投資級債 吸金力強 |群益投信

美國聯準會（Fed）主席鮑爾在傑克森洞年會上表示，為抑制通膨，經濟成長放緩是代價，市場解讀為貨幣政策維持鷹派，美股四大指數上周五重挫3.0%至5.8%。近一周全球主要股市也呈現跌多漲少，區域來看收漲的股市多為亞洲股市。債市方面，近一周表現同樣承壓，以新興債的跌幅相對較輕。

群益投信表示，在美國公布的經濟數據方面，美國8月Markit服務業PMI初值44.1，明顯低於49.8的預估值，製造業PMI初值51.3，略低於預期的51.8，綜合PMI初值45，三者創25至27個月新低。

此外，美國7月新屋銷售月跌12.6%，為今年第六度下滑，是2016年初以來最低增速，主要反映通膨和金融環境收緊的情形。歐洲方面，8月歐元區標普全球綜合PMI初值從前月49.9續降至49.2，連續兩個月在50下方，原因是價格上漲迫使消費者縮減支出，加上未售出商品庫存上升所致；其中德國8月綜合PMI 47.6更觸及26個月低點，同期間服務業PMI也惡化。在經濟數據表現未如預期下，也為近期歐美股市增添不確定性。

亞洲主要市場方面，中國大陸面臨南旱北澇考驗、企業財報未如預期以及美國再將七家大陸航天電子相關實體列入出口管制清單，市場風險情緒受到打擊，造成陸股表現相對遲滯。不過，也有政策利多消息，主要為大陸加碼推出穩經濟政策，帶動保險、券商等金融股，以及航運港口與煤炭等周期股表現回升。後續來看，在大陸試圖力拚經濟，政策面持續發力下，可望對大盤形成提振。

債市方面，近期在Fed官員言論偏鷹派下，美債殖利率反彈走升，加上市場持續關注全球景氣前景，近一周包括政府公債、投資級債、非投資級債及新興市場債指數皆呈現回檔態勢。

後市來看，在衰退疑慮及地緣政治不確定性等避險需求仍存下，且現階段殖利率亦具備吸引力，品質較佳之投資級債有望吸引穩健保守資金配置。