美元計價波灣債 搶鏡 |瀚亞投信

根據過去經驗，在縮減購債前一年，新興市場債可望在減債後落後補漲。法人指出，減債後利空出盡，且接下來的升息階段，代表景氣正向復甦，新興市場經常帳餘額持續改善，財務體質強健，新企債料將持續受資金挹注，建議投資人聚焦流動性較佳的新興美元債。

富蘭克林證券投顧指出，今年新興國家受到本身疫情衝擊、聯準會轉鷹政策，以及中國事件三大利空所衝擊，隨著利空陸續經市場消化，加上許多新興國家已經領先聯準會進入升息循環，債匯評價面已相當便宜，潛藏後續反彈空間，其中看好亞洲疫苗施打普及後經濟成長動能回升，以商品出口國受惠需求回升而帶動資產價格上漲。

但考量新興當地債匯市受到當地政經情勢影響而波動較大，建議投資人可適度增持以美元計價為主且投資等級高信評的波灣債。

新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮認為，新興債短期殖利率區間在3.5%~4.5%，具有較高的殖利率優勢，有助於吸金債市資金動能轉強，尤其是新興市場投資等級債，近期人氣正迅速回溫，資金陸續回流。

以新興富域國家的投資等級債券來說，平均殖利率約在3.5%~3.8%左右，擁有相對高息收的投資優勢，加上2021年全球景氣復甦，新興債市基本面佳，新興債券違約率更低，新興國家信用風險持續改善，未來利差仍具收斂空間，資本利得及息收表現仍值得期待。

瀚亞投資指出，Fed一舉一動都牽動債市，宜密切關注但毋須過度恐慌，觀察各類型債券過去經歷減債前後走勢來看，減債前一年高收益債券表現良好，又以歐洲高收益債券最不受影響；新興債券減債前表現平平，但減債後利空出盡，反而有大幅落後補漲機會；投資等級債則是減債前備受壓抑，減債後才恢復正常水準。

後市看好擁有較高殖利率，且有利差收斂機會的高收益債券及新興市場債券，將是最有潛力的市場。瀚亞投資認為，隨全球經濟持續復甦，企業體質轉佳，高收益債券跟新興企業債違約率下滑有助於支撐債券價格。