Fed縮減購債 兩招挑股 |安聯投信

美國聯準會如市場預期宣布11月中啟動縮減購債，並不急於升息；在未有超出預期的貨幣政策下，激勵當天美股四大指數同步走揚。對於聯準會縮減購債後的投資策略，富蘭克林、安聯、第一金等三大資產管理業者認為，股票部位宜採趨勢成長、抗通膨雙管齊下，債券投資的共識為高收益債。

聯準會會議後，國內外機構法人最新看法出爐，高盛證券認為，聯準會明年6月將結束購債，而基於明年上半年核心通膨將維持高檔預期，預估明年7月將首次升息；野村證券則預估明年12月才會看到首次升息，但通膨及通膨預期可能讓聯準會提前升息；富蘭克林坦伯頓基金集團認為聯準會等主要央行可能於2022年稍晚或2023年開始升息；第一金投信維持預期，明年不會升息、2023年或將升息2碼，今年10年債殖利率估值區間為1.44%~2.04%。

對於聯準會下一步，安聯投信海外投資首席許家豪認為，聯準會年內將宣布縮減寬鬆規模(QE Tapering)，流動性仍然寬鬆，只是增量變小。至於何時採取量化緊縮(QT)來回收市場流動性，依上次經驗，聯準會將採取雞尾酒式縮減，利用多管道回收資金，減少對市場衝擊。

展望未來一段時間，全球將面臨高通膨、穩增長及利率看升的環境，在股市投資方面，安聯投信、富蘭克林證券投顧、第一金投信均推薦將科技等趨勢成長型股票、水電公用事業等抗通膨股票等兩大類資產放入投資組合中。

富蘭克林證券投顧表示，股市投資看好三大族群，包括側重數位轉型題材的科技產業、具備通膨轉嫁能力的基礎建設或公用事業產業，積極者可波段操作天然資源產業；另一方面，聯準會退場政策底定有助引導外資回流，可留意新興亞洲股票型基金買點。

安聯投信則看好三大概念股，其一是成長趨勢概念，如半導體、科技；二為永續概念，如電動車、替代能源、基礎建設；三為通膨概念股，歐美股市的地產、金融股。

第一金投信研判聯準會決議啟動縮減購債為利空出盡，加上聯準會貨幣政策態度仍保持寬鬆，以及企業獲利表現亮眼等利多因素激勵下，美股、台股第4季仍有表現機會，產業方面看好人工智慧、水電瓦斯。