美投資級債 殖利率創高 |瀚亞投信

美國聯準會（Fed）9月升息3碼，10年期公債殖利率一度寫下4月以 來最大單周漲幅，也推升投資級債殖利率走高，短期市場震盪帶來公 債避險需求，投資等級債殖利率走高，信用利差卻逆勢收斂，出現極 佳布局機會。

瀚亞投資美國優質債券基金研究團隊表示，投資等級債9月殖利率 已超過5％，創下十年來新高，等同於去年底非投資等級債的殖利率 水準，且殖利率已經勝過股息率，吸引長線投資資金進駐。這次Fed 升息循環中，墮落天使債比起前幾年呈明顯下降趨勢，表示被降評的 投資等級債並無增加，代表市場預期在貨幣緊縮環境下，極具投資潛 力，及較低風險的優選。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華認為，聯準會專注於 對抗通膨的強勢鷹派立場，金融市場震盪加劇，歐洲央行與英國央行 也因通膨飆高加大升息步伐，短期利率風險持續，但收益率較高、經 濟衰退疑慮、地緣政治不確定性等避險需求猶存，可望吸引保守資金 配置投資級債，後市表現仍可多加關注。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧分析，經 歷上半年信貸狀況收緊，美國非投資級債恢復平緩，目前違約率略升 至0.83％，顯示發行人基本面維持穩健。預期市場維持大幅波動，利 差波段高點估在下半年出現，具相對價值標的將陸續出現，建議分批 布局，鎖定未來報酬，配置優先擔保債、避開低評級債券，慎選具備 充足流動性，且商業模式穩健企業債。

瀚亞投資美國優質債券基金研究團隊認為，5月以來投資級債指數 信用利差大致保持在相同水準，殖利率大幅上升，近兩個月信用利差 卻呈現明顯收斂趨勢，顯示投資級債殖利率攀高，主要是基準利率上 升所造成，企業基本面維持穩健，違約風險依然低，後市表現仍可期 。