陸新經濟概念股 聚光 |瀚亞投信

隨中國政策改革步伐持續加速，過去十年中國經濟成長動能已經從投資移至消費，蓬勃發展的產業也從「舊經濟」的房地產、銀行、工業和原物料等族群，轉變至「新經濟」必須與非必須消費、醫療保健、通訊服務、再生能源等相關標的。投信法人認為，「新經濟」產業是未來中國經濟上揚的主力，看好其發展潛力，並將反映在A股長期表現。

瀚亞投資指出，中國政府在2009年全球金融危機爆發後，積極鼓勵發展新興產業，在結構性轉變的帶動下，消費逐漸取代投資，成為中國最主要成長動能。相較於美國消費比重占整體國內GDP達82%，日本消費占GDP為75%，中國消費比重僅有56%，未來成長空間龐大。

中國的經濟成長模式在過去多年不斷升級，其中又以新興產業表現最卓越，例如商業及專業服務業、保險業、軟體服務業及可再生能源生產商等新型態產業。此外，受惠穩定的獲利成長與市場願意給予更高評價，新興產業整體股價自2016年以來，平均漲逾200%，反觀同期舊經濟產業公司股價平均表現則是小幅下跌。

瀚亞投資認為，目前全球投資人在區域及全球的基金配置中，中國股市遭低配4%，接近歷史最高。此外，預估中國A股2022年的本益比13.7倍，股價淨值比2.1倍，估值相對具吸引力。

瀚亞投資預期，中國政府信用貸款及流動性調整會更加寬鬆，以因應經濟成長率放緩。在歷史經驗上，中國政府維持寬鬆政策，將有助於中國A股表現。在投資策略上，建議投資人可利用選擇多元的中國A股作為參與管道，並聚焦消費、醫療保健及保險、服務業等新經濟族群。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，日前中國央行提及，對於下一階段的貨幣政策，保持合理充裕的流動性，將使得A股市場有機會展現較強韌性。在產業方面，今年以來修正較多的大消費行業，隨中秋、國慶假期消費資料的落地以及消費類基金風格漂移後的回歸，第4季可能會迎來估值修復。