投資級新興債有撐 聚焦兩族群 |瀚亞投信

新興市場債市第二季以來受美國鷹派貨幣緊縮政策影響，資金明顯 流出，不過，部分投資等級新興市場債券基金表現相對有撐，並維持 正報酬。投信法人表示，目前新興債整體利差評價已來到過去十年均 值下方，浮現投資契機，不過，因應通膨變化及升息等不確定因素， 建議聚焦於政策利多的亞債及商品題材，以提升收益機會並平衡波動 風險。

復華投信表示，美國5月初加快升息腳步，帶動美債殖利率走揚、 美元指數走高，使新興市場債匯市波動加大。

不過像南非等市場已提早升息因應通膨，加上商品價格維持高檔， 帶動印尼2021年經常帳出現盈餘為10年來首見；新興市場龍頭大陸則 持續透過政策及貨幣工具調控市場流動性挹注實體經濟，也相對提供 相關債市投資吸引力。

復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示，物料價格處於高位， 有助於南非經常帳與貿易收支轉佳，南非央行自2021年11月以來緩步 升息來抑制通膨惡化，累計升息3碼至4.25％，南非3月物價年增率為 5.9％，核心物價年增率則是3.8％，都在南非央行的目標區間3∼6％ 內，通膨無明顯失控。

瀚亞投資指出，非投資等級債提供較短的存續期間，受基準利率上 升的衝擊將相對輕微；此外，非投資等級債券中，又以亞洲區域的非 投資等級債提供相當高的殖利率，對於孳息需求的投資人可逢低配置 。

台新亞澳非投資等級債券基金經理人尹晟龢表示，中國人行過去總 共有4輪降息降準組合，降準降息後，往往會伴隨商品房銷售數據回 暖。在大陸房地產市況逐步趨穩下，有利帶動亞債後市的表現。

日盛亞洲非投資等級債券基金基金研究團隊指出，印尼疫情緩和， 帶動經濟增長與市場消費者信心，煤礦、金屬和食品等需求持續，加 上大宗商品價格上揚，看好印尼相關產業的非投資等級公司債。此外 ，印度政府持續支持新能源相關政策，仍看好其相關標的。