非投資級債基金 有利可圖 |瀚亞投信

近期受通膨壓力及美國升息所影響，公債殖利率快速上彈，債市明顯回檔修正，吸引機構法人伺機搶進。市場傳出國內六大壽險業者今年擬砸新台幣1.62兆元購買國外債券。投信法人表示，非投資等級債經過修正，加上違約率仍低，投資人可以長期投資角度挑選存續期間短的信用債布局。

瀚亞投資分析，隨著利率走揚，美國10年期公債殖利率已高過S&P 500指數的股利率，信用債券的投資吸引力也大增，加上有一定幅度修正，違約率仍偏低，讓投資機構願意逢低承接有「利」可圖的債券資產。

美國10年期公債殖利率一度觸及3%，引發風險性資產修正。瀚亞全球非投資等級債券基金經理人周曉蘭表示，從收益率角度來看，公債債息相對於股票更具競爭力，且波動又較低，而即便是BB級債券最差殖利率也達6%，也高於S&P 500指數5.4%的盈餘殖利率。

周曉蘭補充，短期全球通膨壓力仍大，尤其是美國，預料年底前仍將維持升息、利率趨升，投資信用債將以存續期短、具通膨保護和受惠升息概念的標的較為有利。

基於當前景氣放緩、聯準會加速緊縮及通膨壓力下，信用債利差或有擴大空間，殖利率有機會往7.5%靠近。

對此，周曉蘭建議，市場動盪雖然尚未結束，但值得承擔風險，並且以長期投資角度逐步介入非投資等級債相關基金。

中租基金平台副總經理蘇皓毅指出，今年以來因通膨高漲與聯準會升息帶來的衝擊，非投資等級債券市場也面臨修正，公債殖利率已大致反映多次加息的預期，後續應不致於大幅走升。另高盛也預估2022年10年期公債殖利率將達3.3%，之後數年可望逐步趨緩。

儘管市場風險促使近期信用利差攀升，但企業體質尚佳且美國企業破產指數來到低位。蘇皓毅對非投資等級債券市場看法持中性偏多，並認為目前是追求配息的投資人較佳的入場機會，建議可透過單筆方式分批布局。