美高收債 高殖利率、成長動能護體 |瀚亞投信

美國聯準會（Fed）有可能提早升息，投信法人表示，美國高收益 債券因擁有殖利率較高、受惠經濟成長動能等優勢，可望支撐債券價 格表現。

瀚亞投資－美國高收益債券基金研究團隊指出，根據過往經驗，美 國聯準會縮減購債期間，對高收益債券影響較小，且縮減購債結束後 至正式升息前還有額外表現空間，因此在全球經濟持續復甦的大前提 之下，持續看好美國高收益債券長期投資契機。

瀚亞投資分析，觀察前一次美國聯準會在2013年宣布縮減購債計畫 時，美國高收益債券價格先出現走弱，但是隨後利空出盡一路走高。 而2015年至2019年美國升息循環期間，美國高收益債券價格同樣跟著 走升，顯示在升息循環期間，由於景氣經濟轉佳，有助企業獲利跟償 債，連帶激勵高收益債券市場表現。尤其市場規模大、殖利率較高的 美國高收益債券可望成為資金追捧對象。

根據統計，截至11月19日，美國高收益債券殖利率為4.87％，在各 類型債券中排名居冠，而新興美元債、新興主權債、新興企業債殖利 率分別為4.78％、4.46％，和4.32％，緊追在後。

雖近期各國央行釋出鷹派訊號，但預計在亮眼企業獲利、較高殖利 率支撐下，美國高收益債券可望持續吸引國際資金青睞。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，全球景氣正進入上 升軌道，只要新變種病毒沒有造成大量的重症或死亡，未來再次全面 鎖國封城的機率不高。經濟活動照常進行下，企業獲利將維持擴張態 勢，債信品質可望持續改善。

摩根大通證券近期即大幅下調明年全球高收債違約率預估值，從1 .25％調降到0.75％，與今年的0.65％相當，為金融海嘯以來的偏低 水準。除了基本面改善，現在美國10年期公債實質利率為-1.05％， 處於低利率環境，資金勢必尋求更有效率的去處，而高收債的高利差 優勢，將吸引對收益有興趣的投資人青睞。

安本標準投信投資長彭炫通表示，目前仍有一些債券市場的基本面 優於去年，想追求收益的投資人，高收益債和新興市場債，特別是前 緣市場債均能提供相對較佳的收益水準。