股債商品 6月黯淡

在美國通膨持續攀升下，主要央行加大鷹派利率政策，拖累全球股債同步走跌。6月以來至27日，國內核備的境外基金平均下跌3.2%，且為股債同跌，股票型基金平均下跌3.8%，大於債券型基金平均下跌2.21%。

6月來市場氣氛低迷，中國股市成為資金避風港，大中華股票基金近月上漲6.7%，為6月來唯一正報酬區域股票型基金。產業股票型基金中，僅生技、醫療保健類股正報酬，各漲7.7%、1.3%，主因生技業下半年多場醫學年會與展覽登場、併購活動回溫，蘊含轉機題材，而醫療保健產業則與景氣連動度低，具防禦色彩。

美國、英國、瑞士的央行6月相繼升息，歐洲央行也將升息，加深市場對經濟放緩預期，拖累6月來美股、歐股基金下跌3.3%、5.8%。經濟放緩擔憂也打擊需求預期，衝擊天然資源基金、能源基金表現，分別下跌12.6%、12.9%，而以大宗商品為主要出口商品的拉美市場也受拖累，拉美基金大跌滑14.2%之多，在區域股票型基金績效墊底。

升息令債市更為疲弱，企業債信評等較低的美國、環球、歐洲非投資級債券基金表現，本月來各跌3.1%、3.3%、4.6%，僅伊斯蘭債和波灣債相對穩健，前者上漲1.2%，後者僅小跌0.3%。

展望後市，富蘭克林證券投顧表示，中國經濟最壞情勢可能已過並將邁向復甦，中長期投資機會正逐漸浮現。另方面，儘管近期油價、大宗商品價格出現回落，但每桶100美元以上石油仍是偏高價位，油價維持高檔有利能源、天然資源類股。

安聯投信則表示，就美股反彈、近日美元有轉弱及原物料拉回等跡象來看，短線或許有助台股跌深反彈；但技術面來看，仍要留意台股是否有再探底壓力。目前產業有訂單下修等雜音，預期庫存調整將陸續發生在下半年，端看庫存清理狀況，但仍有少數OSAT、半導體設備公司下半年訂單狀況仍佳。

對於陸股，富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人黎邁祺表示，中國利率正在下降，美國利率在上升，有利於利率敏感度較高的長期高成長企業，且中國科技股相對美國科技股高度折價不會持續，美國有很多利空可能還未完全反應，但中國股價卻已反應諸多利空，中國科網股將有反彈機會。