信評看升 美高收債錢力足 |瀚亞投信

全球景氣復甦帶動，美元債基本面好轉，連續三季債信評等調升金 額高於調降金額，美國銀行統計Q3美元債調升達897.3億美元，遠高 於近十年平均水準，前兩季調升分別為317億美元、1,103億美元，看 好債市基本面續轉佳，預計將有更多債券明日之星出現，美國高收益 債前景看好。

瀚亞投資分析，觀察今年前三季美元債淨調升約2,300億美元，去 年則有高達4千億美元遭調降，代表還有近五成債券尚未反應，未來 調升空間跟幅度可期。Fed宣布縮減購債，美國高收益債利差出現小 幅收斂，目前利差水準處於歷史平均低檔，未來進一步大幅收斂可能 性較低，操作上傾向謹慎，免承擔過高風險。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，美國高 收債利差持平且違約率溫和，續顯現穩健，且Q3企業財報收益優於預 期，強勁需求抵銷通膨逆風，預期美高收利差收斂機會減弱，以息收 為主要報酬來源，建議鎖定有升評機會的高收益債發行人，配置有擔 保抵押債，防通膨持續攀升衝擊風險性資產。

富蘭克林證券投顧表示，美國財政與貨幣刺激政策逐步退場，長期 結構性挑戰如全球債務規模攀升、人口高齡化、科技發展對經濟成長 改變等，製造業復甦已達高峰趨緩，服務業仍未回到疫情前水準，復 甦步調可能仍將遜於預期，預估進入2022年經濟成長動能將放緩至2 ∼4％，即經濟維持增長違約率維持低檔，美國高收益債利差仍具吸 引力。

瀚亞投資美國高收益債券基金研究團隊認為，目前美高收債以加碼 金融、媒體、運輸為主，相對減碼醫療保健、房地產、公用事業，並 看好在美國景氣復甦下，信用評等較低的債種與能源債，未來價格有 看漲空間。後市留意通膨及經濟復甦力道。操作上專注不同產業輪動 機會及加強選債，降低市場風險並強化投資組合表現。