採槓鈴策略 攻守兼備 |安聯投信

今年來全球市場仍持續且反覆快速消化，包括市場對於美國聯準會（Fed）升息與縮表步調加快的預期，還有對於通膨問題的擔憂。面對變數仍多且不同市場及產業差異化表現的大環境，主動式投資仍是較佳應對方式，建議以槓鈴策略布局。

安聯環球投資研究指出，許多資產類別今年開局偏弱，牽動市場的除了聯準會宣布將加速收緊貨幣，新一波疫情增溫，俄羅斯與北約關係日益緊張也強化了此一趨勢。市場預期，美通膨率年底可能仍無法降至2%。

安聯投信表示，現階段利率期貨市場已反映聯準會升息動作，2022年底時累計升息5碼以上已是市場共識，雖緊縮預期仍將使市場波動相對劇烈，但預期投資人焦點將逐步回歸至基本面上。企業獲利環境對股市仍有利，許多投資標的面臨的是評價面的壓力，而非獲利疲軟。預期隨著評價面的反覆修正，以及3月聯準會開始啟動升息後，市場有望逐漸回歸至基本面。

若參考從2000年初至2021年底，這段期間美股相關指數在每次升息後三個月到一年平均表現，可發現升息後隨不確定因素消弭後，市場呈現逐步回穩向上。

安聯投信建議，根據過去經驗，考量基本面仍相對正向，針對相對具成長性之標的仍可選擇持續布局。建議以可攻可守的槓鈴策略，複合收益資產做為核心，搭配具顛覆創新、結構性成長題材作為彈性配置，掌握市場震盪的布局契機。

摩根多重收益型產品經理張瑜倫指出，預期在目前全球經濟穩健成長下，初次升息後風險性資產仍可望延續上漲動能，近期的短線波動可視為分批加碼的良機。