隨著利率已經接近這次終端利率，對市場的負面影響多已被消化，但 總體經濟轉弱，預估今年金融市場仍將面臨較大的不確定性，高波動 可能延續。非投資級債預估今年違約率會有所上升，但大幅攀高機率 低，主要因市場上發債公司致力於降低債務比重，整體信用體質未大 幅轉弱，今年企業再融資的壓力也有限，且非投資級債的收益率約為 8％，整體收息價值提升。

展望後市，評估今年市場波動仍將持續，對固定收益投資者，最好 的防守策略就是縮短存續期，以減少利率風險，同時降低持債期間的 不確定性，想降低投資組合波動或是降低下檔風險，短年期非投資級 債會是協助在追求收益的同時，仍有效控管風險的較佳選擇之一。

富蘭克林證券投顧強調，以2011年美國債務上限談判僵局導致美國 債信遭降評為例，期間曾衝擊MSCI世界指數下跌約16％，但危機時期 對高品質資產的需求，美國10年期公債殖利率在期間下滑幅度多達約 150個基本點，高評等複合債、投資級債與GNMA債指數漲幅介於1％∼ 3％。短線市場波動仍大，建議靠攏公債、高品質複合債、投資級債 等防禦性的資產，度過市場波動期。